幾個月之前投資者可能會認為，如果歐洲狀況急劇惡化，美國聯(lián)邦儲備委員會將再推出一輪債券購買計劃。現(xiàn)在歐洲狀況的確惡化了，但同時也推動美國利率跌至異常低的水平，因此似乎沒有必要推出進一步債券購買計劃了。
10年期美國國債收益率周三收盤觸及紀錄低位1.63%。自1798年以來，還從來沒有一段時期長期國債收益率像目前這么低。與此同時，美聯(lián)儲將于6月份結(jié)束出售短期國債、購買長期國債的“扭曲操作”計劃。但那些撤退到美國國債的投資者似乎并不擔憂美聯(lián)儲會停止購買國債。
美國國債收益率的下跌抵消了歐洲經(jīng)濟疲軟對美國經(jīng)濟的影響。首先，國債收益率的下跌推低了其他借貸成本，傳統(tǒng)的抵押貸款利率目前位于紀錄低位，投資級公司債收益率也接近20世紀60年代以來的最低水平。其次，國債收益率的下跌發(fā)出了這樣一個信息，就是在美國投資、存款和做生意都是安全的。
當然，美聯(lián)儲可能有其他理由重啟“扭曲操作”。如果股市和公司債市場開始令人擔憂，美聯(lián)儲可能會希望安撫一下投資者。或者如果歐洲領(lǐng)導(dǎo)人想出了某種解決危機的宏大計劃，美聯(lián)儲可能希望表現(xiàn)出一種支持的姿態(tài)。
但目前而言，美聯(lián)儲主席伯南克只能眼睜睜地看著歐洲如何壓低了美國的利率，甚至比他更有本事提升美國的形象。而對于這點伯南克恐怕也不會感到妒忌吧。