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6月28日，因新奧中石化聯(lián)合體收購而被輿論持續(xù)關(guān)注中的中國燃?xì)夤冀刂?012年3月31日年度業(yè)績，純利升52.4%至9.5億港元，收入升19.4%至189.33億港元，每股盈利0.22港元。該業(yè)績超過此前彭博調(diào)查的十幾位投資銀行分析師的預(yù)測平均水平，業(yè)績公布后投資銀行派杰亞洲立即將中國燃?xì)獾哪繕?biāo)價格調(diào)升至4.62港元。
自新奧中石化聯(lián)合體宣布對中國燃?xì)馊嬉s收購以來，中國燃?xì)夤蓛r一直維持在要約收購價格3.5元以上，盡管收購聯(lián)合體反復(fù)表示維持報價不變，但中國燃?xì)獬龊跏袌鲆饬系膬?yōu)異業(yè)績，加上大股東富地和北控的輪番增持，使新奧與中石化聯(lián)合體的收購結(jié)局更顯暗淡。
根據(jù)中國燃?xì)庠诟劢凰l(fā)布的業(yè)績公告，在天然氣業(yè)務(wù)方面，中國燃?xì)饽陜?nèi)共完成天然氣銷售56億立方米，較去年同期增長25%，實現(xiàn)銷售收入76.6億港元，同比增長37.2%。完成接駁天然氣住宅用戶110.5萬戶，新增工商業(yè)用戶6170戶，新增用戶分別較去年同期增長18.2%和16%，共實現(xiàn)接駁費收入超過28億港元，同比增長34.4%，累計接駁住宅和工商業(yè)用戶已分別達720萬戶和4.5萬戶，覆蓋城市可接駁人口達6250萬人。在液化石油氣業(yè)務(wù)方面，通過連續(xù)幾年的產(chǎn)業(yè)鏈整合和管理優(yōu)化，實現(xiàn)銷售收入79.9億港元，同比增長20.1%，并且實現(xiàn)經(jīng)營性溢利約0.8億港元。
中國燃?xì)鈭蟪鋈绱藘?yōu)良業(yè)績，令市場人士多少有些意外，這家聯(lián)交所上市公司進入國內(nèi)燃?xì)庑袠I(yè)僅有十年歷史，近一年半來波折不斷，一直都處在“風(fēng)口浪尖”，因而股價陷入低迷，相比燃?xì)庑袠I(yè)其他上市公司有大幅度折讓，這讓不少急于擴張市場份額的能源巨頭們意欲乘虛而入。2011年12月，新奧中石化聯(lián)合體宣布對中國發(fā)起全面要約收購，報價3.5元/股。
就在中國燃?xì)夤紭I(yè)績之前，新奧能源在一份聲明中稱,“財團將按照通函中明確的條款繼續(xù)推進收購程序。維持以每股3.5港元對中國燃?xì)膺M行收購,而有關(guān)交易的其他內(nèi)容沒有任何評論。”按3.5元/股價格，其對應(yīng)的市盈率只有15倍，而新奧、華潤燃?xì)狻⒏廴A燃?xì)獾韧瑯I(yè)的市盈率都超過20倍。業(yè)績發(fā)布后中燃當(dāng)日股價最高達3.92元/股。如此看來，即使7月6日新奧能源股東特別大會批準(zhǔn)，3.5港元/股的價格也基本無望獲得中國燃?xì)夤蓶|接納。中國燃?xì)舛驴偨?jīng)理、總裁梁永昌在業(yè)績新聞發(fā)布會上表示：其股東如欲套現(xiàn)完全可以選擇在市場上直接出售股份而非選擇在目前仍沒有確定的未來時間接受聯(lián)合收購體的要約。
