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2011年，又是一個(gè)基民欲哭無(wú)淚的年份！昨日，64家基金公司年報(bào)披露完畢，旗下超過(guò)900只基金2011年“成績(jī)單”出爐，這注定是一個(gè)有人歡喜有人愁的結(jié)果：對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，全年超過(guò)5000億元的損失，只能獨(dú)自“埋單”歷史第二大年份虧損；對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，接近300億元的“真金白銀”進(jìn)入腰包，盡管說(shuō)不上豐收，但也算是個(gè)說(shuō)得過(guò)去的年份。面對(duì)這樣的局面，基金是否能捫心自問(wèn)，你覺(jué)得合理嗎？
第一罪 基民全年大虧5000億元
5000億元！面對(duì)這一虧損數(shù)字，沒(méi)有幾個(gè)人能夠保持淡定！
來(lái)自WIND資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，64家基金公司年報(bào)全部出爐，就在剛剛過(guò)去的2011年，旗下987只基金全年虧損驚人，總虧損金額高達(dá)5123.67億元。也就是說(shuō)，基金在2011年的虧損總額已超過(guò)5000億元。資料顯示，這一年度虧損數(shù)據(jù)，僅比2008年大熊市時(shí)好一點(diǎn)，從而榮膺歷史第二大年度虧損，又在基金史上留下沉重一筆。
更加觸目驚心的是，作為基金持有人——基民，無(wú)疑成為上述全部虧損的最終“埋單者”。根據(jù)中登公司的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至今年3月23日，基民開(kāi)戶(hù)數(shù)已經(jīng)接近
3800萬(wàn)。而從2011年年報(bào)來(lái)看，平均每位基民全年虧損1.3萬(wàn)元，這樣的結(jié)果確實(shí)令人汗顏。
第二罪 旱澇保收288億元管理費(fèi)
面對(duì)持有人巨虧，基金公司收錢(qián)一點(diǎn)都不手軟。
作為當(dāng)前主要的收入來(lái)源，管理費(fèi)一直是基金公司收入的“絕對(duì)大頭”，而從2011年的情況來(lái)看，其管理費(fèi)全年收入高達(dá)288.64億元。換句話(huà)說(shuō)，在大幅虧損基金持有人血汗錢(qián)的同時(shí)，基金公司還要從基民手中收取管理費(fèi)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，目前偏股基金管理費(fèi)率一般為1.5%左右，QDII基金要更高一點(diǎn)。
而從上述64家基金公司來(lái)看，由于資產(chǎn)管理規(guī)模的大小不同，基金公司之間管理費(fèi)收入差別較大。其中，華夏基金作為行業(yè)老大，其25.3億元的管理費(fèi)收入依然排在第一位，而嘉實(shí)、易方達(dá)、南方、廣發(fā)、博時(shí)、大成六家公司排名緊隨其后，2011年管理費(fèi)收入均在11億元以上。此外，銀華、華安、富國(guó)、上投摩根、匯添富、諾安、鵬華等基金公司收入也較多。反觀管理費(fèi)收入較少的公司，大多是成立時(shí)間不久的新公司，同期最低僅有299.65萬(wàn)元的收入進(jìn)賬。
第三罪 銀行笑納56億元托管費(fèi)
作為另一項(xiàng)固定費(fèi)用，托管費(fèi)也是必須支付的費(fèi)用之一，而這也是基民的巨大負(fù)擔(dān)。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公募基金產(chǎn)品作為基民的財(cái)產(chǎn)，必須在第三方銀行單獨(dú)開(kāi)立賬戶(hù)保管，基金公司無(wú)法挪用。而作為托管開(kāi)戶(hù)行，收取托管費(fèi)也成為必然。當(dāng)前，基金托管費(fèi)率一般都在0.25%，這個(gè)費(fèi)用相對(duì)比較固定。但就是這樣一個(gè)不起眼的費(fèi)用，2011年的總額就達(dá)到56.63億元。也就是說(shuō)，為了托管投資基金的資金，基民去年向銀行貢獻(xiàn)了超過(guò)56億元的托管費(fèi)，這個(gè)費(fèi)用也是基民來(lái)承擔(dān)了。
