上半年最后一個(gè)交易日，Ａ股指數(shù)一改自６月下旬以來的頹勢(shì)。上證綜指的上漲最終帶來半年線的紅盤收官。半年來，相對(duì)于股指的過山車行情，給市場(chǎng)帶來更大震動(dòng)的是密集出臺(tái)的各種政策，而改革也被期待可以構(gòu)建一個(gè)更為健康的資本市場(chǎng)。
股指屢坐過山車 半年線紅盤收官
從上半年的表現(xiàn)來看，股指經(jīng)歷了兩輪大的起伏。以上證綜指為例，１、２月份持續(xù)上攻之后，３月份大幅回落，而４月份再次上漲之后，５、６月份跌幅放大，屢創(chuàng)新低。
貨幣政策、房地產(chǎn)調(diào)控力度一直影響著Ａ股的情緒。而Ａ股在經(jīng)歷了兩輪過山車行情之后，股指在６月下旬連續(xù)大幅下跌，屢創(chuàng)５個(gè)月多的新低，不過在上半年的最后一個(gè)交易日，股指一改頹勢(shì)，大舉上攻。
當(dāng)日，香港恒生指數(shù)在早盤率先大幅拉升，而內(nèi)地市場(chǎng)中滬深股指也隨之強(qiáng)勢(shì)上漲，并一路走高。截至收盤，上證綜指報(bào)２２２５．４３點(diǎn)，當(dāng)天上漲１．３５％。而上半年上證綜指漲幅達(dá)到１．１８％，這也是自去年以來，指數(shù)半年線首次紅盤上漲。２０１１年上半年和下半年上證綜指分別下跌１．６４％和２０．３７％。
內(nèi)憂外患下Ａ股徘徊前行
對(duì)比上半年國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，Ａ股半年線收漲可謂來之不易。
從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，一季度ＧＤＰ增速回落至８．１％，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)二季度這一數(shù)據(jù)仍將下滑。
來自國(guó)泰君安的宏觀研究報(bào)告指出，跟蹤的高頻數(shù)據(jù)顯示，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比增速仍有下降，上游發(fā)電增速仍回落；中游粗鋼產(chǎn)量增速也有所回落；而下游需求依舊向好，地產(chǎn)銷售同比增速仍在高位。
微觀層面來看，企業(yè)盈利狀況也不容樂觀。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至６月２６日，共有８６２家上市公司公布了２０１２年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。
申銀萬國(guó)證券分析師李鵬表示，２００６年以來的數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)板的實(shí)際增速可能在業(yè)績(jī)預(yù)告的中值偏下水平。而２０１２年中報(bào)業(yè)績(jī)實(shí)際增速可能比預(yù)告情況要弱。“從業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)來看，非金融企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒇?fù)增長(zhǎng)的概率非常大，非金融企業(yè)或仍將下滑１０％以上，趨勢(shì)上看，二季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俸鸵患径却笾鲁制交蚵杂泻棉D(zhuǎn)。”
當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還在為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速究竟是在二季度觸底，還是在三季度反彈；究竟是“Ｕ”型還是“Ｌ”型爭(zhēng)論不休時(shí)，來自歐債問題的風(fēng)吹草動(dòng)都在影響著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
塞浦路斯成為第五個(gè)需要資金援助的國(guó)家，而本周早間作為歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體的西班牙已經(jīng)申請(qǐng)１０００億歐元來解決陷入資金短缺的銀行系統(tǒng)。持續(xù)發(fā)酵的歐債危機(jī)時(shí)不時(shí)地成為全球資本市場(chǎng)的“干擾器”。
政策密集出臺(tái) 改革影響深遠(yuǎn)
與上半年股指的走勢(shì)相比，監(jiān)管層在資本市場(chǎng)一系列的改革動(dòng)作印象更為深刻。打開證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，從今年年初至今，“證監(jiān)會(huì)要聞”欄目共發(fā)信息１２４條，包括發(fā)行制度改革、分紅制度改革、退市制度改革、打擊內(nèi)幕交易，提高ＱＦＩＩ、ＲＱＦＩＩ額度等。
如此密集的政策組合拳，讓不少證券領(lǐng)域的人士感嘆：“別的不看可以，證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站不能不看！”
而證監(jiān)會(huì)主席郭樹清也在２９日上海陸家嘴論壇上略帶玩笑地表示，“媒體有朋友為了鼓勵(lì)我們，說證監(jiān)會(huì)每四天推出一項(xiàng)新政，其實(shí)這是誤解。”
在郭樹清看來，為了實(shí)現(xiàn)一流的資本市場(chǎng)，仍然面臨著艱巨任務(wù)：近期要堅(jiān)定不移地深化發(fā)行和退市制度改革；加快發(fā)展多層次、多產(chǎn)品的資本市場(chǎng)體系；狠抓上市公司治理結(jié)構(gòu)完善；以更大決心和更細(xì)致的服務(wù)培育機(jī)構(gòu)投資者；不斷提高市場(chǎng)效率；堅(jiān)決守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
而從政策的效果來看，每一項(xiàng)政策的推出，都會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的熱議，雖然其中部分細(xì)節(jié)也會(huì)有不同的聲音，但是總體來看，市場(chǎng)正在向著一個(gè)更為健康、成熟的方向發(fā)展。
來自中信證券的觀點(diǎn)，２０１２年以金融改革為先導(dǎo)的中國(guó)新一輪改革序幕逐步拉開，人民幣國(guó)際化、利率市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)及機(jī)構(gòu)改革等已對(duì)市場(chǎng)格局帶來顯著沖擊。展望未來，以“收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整”和“擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)，放松管制，提升效率”為核心的中長(zhǎng)期改革的實(shí)質(zhì)性措施會(huì)加速推進(jìn)，對(duì)企業(yè)盈利與經(jīng)濟(jì)絕對(duì)增速的相關(guān)性、結(jié)構(gòu)分布都會(huì)產(chǎn)生積極影響。