自5月3日起，北京控股集團以黑馬姿態(tài)頻頻以超過要約價格增持中國燃?xì)夤煞荩?個多月內(nèi)持股比例從不到5%迅速升至14.94%，成中燃第二大股東。6月27日，北控集團再以每股3.68-4.00港元的價格買入了超過1.32億股的中國燃?xì)夤善保止杀壤?7.959%，超過富地石油成為中國燃?xì)獾谝淮蠊蓶|，至此其為收購中燃已花費超過25億港元的巨資。而原第一大股東英國富地石油也于6月26日以每股平均價3.6896元增持了中國燃?xì)?00萬股，持股比例增至17.67%。另外，韓國SK集團還持有中國燃?xì)?5.33%的股份，目前為中燃第三大股東。三大股東持有的中國燃?xì)夤煞菘傤~已超過50%，其中富地石油和SK集團都聲稱看好中燃的長遠(yuǎn)發(fā)展，不會選擇接受要約。新加坡大華銀行的分析師指出：最新的股權(quán)變動狀況完全終結(jié)了聯(lián)合收購體以便宜價格收購中燃得手的意圖，聯(lián)合收購體只有兩個選擇，終止收購或者顯著提高收購價格。
此間財經(jīng)評論人士認(rèn)為，中國燃?xì)鈸碛?20多萬已接駁用戶和覆蓋6250多萬可接駁人口，且一直以來呈現(xiàn)出較好的可持續(xù)增長勢頭和健康的成長特性，其未來的發(fā)展，特別是作為燃?xì)饨?jīng)營企業(yè)持續(xù)利潤貢獻來源的天然氣銷售量的上升給人留下了足夠的憧憬和遐想空間。
一位不愿透露姓名的中燃高管在接受本報記者采訪時表示中國燃?xì)猓▓蟪觯┑膬?yōu)異業(yè)績給之前市場的種種疑惑作了一個清晰的解答：新奧中石化聯(lián)合收購體為何要向中國燃?xì)馓岢鋈媸召徱s？中國燃?xì)舛聲䦟τ谛聤W的要約收購給出了“完全未獲邀請”、“屬機會主義性質(zhì)”和“未能反映本公司基本價值”的回應(yīng)？中燃現(xiàn)有幾大股東在3.5元/股以上的價格頻頻增持中燃僅僅是為了爭奪公司控制權(quán)而對撼聯(lián)合收購體還是看到了中燃的長遠(yuǎn)價值？
一位不愿透露姓名的業(yè)界人士分析認(rèn)為，從近期財報來看，中國燃?xì)馀c新奧能源在資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)額方面相差無幾；在天然銷售量及同比增長情況來看，中國燃?xì)夂托聤W能源也互有領(lǐng)先，差異不大；在當(dāng)年新增住宅及工商業(yè)用戶數(shù)量上，中國燃?xì)鈩t領(lǐng)先于新奧能源，累計用戶數(shù)量也超過新奧能源。兩個體量相當(dāng)?shù)墓荆魏我环较胪滩⒘硪环匠晒Φ目赡苄远嘉⒑跗湮ⅲ词挂环脚c產(chǎn)業(yè)上游巨頭結(jié)成聯(lián)盟，并購的道路上也必定荊棘密布。新奧能源作為燃?xì)庑袠I(yè)先行者之一，與中國燃?xì)怆m有競爭關(guān)系，但并非你死我活，雙方維持良好的競爭與合作關(guān)系才是雙贏乃至多贏之路。中石化作為國有上游能源巨頭，也是中國燃?xì)庵匾蓶|，與新奧能源組成聯(lián)合體向中燃提出全購方案則讓市場深感意外。中石化站在國家利益立場整合天然氣上下游無可厚非，但如果在不損害中燃現(xiàn)有股東的利益的情況下，采取配股或在市場增持等手段進一步擴大在中燃話語權(quán)將比純粹敵意要約收購應(yīng)更容易獲得各方支持。中國燃?xì)庖s收購跌宕起伏，此后中國石化如何選擇及北控集團的表態(tài)將是下一步的看點。
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