上周，央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)，還將金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限和下限分別調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍和0.8倍。如此一來，商業(yè)銀行以提高存款利率的方式再次打響攬存大戰(zhàn)。
然而，存款利率是理財(cái)產(chǎn)品收益率的參考對(duì)象。“央行此次降息，釋放出貨幣政策寬松的新信號(hào)。對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)而言，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的增長(zhǎng)可以持續(xù)，收益率將會(huì)進(jìn)一步下行，但較之1年期定期存款利率則會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。”普益財(cái)富研究員曾韻佼分析稱。
“負(fù)面”效應(yīng)顯現(xiàn)收益率縮水
在5月12日宣布下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后不足一個(gè)月，央行就宣布降息，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，這顯示出貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度和靈活性加大。然而，當(dāng)政策引導(dǎo)市場(chǎng)資金面進(jìn)一步寬松時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益則將受到一定“負(fù)面”影響。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者走訪多家銀行了解到，降息后，本周銀行發(fā)行的大部分中、短期理財(cái)產(chǎn)品收益率均已出現(xiàn)調(diào)降，其中90天以內(nèi)中、短期新理財(cái)產(chǎn)品的收益率下降區(qū)間為0.1-0.7個(gè)百分點(diǎn)。
目前，絕大部分銀行上調(diào)了1年期以內(nèi)各期限的存款利率。“短期存款利率略有上調(diào)，會(huì)對(duì)中、短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率造成直接影響。”招商銀行一位理財(cái)經(jīng)理表示，“剛發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率集體縮水，和降息有直接聯(lián)系。此前的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整已經(jīng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率造成了拖累。此次降息0.25個(gè)百分點(diǎn)后，一般銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率會(huì)相應(yīng)的向下調(diào)整。”
從人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率看，普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，上周(6月2日-6月8日)19家銀行發(fā)行了128款人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品，期限最短為3天，最長(zhǎng)為371天；預(yù)期年收益率最低2.00%，最高為5.90%。“截至6月7日，本月人民幣產(chǎn)品平均預(yù)期收益率僅為4.5%左右，較1月份已下降了約0.6個(gè)百分點(diǎn)。并且，近期市場(chǎng)上收益超過6%的產(chǎn)品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產(chǎn)品數(shù)量也大幅減少。”曾韻佼認(rèn)為，人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品受市場(chǎng)資金面影響最大，6月份，這類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率僅為4.3%，較5月份的4.5%、4月份的4.7%分別下降0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)。
資金面寬松拖累收益上行重新走高可能性不大
事實(shí)上，今年以來，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已呈現(xiàn)逐月小幅下行的趨勢(shì)，一季度人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益維持在5%以上。進(jìn)入二季度，隨著市場(chǎng)降息預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品收益下行趨勢(shì)愈發(fā)明顯。
從理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行品種上看，在攬存壓力不減的情況下，今年銀行普遍傾向于發(fā)行非保本型高收益理財(cái)產(chǎn)品，上周(6月2日-6月8日)，28家銀行共發(fā)行的304款理財(cái)產(chǎn)品中，保本和保證收益型理財(cái)產(chǎn)品147款，市場(chǎng)占比為48.36%；非保本型理財(cái)產(chǎn)品157款，市場(chǎng)占比為51.64%。
“盡管受降息預(yù)期的影響，本月，銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品已較第一季度減少了發(fā)行量，但是非保本型理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率依然較高。”建行一位理財(cái)經(jīng)理對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“從目前來看，降息以及調(diào)整存款利率上浮空間，使得非保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率也開始有所下降。”
另一方面，5月份開始，我國銀行間市場(chǎng)資金面持續(xù)保持寬松，而這種寬松的資金面狀況也給理財(cái)產(chǎn)品收益率走高帶來壓力。目前，銀行間市場(chǎng)隔夜拆借利率(SHIBOR)基本維持在3%以下。“銀行理財(cái)產(chǎn)品作為有力的攬儲(chǔ)工具，其預(yù)期收益率從側(cè)面反映出銀行對(duì)存款的需求程度，因此在資金面寬松的市場(chǎng)環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品收益率重新走高的可能性不大。”曾韻佼表示。
業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，目前，雖然各家銀行在上浮利率吸收儲(chǔ)戶，但他們大都針對(duì)的是1年以內(nèi)的存款。如果繼續(xù)降息或者放松資金面，理財(cái)產(chǎn)品的收益率還將會(huì)進(jìn)一步下降。
中長(zhǎng)期產(chǎn)品具優(yōu)勢(shì)收益率相對(duì)可觀
盡管受降息和資金面持續(xù)寬松預(yù)期的影響，理財(cái)產(chǎn)品收益率已進(jìn)入下行通道，但理財(cái)分析師普遍認(rèn)為，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品受到的“負(fù)面”影響相對(duì)有限。統(tǒng)計(jì)顯示，6月份前兩周，發(fā)行量占比最大的1-3個(gè)月期產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為4.2674%，如此看來，這與1年期存款利率相比依然保持優(yōu)勢(shì)。
據(jù)悉，目前，中、農(nóng)、工、建、交五大行和大多數(shù)股份制商業(yè)銀行的1年期定期存款利率普遍上浮了1.08倍，調(diào)整后為3.5%，而大部分城商行的1年期定期存款利率則上浮了1.1倍，調(diào)整后為3.575%。
中行理財(cái)師吳丹表示，目前，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在收益率方面下降得不多，因此，不少投資者在這一時(shí)期也會(huì)傾向于選擇中長(zhǎng)期產(chǎn)品來鎖定風(fēng)險(xiǎn)。此外，“6月是銀行半年度考核的重要關(guān)口，短時(shí)間內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品收益不會(huì)降太多，但6月份過后很可能會(huì)繼續(xù)下行。”吳丹說。
從另一個(gè)角度而言，多位理財(cái)分析師認(rèn)為，近三個(gè)月的CPI數(shù)據(jù)都維持在3%左右，而目前不少1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還是能夠達(dá)到4%以上，如此一來，投資中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品的收益率是相對(duì)可觀的。
“今年，越來越多的城商行、農(nóng)商行都加大了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度，積極爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，截至6月7日，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已達(dá)到了10841款，與2011年同期相比增幅為22.46%。”曾韻佼進(jìn)一步分析稱，“央行此次降息，釋放出貨幣政策寬松的新信號(hào)。我國經(jīng)濟(jì)增速自去年一季度以來逐季放緩，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯，穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)相對(duì)控通脹來說更為重要。因此，在此前提下，未來寬松政策可能會(huì)繼續(xù)。對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)而言，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的增長(zhǎng)可以持續(xù)，收益率將會(huì)進(jìn)一步下行，但中長(zhǎng)期產(chǎn)品收益率比1年期定期存款利率會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)。”