據(jù)外電報(bào)道，由于投資者資金陸續(xù)撤離全球最大的新興市場(chǎng)國(guó)家，金磚五國(guó)貨幣巴西雷亞爾、印度盧比、俄羅斯盧布、中國(guó)人民幣元和南非蘭特出現(xiàn)持續(xù)走弱。
僅在上周，俄羅斯盧布就下跌了2.4%，印度盧比下跌2.9%至記錄低點(diǎn)，巴西雷亞爾則貶值了0.8%。而同為上周，處于歐債危機(jī)中心的貨幣歐元也就僅僅下跌了0.8%。
資金外流 貨幣貶值
數(shù)據(jù)顯示，5月份，投資者從巴西的股市和債券市場(chǎng)抽出63億美元的資金，是自2010年來(lái)最多的。今年頭五個(gè)月里俄羅斯資本的凈流出額達(dá)到了465億美元，其中5月份流出的金額為58億美元。這對(duì)俄羅斯來(lái)說(shuō)是一個(gè)不小的數(shù)字。
到目前為止，巴西貨幣雷亞爾本季度貶值了12%，是彭博社追蹤統(tǒng)計(jì)的31家交易最多的貨幣中跌幅最大的，而俄羅斯盧布和印度盧比則以11%的跌幅緊隨其后。中國(guó)的貨幣人民幣元在今年政府?dāng)U大波動(dòng)區(qū)間后，從3月份以來(lái)貶值了1%。據(jù)摩根士丹利的前全球貨幣研究人員預(yù)計(jì)，巴西貨幣雷亞爾、俄羅斯貨幣盧布和印度貨幣盧比到年底將可能貶值15%。
金磚國(guó)家目前面對(duì)一些不利于資金流入的難題：由于石油價(jià)格近期下跌，俄羅斯的石油出口下跌到18個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)；在印度，預(yù)算赤字出現(xiàn)擴(kuò)張；而中國(guó)的房屋價(jià)格也在調(diào)整之中。隨著這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放慢，投資者們正在承受更大的虧損。
曾經(jīng)耀眼的金磚國(guó)家
2008年美國(guó)次貸危機(jī)在引起全球經(jīng)濟(jì)金融退潮的同時(shí)，也使新興國(guó)家以一股不可小視的力量影響著世界經(jīng)濟(jì)的格局。2008年金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，新興國(guó)家特別是金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)仍然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年至2008年，金磚四國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率超過(guò)30%。而在金融危機(jī)重挫西方發(fā)達(dá)國(guó)家的2009年，這一比例上升至50%左右。金磚國(guó)家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占全球總量的18%，貿(mào)易額占全球貿(mào)易額的15%，外匯儲(chǔ)備占全球的75%。
目前，中國(guó)已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而巴西、印度和俄羅斯在全球排在前11位。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)，2011年，金磚五國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值的總和達(dá)到了13.3萬(wàn)億美元，而2002年只有2.8萬(wàn)億美元，占全球經(jīng)濟(jì)的份額也從8%上升到19%；這些國(guó)家的外匯儲(chǔ)備達(dá)到4.4萬(wàn)億美元，大約是全球外匯儲(chǔ)備的40%。
在過(guò)去10年里，MSCI金磚國(guó)股票指數(shù)猛漲了281%，而標(biāo)普500指數(shù)僅僅上漲了34%，金磚國(guó)家成為全球投資者的賺錢機(jī)器。據(jù)摩根大通2005年10月份以來(lái)的統(tǒng)計(jì)，隨著雷亞爾、人民幣元升值了大約30%左右，金磚國(guó)家的本幣債務(wù)額以美元計(jì)價(jià)則減少了86%，同期，金磚國(guó)家持有的美國(guó)國(guó)債的數(shù)量則增加了48%。
貶值帶來(lái)負(fù)面效應(yīng)
通常來(lái)說(shuō)，貨幣疲軟會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。這個(gè)過(guò)程是通過(guò)使出口更有競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)實(shí)現(xiàn)的。確實(shí)，金磚國(guó)家的貨幣貶值使得這些國(guó)家的商品生產(chǎn)商的出口因此而得到了提振。
