受歐元集團援助西班牙銀行業(yè)消息影響，11日全球股市普遍受到提振，大宗商品價格回升，歐元走強。該消息是緩解投資者對歐債危機蔓延擔(dān)憂的關(guān)鍵一步，但不少分析認為，目前歐元區(qū)希臘大選，以及意大利或?qū)⑶笤膲毫τ性鰺o減，西班牙銀行業(yè)獲援助的提振作用可能只是曇花一現(xiàn)，歐元區(qū)需要盡快推出更大膽的措施恢復(fù)市場信心。
希臘大選迫近
歐元集團9日宣布，將在西班牙政府提出正式申請后，為西班牙提供不超過1000億歐元的銀行業(yè)專項救助資金。該消息受到市場歡迎，為西班牙以及整個歐元區(qū)贏回投資者信心爭取到時間。
希臘將于本周日進行第二輪大選，如果反對目前救援方案的左翼政黨獲勝，希臘或因無法獲得援助而面臨退出歐元區(qū)風(fēng)險，市場或?qū)⒃俅蜗萑雱邮帯Ｎ靼嘌楞y行業(yè)獲得援助而提振的市場信心屆時將經(jīng)歷嚴峻考驗。
最新的民調(diào)顯示，支持和反對救援條款的希臘兩黨實力相當(dāng)，反對一方略有優(yōu)勢。希臘政黨均在借助西班牙銀行業(yè)獲得援助的消息爭奪優(yōu)勢。
希臘左翼政黨激進左翼聯(lián)盟黨領(lǐng)袖亞力克西·齊普拉斯表示，西班牙銀行業(yè)接受援助證明，危機是整個歐洲的問題，目前歐債危機的處理方式給社會帶來了巨大的災(zāi)難，并且完全是無效的。而希臘支持援助政黨的領(lǐng)袖安東尼斯·薩馬拉斯則表示，西班牙的援助條件說明“選擇一條負責(zé)任的道路的好處”。
目前，盡管存在無法獲得援助而退出歐元區(qū)的危險，希臘政黨均在尋求修改目前的援助條款。薩馬拉斯也表示，希望避免進一步調(diào)降工資和養(yǎng)老金。
有分析指出，西班牙銀行業(yè)獲得救援凸顯了希臘的虛弱立場，或?qū)⑹瓜ＥD陷入更孤立的處境。該消息顯示出，如果希臘像西班牙一樣進行改革，就將得到支持，而希臘目前在改革方面落后，因此缺乏進行援助談判的籌碼。該消息或許會使歐元區(qū)核心成員認為，目前危機蔓延的風(fēng)險已經(jīng)降低，希臘退出歐元區(qū)將變得更加可以接受。
而在之前已接受國際援助的愛爾蘭，反對黨批評現(xiàn)任政府未能在援助中爭取到像西班牙那樣的更優(yōu)惠條款。已接受援助的葡萄牙和希臘也會有同感。這三個國家必須每個季度受到國際貨幣基金組織(IMF)和歐盟官員的審計。
在沒有接受援助的歐元區(qū)國家，西班牙銀行業(yè)的援助計劃同樣面臨著政治風(fēng)險。因為目前尚未就援助資金是來自歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)還是歐洲穩(wěn)定機制(ESM)達成一致。荷蘭和芬蘭官員均表示，不希望援助西班牙銀行業(yè)的資金來自4400億歐元的EFSF，因為該基金的借貸與其他私人借貸方享有相同的條件，在償付方面沒有優(yōu)先權(quán)。
意大利壓力倍增
西班牙銀行業(yè)獲得援助后，意大利被推向歐債危機的最前線。目前意大利的債務(wù)超過2萬億歐元，其債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重在發(fā)達經(jīng)濟體中僅次于希臘和日本這兩個國家。意大利的債務(wù)負擔(dān)一直是其被認為是比西班牙更危險的一個因素。
意大利去年的預(yù)算赤字在GDP中的占比為3.9%，今年或?qū)⑦_到歐盟制定的3%的標準。意大利的失業(yè)率不足西班牙約24%的一半，銀行業(yè)也不像西班牙那樣因為房地產(chǎn)壞賬而危機重重。
但關(guān)鍵的問題是，意大利作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，近十年來其經(jīng)濟增速一直低于歐盟的平均水平。根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)的估計，今年意大利的經(jīng)濟將萎縮1.7%，高于西班牙的萎縮1.6%。上周意大利的國債收益率已經(jīng)升至超過6%的危險水平。
有分析指出，如果經(jīng)濟增長持續(xù)低迷，歐元區(qū)更多問題的爆發(fā)或許只是時間問題。對于意大利來說，還有一個問題就是，投資者對于西班牙的擔(dān)憂情緒總是會向意大利蔓延，投資者認為二者會經(jīng)歷相似的軌跡。由于意大利債務(wù)規(guī)模巨大，如果真的由于投資者喪失信心而失去融資能力，成為下一個需要救助的目標，那么唯一有能力對其進行救助的就只有歐洲央行，或者是歐洲央行與歐盟、IMF等機構(gòu)聯(lián)合進行救助。
統(tǒng)一財政聯(lián)盟近在咫尺？
歐債危機已經(jīng)進入第三個年頭，歐元區(qū)目前已有四個國家接受援助，使得外界不斷呼吁歐盟出臺更加全面和深入的解決方案。隨著危機不斷加深，原先顯得遙遠的統(tǒng)一財政聯(lián)盟問題也并非遙不可及。
路透社報道稱，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主斯蒂格利茨表示，西班牙銀行業(yè)是該國發(fā)行新債的主要買家，政府救助銀行業(yè)，銀行業(yè)又購債救助政府，這種情況下向西班牙銀行業(yè)提供貸款的計劃可能不會奏效。歐盟迄今為止的政策方向錯誤，應(yīng)當(dāng)加快討論建立統(tǒng)一的銀行業(yè)體系，并促進經(jīng)濟增長。歐元區(qū)共同債券只是一個制度上的安排，或許會有效，但是還有其他辦法，即一個共同財政部，最終必須找到一條提高整個歐洲財政收入的途徑，以在經(jīng)濟較弱時支持較弱的國家。
據(jù)德國《明鏡周刊》報道，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人正在制定一項應(yīng)對歐元危機的綜合方案，其中包括聯(lián)合發(fā)行歐元債券。報道稱，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人正在制定的一項財政聯(lián)盟方案中，歐元區(qū)各國將無法獨立借貸，各國只能決定自己的收入如何使用，如果需要的資金超過收入，必須向歐元區(qū)財長集團報告。歐元區(qū)財長集團將決定要求是否合理，然后發(fā)行聯(lián)合的歐元債券滿足新的借貸需求。