• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

        [博客]貨幣政策應(yīng)堅持效率優(yōu)先
        2012-05-23   作者:趙偉  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
         
        【字號
            央行的貨幣政策基調(diào)與手段,越來越能猜到了。其基調(diào)(向松、向緊抑或觀望)和兩個宏觀指標(biāo)明確無誤地搭牢了界:一個是GDP增速,另一個是CPI。每當(dāng)這兩個指標(biāo)同步攀升時,貨幣政策便會抽緊,每當(dāng)這兩個指標(biāo)同時下調(diào)時便會轉(zhuǎn)松,而遇到兩個指標(biāo)變化不一或者變化幅度不大時,便以觀望置之。至于貨幣政策工具,幾乎全然仰仗存款準(zhǔn)備金率,不時輔之以“買賣央票”的公開市場操作,只是在萬不得已的情形下才動用一下利率手段。
          如此簡單的貨幣政策運作,不如干脆編個計量“模型”,把這幾個關(guān)鍵變量之間的聯(lián)系及其效應(yīng)串起來,輸入電腦,設(shè)定存準(zhǔn)率升降的“臨界值”,超過這個臨界值即進(jìn)行操作,豈不既簡單又準(zhǔn)確!當(dāng)然這是調(diào)侃的說法!我要說的是,貨幣政策如此簡單、如此明確地程式化運作,給大眾一猜就準(zhǔn),其效應(yīng)對于我們的經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)究竟是好還是壞?
          在目前各地各方都以“拼項目”為第一要義的情形下,央行那種簡單化貨幣政策運作的流動性效應(yīng),幾乎完全取決于信貸供應(yīng)方的意愿,再多的增量信貸都難以滿足政府推動的各種項目的投資需求。如果“降準(zhǔn)”的增量信貸具有近乎完全的可以預(yù)測性,則央行政策略一松動,便給各地政府機(jī)構(gòu)盯上,通過各種渠道將增量信貸導(dǎo)入各種項目。實際上,前兩次“降準(zhǔn)”產(chǎn)生的增量信貸,多半流入了各種政府與大企業(yè)主宰的項目,民企中小企業(yè)可貸資金并不多。而最近這次(2012年5月18日)“降準(zhǔn)”所創(chuàng)造的4000多億信貸余力,對于眾多已經(jīng)鋪開攤子的政府大項目而言尚且遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,留給市場依賴型部門與企業(yè)的信貸就更可想而知了。
          客觀地來說,目前要改變已經(jīng)給喚醒了的“準(zhǔn)”計劃決策機(jī)制幾乎是不可能的。但這并非意味著央行貨幣政策難有作為。如果央行決策者是清醒的,同時具有資源配置的效率意識,就應(yīng)盡快改變目前貨幣政策運作的套路,在貨幣政策中植入促轉(zhuǎn)型理念。
          什么是促轉(zhuǎn)型的理念?就是資源配置的效率優(yōu)先理念。具體到貨幣政策,就是能夠刺激市場力量配置信貸的政策理念。有此種理念基礎(chǔ)的貨幣政策,至少應(yīng)有如下“行為表象”:促使商業(yè)銀行吸納的儲蓄能夠最大限度地轉(zhuǎn)入實體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng),而不是人為地以“存準(zhǔn)率”鎖住;抑制低效率鋪攤子式的投資。這樣的政策雖然有待體制改革的深化,但就央行本身而言,目前可做并亟須做的,是貨幣政策工具的轉(zhuǎn)換。如何轉(zhuǎn)換?具體而言,無疑是淡化并最終舍棄目前采用的沒有彈性的政策工具,改用彈性較大工具。
          關(guān)于貨幣政策工具,經(jīng)濟(jì)理論與現(xiàn)實在兩點上是清楚的:其一,貨幣政策三大工具中,存款準(zhǔn)備金率是最沒彈性的,因而其資源配置效率效應(yīng)最差;其二,成熟市場經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局使用最多的是利率政策,其次是公開市場操作。
          就中國現(xiàn)實來看,央行要在其貨幣政策中植入效率優(yōu)先的理念,必須盡快淡化存款準(zhǔn)備金率工具而強(qiáng)化利率工具。作為這種轉(zhuǎn)換的第一步,應(yīng)在逐步降低存款準(zhǔn)備金率的同時提升利率,同時增加利率調(diào)整頻率,為利率市場化造勢。
          凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
         
        相關(guān)新聞:
        · 貨幣政策應(yīng)堅持效率優(yōu)先 2012-05-23
        · 日本央行公布5月份貨幣政策會議 2012-05-22
        · 貨幣政策無法將中國經(jīng)濟(jì)帶出低谷 2012-05-21
        · 貨幣政策向松微調(diào) 數(shù)量型工具唱主角 2012-05-16
        · 貨幣政策及時出手穩(wěn)增長 2012-05-14
         
        頻道精選:
        ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
        ·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉(zhuǎn)型,還須變革戶籍制度
        ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
         
        關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
        經(jīng)濟(jì)參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
        新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
        Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>