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    隨著證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅，培養(yǎng)股東回報(bào)文化，提升A股投資價(jià)值已經(jīng)成為了監(jiān)管部門的監(jiān)管方向。但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2011年以后新上市公司中，有135家上市公司上市當(dāng)年就迫不及待地進(jìn)行了大比例的現(xiàn)金分紅，限售股股東從中獲得紅利高達(dá)60.35億元。
　　分析人士認(rèn)為，提倡現(xiàn)金分紅的方向沒(méi)有錯(cuò)誤，但這些剛剛上市的公司正處于企業(yè)高速發(fā)展階段，但卻在募集了大量資金之后進(jìn)行高比例現(xiàn)金分紅，存在大股東借此套現(xiàn)的嫌疑。
　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，兩市共有585家上市公司2011年度進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，分紅總額為969億元，股利支付率(現(xiàn)金股利/凈利潤(rùn))為22.2%。然而，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在上述585家企業(yè)中，有135家是在2011年以后上市的。從股利支付水平來(lái)看，上述135家企業(yè)共計(jì)支付了84.14億元的現(xiàn)金股利，占全部?jī)衾麧?rùn)(198.51億元)的42.4%，遠(yuǎn)高于22.2%的平均水平。135家企業(yè)中，股利支付率在20%以上的就有116家，占比高達(dá)85.9%。而在部分上市公司中，甚至出現(xiàn)了現(xiàn)金股利遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)年凈利潤(rùn)的情況。
　　以紫光華宇為例，該公司2011年年度權(quán)益分配以總股本7400萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派15.00元人民幣現(xiàn)金，同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。也就是說(shuō)其年度分紅總額達(dá)到了1.11億元。相比之下，2011年全年，該公司凈利潤(rùn)僅為8117萬(wàn)元，其年度分紅總額已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)年的凈利潤(rùn)，股利支付率高達(dá)136.7%。
　　紫光華宇上市之前，該公司包括邵學(xué)、任濤等高管在內(nèi)的前十大股東合計(jì)持有3726萬(wàn)股限售股，持股比例為50.36%，而按照2011年的分紅方案，僅上述股東就通過(guò)現(xiàn)金分紅方式套現(xiàn)了5950萬(wàn)元，其中僅董事長(zhǎng)邵學(xué)就套現(xiàn)了2721萬(wàn)元。
　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，若以2011年12月31日限售股的持股比例計(jì)算，上述135家2011年以后上市的限售股東共計(jì)獲得了60.35億元的現(xiàn)金分紅，占到了全部現(xiàn)金分紅(84.14億元)的71.7%。也就是說(shuō)，在這些看上去十分慷慨的分紅方案中，由于限售股尚未解禁，原始股東所獲得的現(xiàn)金分紅總數(shù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于流通股股東所獲得的現(xiàn)金分紅。
　　從上述135家企業(yè)的板塊構(gòu)成來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板達(dá)到了68家，占比50.4%；中小板則達(dá)到了53家，占比39.3%。一位證券業(yè)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，對(duì)于這些剛上市的公司而言，大股東有著長(zhǎng)達(dá)36個(gè)月的限售期，而在這些限售股解禁之前，大股東可以通過(guò)大比例的現(xiàn)金分紅縮短財(cái)富變現(xiàn)的時(shí)間，分紅可以使他們拿到大量的真金白銀，因此，大比例的現(xiàn)金分紅已經(jīng)成為了大股東套現(xiàn)的手段。
　　該人士告訴記者，在納斯達(dá)克中，上市公司尤其是剛上市的公司往往很少進(jìn)行大比例現(xiàn)金分紅，因?yàn)檫@些企業(yè)都處于高速成長(zhǎng)期，對(duì)資金要求十分迫切。而一旦進(jìn)行大手筆的現(xiàn)金分紅，往往意味著這些企業(yè)高速成長(zhǎng)的階段已經(jīng)結(jié)束。而在A股市場(chǎng)中，創(chuàng)業(yè)板作為高速成長(zhǎng)的板塊，對(duì)資金的需求也應(yīng)當(dāng)比較迫切，但是卻出現(xiàn)了大比例的現(xiàn)金分紅，一方面反映出了大股東急于變現(xiàn)，另一方面也與過(guò)度超募導(dǎo)致資金使用效率不高有關(guān)。