因副總經(jīng)理王立華買入6300股公司股票，致使股權(quán)分布已連續(xù)10個(gè)交易日不具備上市條件(社會(huì)公眾股占總股份比例低于25%)的京威股份，其退市風(fēng)險(xiǎn)倒計(jì)時(shí)已然開(kāi)始。
5月7日下午3時(shí)許，京威股份證券事務(wù)部工作人員在電話中向記者表示：“目前公司董事會(huì)正在和深交所積極溝通，力爭(zhēng)盡快拿出方方面面都過(guò)得去的問(wèn)題解決方案，化解退市風(fēng)險(xiǎn)。”
針對(duì)京威股份爆發(fā)的退市危機(jī)，深圳某上市公司高管向記者表示：“高管自4月18日就在二級(jí)市場(chǎng)買入了股票，但到現(xiàn)在才對(duì)增持引發(fā)的退市危機(jī)正式公告，這表明，無(wú)論是上市公司內(nèi)部，還是監(jiān)管部門，沒(méi)有人對(duì)股份分布比例導(dǎo)致的退市風(fēng)險(xiǎn)予以足夠重視，在退市風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面存在制度性漏洞。”
危機(jī)化解猜想
京威股份退市風(fēng)險(xiǎn)警告引起了市場(chǎng)高度關(guān)注，此乃中國(guó)股市有史以來(lái)首家上市公司因股權(quán)分布比例而不是經(jīng)營(yíng)虧損問(wèn)題引發(fā)的退市風(fēng)險(xiǎn)。也正因如此，市場(chǎng)對(duì)其遭遇的退市風(fēng)險(xiǎn)寄予了廣泛同情，眾多人士紛紛在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)表意見(jiàn)，為退市危機(jī)的化解公開(kāi)支招。
概括而言，業(yè)界人士對(duì)京威股份化解退市危機(jī)的建議意見(jiàn)總體分四類：一是，買入公司股票的高管主動(dòng)辭職，上市公司高管變成非高管，其所持股份相應(yīng)變成社會(huì)公眾股，社會(huì)公眾股持股比例不低于總股本25%的問(wèn)題迎刃而解；二是，公司在規(guī)定時(shí)間內(nèi)實(shí)行公開(kāi)增發(fā)，增加社會(huì)公眾持股比例；三是，買入股票高管將股票悉數(shù)賣出，以成本較低的個(gè)人違規(guī)為代價(jià)，保全公司股權(quán)分布比例符合上市條件；四是，制造買入股票公司高管與外界的債權(quán)債務(wù)糾紛，利用法律手段將該高管手中的股票強(qiáng)行劃轉(zhuǎn)變性，甚至可以通過(guò)表面上的所有權(quán)變更來(lái)提高社會(huì)公眾持股數(shù)量比例。
記者與深圳、廣州、北京多家上市公司的董秘溝通，多位高管人士一致認(rèn)為，買入股票的公司高管主動(dòng)辭職變換身份，為京威股份規(guī)避暫停上市最有效的方法。
有業(yè)內(nèi)人士指出，京威股份副總經(jīng)理二級(jí)市場(chǎng)買入股票本身行為合理合法，沒(méi)有違規(guī)，為了保住公司上市資格被迫辭職多少有點(diǎn)殘酷和不公。但部分市場(chǎng)人士還是堅(jiān)持認(rèn)為，盡管買入股票的公司高管本身不存在任何違規(guī)之處，但為了公司保住上市資格整體利益只好作出個(gè)人犧牲。
至于其他建議，諸位上市公司高管認(rèn)為，余下的辦法要么所需時(shí)間周期長(zhǎng)，要么不具備可操作性，要么就是涉嫌用一個(gè)新的、更大的錯(cuò)誤來(lái)糾正過(guò)去的歷史錯(cuò)誤。
其實(shí)，京威股份化解股權(quán)分布比例不合規(guī)而導(dǎo)致的退市危機(jī)，辦法有很多，但由于公司今年3月9日才在深交所上市，發(fā)起人股東限售股份解禁流通要在36個(gè)月之后，而不滿一年上市公司高管賬戶新增的本公司股票按規(guī)定要100%自動(dòng)鎖定，如何在規(guī)定時(shí)間內(nèi)合理合法改變股權(quán)分布比例符合上市條件才是其最大難點(diǎn)。
或許正是希望化解退市危機(jī)的措施，既不要對(duì)買入公司股票高管造成更大不公，又要符合交易所上市公司規(guī)范運(yùn)作要求，京威股份的董事會(huì)才要謀求方方面面都能過(guò)得去的解決方案。
管理制度漏洞
京威股份副總經(jīng)理王立華，以19.39元成交價(jià)于4月18日在二級(jí)市場(chǎng)買入公司股票6300股，直至5月7日才被公司正式對(duì)外公告。
而此時(shí)，公司股權(quán)分布比例不符合上市條件已過(guò)了10個(gè)交易日。
在10個(gè)交易日之前，無(wú)論是深交所監(jiān)管部門，還是上市公司董事會(huì)、IPO發(fā)行上市保薦機(jī)構(gòu)——國(guó)信證券，沒(méi)有一方能及時(shí)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致京威股份社會(huì)公眾股占總股份比例不到25%而觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)。
一位接近交易所監(jiān)管層的人士直言不諱地告訴記者：“京威股份IPO保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)此負(fù)有一定責(zé)任，在持續(xù)督導(dǎo)期間，應(yīng)對(duì)上市公司股權(quán)分布比例有可能不符合上市條件的風(fēng)險(xiǎn)予以必要提示。因?yàn)椋┩煞軮PO后，社會(huì)公眾持股比例剛好達(dá)到25%的上市要求，無(wú)論是大股東，還是公司高管，任何增持行為都有可能突破股份分布比例的規(guī)定。”
而深圳某上市公司董秘則表示：“現(xiàn)在所有的上市公司都將風(fēng)險(xiǎn)控制注意力，主要放在大股東、公司高管增持或減持股份是否符合時(shí)間窗口的要求規(guī)定，至于退市風(fēng)險(xiǎn)，很少有人會(huì)對(duì)社會(huì)公眾股份占總股份比例是否達(dá)到25%予以足夠的關(guān)注。因?yàn)楹枚喙径疾淮嬖谏鐣?huì)公眾持股比例偏低的問(wèn)題。”
然而，十分不幸的是，小概率事件并不等于零概率事件，股權(quán)分布比例不符合上市條件這只黑天鵝還是在中國(guó)股市中出現(xiàn)了。
那位廣州上市公司董秘感嘆：“京威股份退市風(fēng)波對(duì)整個(gè)行業(yè)都是個(gè)教訓(xùn)。”
有業(yè)內(nèi)人士建議，上市公司要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，除了對(duì)大股東、公司高管二級(jí)市場(chǎng)買賣股票是否違規(guī)予以規(guī)范外，那些股本偏小、社會(huì)公眾股持股比例與上市條件規(guī)定非常接近的中小板創(chuàng)業(yè)板公司，還要對(duì)大股東、高管的增持行為是否會(huì)導(dǎo)致公司不符合上市條件予以必要關(guān)注，對(duì)其買賣股票行為提供必要的合規(guī)建議。
針對(duì)京威股份高管買入股票致使公司不符合上市公司股權(quán)分布比例規(guī)定未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士還建議，交易所對(duì)公司高管買股票的鎖定系統(tǒng)最好能做些人性化的改進(jìn)，增減持達(dá)到一定比例自動(dòng)對(duì)其操作進(jìn)行及時(shí)的預(yù)警提示。