21日，備受世界關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，在隨后發(fā)表的聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)沒有提及QE3，但宣布將“扭轉(zhuǎn)操作”延期至今年年底，以期通過壓低長期利率來刺激經(jīng)濟(jì)增長；同時(shí)，英國5月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)降到兩年半來的新低，通脹的緩解使英國政府看到了推行新輪量化寬松政策的希望。不僅如此，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大勢(shì)下，新興經(jīng)濟(jì)體也亟需新的刺激政策，未來會(huì)有更多的新興經(jīng)濟(jì)體加入到降息行列，全球或再次執(zhí)行寬松的貨幣政策。
美國延長扭轉(zhuǎn)操作
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》21日?qǐng)?bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)在日前結(jié)束的議息會(huì)議上宣布：把原定于6月底到期的賣出短期國債、買入長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”延期至今年年底，以便為日益放緩的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支持，但并未出臺(tái)更激進(jìn)的計(jì)劃來放松貨幣政策。扭轉(zhuǎn)操作是指出售短期債券，同時(shí)買入較長期債券。
在華盛頓為期兩天的會(huì)議結(jié)束之際，負(fù)責(zé)制定利率的美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的描述比兩月前的上次會(huì)議更為黯淡。它指出，美國就業(yè)增長放緩，消費(fèi)支出的增速更為疲弱。該委員會(huì)警告稱，全球金融緊張局勢(shì)繼續(xù)給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來“重大的下行風(fēng)險(xiǎn)”。
對(duì)此，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰在接受中國廣播網(wǎng)采訪時(shí)表示，美國經(jīng)濟(jì)卻是存在著一些不確定性的因素；而從另外一個(gè)角度來看，美國經(jīng)濟(jì)依然保持一個(gè)溫和的增長，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，在未來一段時(shí)間內(nèi)美國的經(jīng)濟(jì)增速還會(huì)上升，在這樣一個(gè)背景下美國沒有采取量化寬松的政策是合理的。但是它推出的“扭轉(zhuǎn)操作”，使得期限由今年6月延遲到今年年底，事實(shí)上也是一定程度上起到了寬松的作用。
此外，丁志杰特別指出，包括歐美發(fā)達(dá)國家的量化寬松一定程度上使得發(fā)展中國家的貨幣政策出現(xiàn)了被動(dòng)的寬松，這也是造成上一輪發(fā)展中國家通貨膨脹等重要因素，所以從這一點(diǎn)來看，美國目前沒有第三輪量化寬松，應(yīng)該說對(duì)包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)來說并不是壞事。
與此同時(shí)，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》21日?qǐng)?bào)道稱，英國統(tǒng)計(jì)局日前宣布，英國5月份的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)出人意料地降到兩年半來的新低，達(dá)到2.8%。同時(shí)，零售價(jià)格指數(shù)也從上月的3.5%降至3.1%。當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)學(xué)界紛紛指出，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的下降不僅大大緩解了政府的通脹壓力，還為實(shí)施新一輪量化寬松政策提供了新的支撐點(diǎn)。
事實(shí)上，自6月中旬以來，英國政府?dāng)U大量化寬松的預(yù)期就越來越高。近日，英國央行行長默文·金爵士就指出，“實(shí)施進(jìn)一步貨幣寬松政策的理由正在增強(qiáng)”。與此同時(shí)，英國貨幣委員會(huì)內(nèi)部支持量化寬松政策的力量大增。據(jù)悉，所有委員都認(rèn)為同5月份相比，6月份通脹風(fēng)險(xiǎn)趨于下行，近期商品價(jià)格下滑以及最新的薪資數(shù)據(jù)顯示，通脹前景十分疲軟，擴(kuò)大量化寬松政策比降息更具優(yōu)勢(shì)。
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6月8日起，央行正式下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。據(jù)悉，這是自2008年以來的首次降息，被普遍理解為央行釋放了貨幣寬松政策的信號(hào)。
綜觀近期全球市場(chǎng)，不難發(fā)現(xiàn)，新興國家成為了降息的主力軍。實(shí)際上，早在今年4月份，新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)有過一次集體降息。巴西央行曾于5月31日下調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)至8.5%，為2011年8月以來連續(xù)第7次降息，調(diào)降后的基準(zhǔn)利率處于歷史最低水平。
同時(shí)，澳大利亞央行于6月5日也宣布降息25基點(diǎn)，至3.5%，接近2009年年底時(shí)的水平。韓國雖在近期宣布，該行將連續(xù)第12個(gè)月維持利率不變。但隨著外部經(jīng)濟(jì)增速放緩，業(yè)界對(duì)于韓國可能再次降息的預(yù)期也悄然升溫。而對(duì)于通脹形勢(shì)嚴(yán)峻的印度，印度央行副總裁卻也表示，核心通脹及國際油價(jià)下跌，讓印度有了降息空間。
據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》12日?qǐng)?bào)道，中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室助理研究員肖立晟表示“近期歐債危機(jī)的惡化程度超出了市場(chǎng)預(yù)期，IMF和歐盟相繼下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)趨于放緩，與此同時(shí)，資本大量從新興經(jīng)濟(jì)體流出，對(duì)其整體宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成沖擊，因此，新興經(jīng)濟(jì)體亟需新的刺激政策，未來會(huì)有更多的新興經(jīng)濟(jì)體加入到降息的行列。”
與新興國家試探性的降息政策不同，英國等歐美國家的寬松政策更為明顯和直接，雖然美國的議息會(huì)議沒有明確提出推行QE3的想法，但延長“扭轉(zhuǎn)操作”也昭示了其仍將持續(xù)寬松的政策方向。對(duì)此，肖立晟表示，鑒于各國通脹依然可控，如果美國就業(yè)形勢(shì)低迷和歐債危機(jī)惡化的情況繼續(xù)發(fā)展，全球有可能會(huì)再次執(zhí)行寬松的貨幣政策。