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4月20日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(2012年修訂)(簡(jiǎn)稱《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》)，并自2012年5月1日起施行。這意味著醞釀多時(shí)的創(chuàng)業(yè)板退市制度終于正式出臺(tái)。
不少網(wǎng)民認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板退市制度的建立，有助于加強(qiáng)法制建設(shè)、凈化市場(chǎng)環(huán)境、提升市場(chǎng)投資價(jià)值，不過，退市不是目的，而是一種手段。為此，有必要強(qiáng)化執(zhí)行，并建立起與之配套的懲處制度，從而在給上市公司敲響警鐘的同時(shí)，切實(shí)保護(hù)投資者利益。
退市標(biāo)準(zhǔn)勢(shì)必形成威懾
有網(wǎng)民認(rèn)為，長(zhǎng)期以來，我國(guó)資本市場(chǎng)管理層在公司退市方面的拖拉、遲疑一直飽受批評(píng)，而退市制度的建立，被視為加強(qiáng)法制建設(shè)、凈化市場(chǎng)環(huán)境、提升市場(chǎng)投資價(jià)值的一個(gè)重要行動(dòng)。可以相信的是，隨著深交所建立起比較完善的退市標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)有退市公司真正出現(xiàn)時(shí)，將有助于投資者提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從而在一定程度上克服目前彌漫于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上的過度炒作風(fēng)氣。
微博用戶“董登新”說，與主板退市制度相比，創(chuàng)業(yè)板退市制度的先進(jìn)性主要表現(xiàn)在：退市標(biāo)準(zhǔn)的多元化、市場(chǎng)化、定量化，以及與IPO標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)稱化。其中，最具威懾力的是凈資產(chǎn)為負(fù)及1元退市標(biāo)準(zhǔn)。資不抵債退市標(biāo)準(zhǔn)太有震懾力了！上市公司只要出現(xiàn)一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)為負(fù)，就要暫停上市；如果連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，就要終止上市。這一退市標(biāo)準(zhǔn)將形成兩股巨大的威懾力：一是重挫垃圾股的爆炒豪賭；二是讓炒殼重組者自廢武功，還原垃圾股理性估值，提升股市資源配置功能。
退市制度須與懲處配套
有網(wǎng)民稱，建立公司退市制度，不是為了退市而退市，而是為了保護(hù)投資者利益。根據(jù)這樣的原則，管理層有必要在推出退市制度的同時(shí)，建立起與之配套的懲處制度。
和訊網(wǎng)民“周俊生”說，創(chuàng)業(yè)板公司在上市時(shí)都進(jìn)行了精心包裝，但退市的事實(shí)卻證明，這種包裝基本上是不符合公司實(shí)際的。在現(xiàn)行的股票發(fā)行制度下，他們?cè)贗PO時(shí)普遍出現(xiàn)了高價(jià)，資金超募嚴(yán)重，但這些資金到了公司后并沒有發(fā)揮出應(yīng)有的效用，造成了資源的嚴(yán)重浪費(fèi)。對(duì)于這種情況，退市公司和其保薦人都必須承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，并有必要向投資者作出賠償。一些創(chuàng)業(yè)板公司在具有法律作用的招股說明書中都開列了投資項(xiàng)目，但在募集資金到賬后，這些投資項(xiàng)目卻無法啟動(dòng)，這說明這些項(xiàng)目本身就是為了IPO而隨意設(shè)立起來的，這種行為已經(jīng)接近詐騙。因此，公司一旦退市，必須由有關(guān)方面對(duì)其招股說明書中承諾的投資項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)真審查，一旦發(fā)現(xiàn)弄虛作假，必須對(duì)退市公司和保薦人依法進(jìn)行懲處。
“周俊生”說，按照目前的退市制度，如果沒有配套的懲處制度，很可能將退市的板子打在投資者身上，真正需要承擔(dān)法律責(zé)任和經(jīng)濟(jì)責(zé)任的退市公司和其保薦人卻溜之大吉。如果這種情況長(zhǎng)期持續(xù)下去，可以預(yù)料的是，這項(xiàng)退市制度將進(jìn)入死胡同。
退市不是目的是手段
有網(wǎng)民認(rèn)為，退市制度的出臺(tái)并不是旨在一定讓某些公司出局，而是以此達(dá)到警醒和鞭策更多上市公司的目的。退市不是目的，而是一種手段。
也有網(wǎng)民認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板退市制度，給企業(yè)敲響了警鐘，既是一種激勵(lì)也是一種警告，以往養(yǎng)尊處優(yōu)的狀態(tài)恐怕一去不復(fù)返，需要?jiǎng)?lì)精圖治，努力經(jīng)營(yíng)。
知名博主“葉檀”指出，好的制度重在實(shí)行，考慮到目前上市的創(chuàng)業(yè)板公司獲得了超出所需的資金，以凈資產(chǎn)為負(fù)等條件退市尚待時(shí)日，退市公司不可能很快出現(xiàn)。但這并不能成為蔑視新退市制度的理由，正確的制度保證了后來者守規(guī)，良幣增多劣幣減少則市場(chǎng)逐步恢復(fù)正軌。退市制度出臺(tái)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，創(chuàng)業(yè)板投機(jī)者數(shù)量將大大減少，托市者被驅(qū)逐，好的公司在兩三年后就會(huì)水落石出。
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