7月3日，央行在公開市場進(jìn)行了兩期逆回購操作，總共投放1430億元資金，央行緩解市場資金壓力的意圖相當(dāng)明顯。盡管如此，當(dāng)前市場依舊普遍預(yù)期，央行在7月份再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性極大。
昨日，央行發(fā)布公告稱，以利率招標(biāo)方式開展逆回購操作，其中，7天期逆回購規(guī)模為380億元，中標(biāo)利率為3.95%；14天期逆回購規(guī)模為1050億元，中標(biāo)利率為4.10%。與上周二相比，此次14天期逆回購操作規(guī)模出現(xiàn)一定程度的放量，而中標(biāo)利率也較上周小幅下行。
第二季度尤其是進(jìn)入6月份，市場資金緊張狀況凸顯，而央行除了在6月份宣布下調(diào)一次基準(zhǔn)利率之外，在公開市場更是舉措頻頻。上周，央行在公開市場凈投放資金1970億元，除了回購及央票到期投放資金720億元外，央行分別在周二進(jìn)行了950億元14天期逆回購操作，周四進(jìn)行了300億元14天期逆回購操作，共投放資金1250億元，中標(biāo)利率分別為4.20%和4.15%。
盡管央行在上周向市場注入了1970億元的流動(dòng)性，但是銀行間市場利率卻并未應(yīng)聲下跌。7月2日，銀行間市場主要期限質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率隔夜、7天品種分別收于3.62%、4.17%，而6月29日這兩項(xiàng)利率分別為3.61%、4.14%。
同樣，盡管昨日央行進(jìn)行了罕見的兩期逆回購操作，但是利率市場不同期限品種質(zhì)押式回購利率漲跌互現(xiàn)，隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率小幅下滑至3.25%，而7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率則小幅上揚(yáng)。
一位證券公司分析師在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“雖然央行已經(jīng)連續(xù)4周在公開市場進(jìn)行資金凈投入，然而7月市場整體資金狀況依舊比較緊張。首先，7月份公開市場資金到期量比較小。其次，依目前的情勢來看，外匯占款增長規(guī)模很可能依舊在低位徘徊。另外，7月5日，各家銀行將迎來一大考驗(yàn)，即銀行需要為季末存款沖量補(bǔ)繳較大規(guī)模的存款準(zhǔn)備金，根據(jù)市場預(yù)測，四大行6月份單月的新增存款就達(dá)到1.8萬億元。”
交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認(rèn)為，相比存款準(zhǔn)備金率的普調(diào)，逆回購更具有結(jié)構(gòu)性的特點(diǎn)。前期降息和擴(kuò)大利率浮動(dòng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果需要一定時(shí)間的觀察，未來貨幣政策將繼續(xù)向放松的方向微調(diào)，同時(shí)會更加注重靈活性、針對性。
不過，市場對于央行再次降準(zhǔn)的預(yù)期已經(jīng)呈現(xiàn)白熱化的態(tài)勢。“不僅是市場資金緊張的狀況需要央行再次降準(zhǔn)來緩解，更重要的是刺激經(jīng)濟(jì)的需要。”上述分析師表示，“當(dāng)前普遍的看法是，中國GDP增速將在第二季度見底，而要維持全年GDP7.5%以上的增長，那么第三季度經(jīng)濟(jì)必須有一個(gè)較為強(qiáng)勁的反彈，而進(jìn)一步放松貨幣政策是刺激經(jīng)濟(jì)必不可少的手段。”