昨日晚間，央行宣布將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。此前被稱為“鐵板一塊”受到管制的存款利率浮動區(qū)間上限終于被打破了，利率市場化改革又邁出嶄新的一步。
制度建設(shè)尚待完善
其實(shí)利率市場化改革在我國早就已經(jīng)開始，但是存款利率上限從未放開過，市場和業(yè)內(nèi)人士也一直呼喚利率市場化的這一步重要改革早日到來。
“存款利率上限放開被稱為是利率市場化改革最終要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，目前這一步管制在政策層面首次打破，說明我國的利率市場化改革已經(jīng)有了政策層面的支持和行動。”位于深圳的一家某國有大型銀行高管昨天聽到這一消息后對《第一財經(jīng)日報》說，“貸款利率從未有過20%的下浮，以前最多也就是10%。可以看出央行釋放的兩個信號：第一是利率市場化又向前邁進(jìn)了最關(guān)鍵的一步；另一個信號是，央行的貨幣政策開始實(shí)實(shí)在在想要幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)，來降低企業(yè)的借貸成本。”
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授、博導(dǎo)李稻葵稱，“放寬利率浮動空間，尤其是容許存款利率上浮10%,是利率市場化的重要一步，這更加重要，重啟改革進(jìn)程，意義極為重大！”
本報此前曾經(jīng)做過有關(guān)“利率市場化名未至實(shí)已歸”的報道，即在銀行的一些業(yè)務(wù)里面，存款利率的上浮通過諸如銀行理財產(chǎn)品等金融產(chǎn)品已經(jīng)有所體現(xiàn)，而且規(guī)模也越來越大。昨天遠(yuǎn)在圣地亞哥開會的復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅通過短信對記者表示，比降息更有意義的是利率市場化的制度正式對外啟動了！當(dāng)然銀行業(yè)務(wù)雖然早已體現(xiàn)出來。
一位在農(nóng)村信用社工作多年的負(fù)責(zé)人在談到利率市場化改革的時候?qū)Ρ緢笥浾叻Q：“目前的情況下無法管控可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險。”
在國家的“十二五”規(guī)劃中，有關(guān)于金融改革方面的表述也說得非常清楚，關(guān)系金融穩(wěn)定的金融安全網(wǎng)三道防線——審慎監(jiān)管、最后貸款人制度、存款保險制度的建立與完善，將是深化利率市場化改革的重要保證。有金融界人士指出：“由于我國金融市場環(huán)境與相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)尚不完善，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革的難度也在逐漸加大。”
規(guī)避潛在的道德風(fēng)險
對于存貸款利率上下限的浮動，央行此次發(fā)布的公告并未進(jìn)一步細(xì)分銀行之間的區(qū)別。
一位多年從事農(nóng)村金融工作的縣級農(nóng)村信用聯(lián)合社主任在談到利率市場化的時候，不無憂慮地對《第一財經(jīng)日報》記者表示，利率的市場調(diào)節(jié)肯定是未來發(fā)展的方向，但是，在目前尚無相關(guān)安全制度保證的情況下，對于他所在的農(nóng)信系統(tǒng)來說，利率市場化非常容易發(fā)生存貸款中的道德風(fēng)險——銀行間無序高息攬儲，低息放貸——這將使銀行不良貸款迅速增加。他說，在此前監(jiān)管不嚴(yán)的時候，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)之間不計成本的無序攬儲已讓這些本就經(jīng)營不善的金融機(jī)構(gòu)陷于惡性循環(huán)的境地。
與記者采訪過的一些大中型銀行的管理人員相比，這位來自農(nóng)村信合系統(tǒng)的負(fù)責(zé)人更為懼怕的是進(jìn)行利率市場化改革給他所在的信用社帶來的風(fēng)險。采訪中記者發(fā)現(xiàn)，由于全盤改革尚未完成，農(nóng)村信用社在整個金融系統(tǒng)中所處的位置相對來說，承受利率市場化改革的沖擊可能將是較為薄弱的環(huán)節(jié)。
但是，在另外一些銀行，對于利率市場化卻是歡迎的。某一大型外資銀行的高管曾表示，目前在銀行的負(fù)債表中，銀行理財產(chǎn)品作為一種變形的存款利率市場化的產(chǎn)品已經(jīng)占到很大的比例，很多經(jīng)營管理成熟的銀行是歡迎利率市場化的，現(xiàn)實(shí)中也非常有這個需求和必要。
曾擔(dān)任過多家金融機(jī)構(gòu)法律顧問的北京盈科（沈陽）律師事務(wù)所合伙人律師丁少云對記者說，存款利率管上限，貸款利率管下限，其實(shí)原本是為了防止道德風(fēng)險的發(fā)生，但是這中間的利差成為銀行業(yè)鐵板一塊的利潤，這也是致使市場上資金錯配的根源。他說，最有效的配置資源的方式就是利率市場化，不僅放開銀行的利率，同時還要放開民間金融，給予民間金融以合法化地位，打破銀行的壟斷，憑什么無論銀行經(jīng)營得怎樣，有了這個“利差”的保護(hù)，它們都賺錢？他認(rèn)為，風(fēng)險控制好的銀行可以把存款利率適當(dāng)上提，貸款利率適當(dāng)下浮，是沒有問題的，在市場的較量中，就應(yīng)該讓銀行拉開差距，讓無法經(jīng)營下去的銀行淘汰。
央行行長周小川此前在接受媒體采訪時曾表示：“（利率市場化）一個可選擇的方案是，允許符合財務(wù)硬約束條件和符合宏觀審慎性政策框架要求的合格金融機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大自主定價權(quán)；以建立健全對競爭秩序的自律管理作為過渡，讓上述機(jī)構(gòu)開始實(shí)行利率自主定價。”他同時稱，繼續(xù)培育市場基準(zhǔn)利率體系，健全中央銀行利率調(diào)控機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提高利率定價能力。
“實(shí)行利率市場化的改革，在這個舞臺上，只有合格的選手才能留下來，不合格的就應(yīng)該退出，可以讓沒有競爭能力的銀行走破產(chǎn)程序，而目前的現(xiàn)狀是我們國家的銀行基本是‘不能倒’的狀態(tài)。”上述律師丁少云稱，經(jīng)營狀況好的銀行會有一整套的管理措施來規(guī)避潛在的道德風(fēng)險。
如今，在存款保險制度尚未建立起來的時候，利率市場化這一步是不是存在風(fēng)險？風(fēng)險將在哪一個范圍內(nèi)掌控？還需拭目以待。正如一位金融家所說，金融改革從來就是一場沒有結(jié)束的戰(zhàn)爭。