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如果美聯(lián)儲(Fed)官員們認定需要為經(jīng)濟提供更多刺激，有一項策略也許能夠使美聯(lián)儲做到這一點，而無需實施第三輪定量寬松(QE3)。
QE3指美聯(lián)儲進行更多債券購買，從而將使美聯(lián)儲資產(chǎn)規(guī)模進一步擴大。對于美聯(lián)儲將走上這一道路的預(yù)期在過去幾個月中伴隨著一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布而時起時落。最近幾周，即使是此前對推出QE3持開放態(tài)度的一些美聯(lián)儲官員也開始認為，考慮到未來前景，實施該策略的可能性很低。但美聯(lián)儲主席伯南克在4月底的新聞發(fā)布會上保留了采取QE3的可能性。
不過，有一種可以讓一些美聯(lián)儲主要官員和部分市場人士都滿意的折衷策略，那就是復(fù)制目前即將結(jié)束的扭曲操作。扭曲操作內(nèi)容為出售美聯(lián)儲持有的短期債券，再用所得資金購買長期證券，目的在于壓低長期借貸利率，改善增長和就業(yè)。
延長美聯(lián)儲總體資產(chǎn)的平均期限，相比于直接擴大資產(chǎn)規(guī)模負擔(dān)較輕。另外，如果實施QE3，美聯(lián)儲將再度面臨推升通貨膨脹的質(zhì)疑。而且，美聯(lián)儲資產(chǎn)規(guī)模的進一步擴大將增加最終退出當(dāng)前政策的難度。
不過，美聯(lián)儲第二輪扭曲操作的可實施空間存在疑問。去年年底，負責(zé)執(zhí)行美聯(lián)儲政策的紐約聯(lián)邦儲備銀行行長表示，美聯(lián)儲所持期限不超過3年的美國國債將有略多于四分之三在當(dāng)前的扭曲操作中被出售。這意味著，如果實施第二輪扭曲操作，美聯(lián)儲將不得不出售期限更長的證券，從而使情況變得微妙。
Stone
& McCarthy表示，美聯(lián)儲在行動方面面臨限制；美聯(lián)儲有空間購買長期證券，但所能出售的短期證券數(shù)量不多。
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