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世行稱中國保增長還需政策加碼
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如果經(jīng)濟下行風(fēng)險加大需要降息
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2012-04-13 作者：記者 方燁/北京報道 來源：經(jīng)濟參考報
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世界銀行12日發(fā)布《中國經(jīng)濟季報》，預(yù)測中國2012年的GDP增長率為8.2%，2013年為8.6%，這已經(jīng)是半年之內(nèi)世行第二次下調(diào)對2012年中國經(jīng)濟增長速度的預(yù)測。世界銀行發(fā)布的報告認為，近期中國面臨的政策挑戰(zhàn)是實現(xiàn)軟著陸以保持經(jīng)濟增長，這要求調(diào)控政策進一步加碼。反周期的主要手段應(yīng)該依靠財政政策，貨幣政策只可以微調(diào)，主要是進一步降低存款準備金率。但是一旦經(jīng)濟下行風(fēng)險加大，就要采取更有力的政策措施，包括降低利率。
根據(jù)報告分析，盡管預(yù)計消費增長將會放緩，但是消費需求將支撐今年中國經(jīng)濟的增長，而投資需求可能令人失望。一方面，房地產(chǎn)市場已經(jīng)開始疲軟，開發(fā)商資金緊張、房價下滑這兩方面結(jié)合起來，可能抑制對住宅類房地產(chǎn)的投資；另一方面，鑒于出口導(dǎo)向制造業(yè)的前景仍然比較黯淡，信貸控制仍在發(fā)揮作用，資本投資也很可能持續(xù)疲軟。至于對外貿(mào)易，則將繼續(xù)拉低經(jīng)濟增長。
世界銀行中國首席經(jīng)濟學(xué)家韓偉森對《經(jīng)濟參考報》記者表示，預(yù)計2012年中國經(jīng)濟增長率的逐季走勢將介于“V”型和“L”型之間，轉(zhuǎn)折點在年中的時候出現(xiàn)，但目前還不能確定具體是在二季度還是三季度。不過下半年經(jīng)濟即使有所回暖，增速的上升也將是漸進的。
基于上述判斷，世行認為中國近期需要努力保持增長，而這要求額外的政策支持。世界銀行高級經(jīng)濟學(xué)家沈飛鵬稱，盡管中國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸的前景依然樂觀，但也存在對增長減速過快的擔(dān)憂。不過中國有足夠的政策空間，可以應(yīng)對下行風(fēng)險的出現(xiàn)。反周期應(yīng)對措施的任務(wù)主要應(yīng)該落在財政政策上，但考慮到中國經(jīng)濟的主要風(fēng)險正在從物價上漲轉(zhuǎn)向經(jīng)濟增長減緩，貨幣政策立場的微調(diào)也是可以的。
沈飛鵬建議，政策應(yīng)對措施的制訂必須考慮到長期的效果和目標。相對于之前的情況而言，今后的財政刺激措施最好能夠減輕信貸增發(fā)的力度，減少地方政府的資金投入，并降低基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的導(dǎo)向。促進消費的財政措施，應(yīng)該成為政策的重中之重。譬如針對性的減稅，增加社會福利支出及其它社會性支出等。
由于通脹風(fēng)險降低，而經(jīng)濟增長減緩的風(fēng)險上升，因此可以考慮進一步對貨幣政策進行微調(diào)。考慮到當(dāng)前的資金緊張情況，可以進一步降低存款準備金率，而調(diào)整利率方面的措施最好留到出現(xiàn)較為嚴重的下滑時再使用。降低存準率對那些由于出口下滑或房地產(chǎn)市場調(diào)整而身處困境的企業(yè)會有所幫助。而進一步降低利率可能會增大一段時間以后通脹上升的壓力，加劇投機性活動。降息也與經(jīng)濟再平衡的目標相矛盾，因為實現(xiàn)再平衡要求通過提高實際利率來不斷提高資金成本。
不過，韓偉森表示，如果經(jīng)濟下行風(fēng)險加大，需求下降超出預(yù)期，就可以采取更有力的政策措施，包括降低利率。
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