但金磚國(guó)家的貨幣貶值對(duì)于美國(guó)及其一些跨國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)就不是什么好消息了。全球最大的寶潔公司(P&G)表示，由于匯率損失，公司已經(jīng)是第二次將其兩個(gè)月的利潤(rùn)額預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào)，對(duì)于明年的收入預(yù)期，公司最近表示，外匯的波動(dòng)將使企業(yè)一些部門的收入下調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)。巴西最大的紙漿纖維素生產(chǎn)商，在里亞爾貶值至三年來(lái)的低點(diǎn)后，請(qǐng)求銀行對(duì)于其美元貸款放松限制。
全球最大的掛牌煙草企業(yè)飛利浦莫里斯國(guó)際公司，也將2012年收入的預(yù)期下調(diào)了。根據(jù)彭博社的統(tǒng)計(jì)，該公司的40%的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)來(lái)自亞洲和拉美。根據(jù)摩根大通的統(tǒng)計(jì)資料，巴西疲弱的雷亞爾和較低的利率水平將會(huì)削減可口可樂(lè)公司第二季度的利潤(rùn)。在拉美和亞洲擴(kuò)張的花旗集團(tuán)本季度可能會(huì)因?yàn)閰R率損失而失去30億美元至50億美元利潤(rùn)。
而需要關(guān)注的是，在金磚國(guó)家的本地公司也正在受到?jīng)_擊。在巴西，由于本地貨幣雷亞爾貶值，一些大量依靠美元貸款的企業(yè)根據(jù)合約需要償還的美元貸款成本上升。在印度，盧比貶值后，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)深受通貨膨脹之苦，降低接待成本的選擇也減少了。由于無(wú)法預(yù)料貨幣貶值何時(shí)結(jié)束，不確定性和波動(dòng)性成為市場(chǎng)最關(guān)心的問(wèn)題。
短期匯率仍可能繼續(xù)走低
去年，新興市場(chǎng)國(guó)家用了很多時(shí)間來(lái)制定政策，推低其國(guó)家的貨幣，而現(xiàn)在，這些國(guó)家的政府正在努力控制貨幣的貶值和資本的外逃。巴西政府在6月14日對(duì)海外貸款實(shí)施減稅，并且使用調(diào)期交易來(lái)增加市場(chǎng)上的美元。而在俄羅斯，據(jù)俄羅斯央行行長(zhǎng)Sergey Ignatiev稱，俄羅斯中央銀行本月出售了美元來(lái)減慢盧布的貶值。在印度，印度上個(gè)月減少了企業(yè)能以外匯持有的海外收入額限制，刺激它們將收入返回本國(guó)，政府和央行還打算出臺(tái)一些步驟來(lái)支持盧比匯率。
分析員認(rèn)為，巴西壞賬的猛增將使雷亞爾進(jìn)一步貶值。根據(jù)巴西央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，4月份，巴西的消費(fèi)者債務(wù)增長(zhǎng)了7.6%，是2009年以來(lái)的最高壞賬率，借貸增長(zhǎng)率從2008年9月的34%放慢到18%。而巴西央行今年將基準(zhǔn)的10年基本利率下調(diào)了2.5個(gè)百分點(diǎn)，降到8.5%。
此外，印度處境目前在金磚五國(guó)中比較尷尬。標(biāo)普和惠譽(yù)都在本月表示過(guò)，該國(guó)有可能是金磚國(guó)家中第一個(gè)失去投資級(jí)別的國(guó)家。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，印度的預(yù)算缺口大約相當(dāng)于國(guó)民生產(chǎn)總值的5.8%，高于歐洲的葡萄牙(4.2%)和意大利(3.9%)。
在俄羅斯方面，輕質(zhì)原油，該國(guó)主要的出口物品，本季度價(jià)格下跌了26%，而俄羅斯50%的預(yù)算收入依賴于石油和天然氣，顯然，目前石油價(jià)格的下跌對(duì)貨幣無(wú)法起到支撐的作用。
一家對(duì)沖基金的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)和資本流動(dòng)開(kāi)始放慢，金磚國(guó)家會(huì)逐漸出現(xiàn)許多問(wèn)題，而這些國(guó)家的貨幣也會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題。由于全球衰退使投資者將美元作為避風(fēng)港，雷亞爾和盧布今年晚些時(shí)候還會(huì)繼續(xù)貶值。而目前，12個(gè)月的人民幣元的遠(yuǎn)期和約定價(jià)也顯示為12個(gè)月后人民幣幣值將貶值0.7%，盧布期權(quán)交易自去年10月份以來(lái)也始終未改熊勢(shì)。