而從具體基金產(chǎn)品來(lái)看，基金資產(chǎn)管理規(guī)模越大，繳納的托管費(fèi)也就更多。其中，華夏全球精選、廣發(fā)聚豐、易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)、華夏紅利四只基金去年托管費(fèi)支出都在5000萬(wàn)元以上。同時(shí)，華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、中郵核心成長(zhǎng)、易方達(dá)上證50、匯添富均衡增長(zhǎng)、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、諾安股票等基金托管費(fèi)也較高，均超過(guò)4000萬(wàn)元。
第四罪 “尾傭”支付超過(guò)50億元
相比上述費(fèi)用的公開(kāi)性，尾隨傭金則要隱蔽得多。
尾隨傭金，也就是所說(shuō)的“客戶(hù)服務(wù)費(fèi)”，是由基金支付給銷(xiāo)售渠道的維護(hù)費(fèi)用。從當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，基金銷(xiāo)售、持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)等活動(dòng)都離不開(kāi)銀行、券商等銷(xiāo)售渠道的支持，其客戶(hù)服務(wù)費(fèi)也就在情理之中了。由于之前證監(jiān)會(huì)明令禁止給銷(xiāo)售渠道獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用，只能以“客戶(hù)服務(wù)費(fèi)”來(lái)包裝。至于費(fèi)用具體多少，還是要由基金公司和渠道單獨(dú)商談。就在2011年，這項(xiàng)費(fèi)用總額達(dá)到50.04億元。
就在單個(gè)基金中，華商策略精選以6242萬(wàn)元的客戶(hù)服務(wù)費(fèi)，在上述所有基金中最高，而匯添富均衡增長(zhǎng)、廣發(fā)聚豐、易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)等基金也都在5000萬(wàn)元以上。當(dāng)然，這個(gè)費(fèi)用也是“羊毛出在羊身上”，最終由基民承擔(dān)。
第五罪 基金業(yè)績(jī)“孩兒臉”
更讓投資者無(wú)法忍受的，是基金業(yè)績(jī)猶如“孩兒臉”，說(shuō)變就變。就在2011年全年，以開(kāi)放式偏股基金為例，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率計(jì)算，495只開(kāi)放式偏股基金全線(xiàn)虧損，期間平均累計(jì)跌幅高達(dá)23.3%。也就是說(shuō)，只要去年年初買(mǎi)入基金的投資者，那去年不但沒(méi)有賺錢(qián)，還會(huì)虧掉兩成多的本金，跌幅更大的甚至要有四成。如此背景下，去年的股基冠軍爭(zhēng)奪也就成了鬧劇，誰(shuí)比誰(shuí)虧得更少，其中銀河收益、申萬(wàn)盛利配置、泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、東方龍混合、新華泛資源優(yōu)勢(shì)去年業(yè)績(jī)“搶眼”，相對(duì)排名比較靠前。但剛進(jìn)入今年一季度，上述基金業(yè)績(jī)排名已經(jīng)不見(jiàn)蹤影，有的甚至已經(jīng)墊底。這樣的變化之大，讓基民一直無(wú)法適應(yīng)。
第六罪 基金倉(cāng)位“反向標(biāo)”
作為市場(chǎng)里的機(jī)構(gòu)投資者之一，基金倉(cāng)位成為市場(chǎng)走勢(shì)“反向標(biāo)”，這簡(jiǎn)直就是笑柄。
就在上周，基金主動(dòng)全線(xiàn)加倉(cāng)，其股票倉(cāng)位數(shù)據(jù)達(dá)到2006年以來(lái)的較高水平。但是，本周市場(chǎng)事與愿違，除了昨日收盤(pán)微漲外，前面四個(gè)交易日大盤(pán)累計(jì)跌幅超過(guò)4%，估計(jì)連基金自己都哭笑不得。其實(shí)，“反向標(biāo)”的由來(lái)還要上溯至2007年10月份，當(dāng)時(shí)股票基金平均倉(cāng)位超過(guò)88%，而滬指也達(dá)到了歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)，此后股市一瀉千里，至今已被“腰斬”。多次事實(shí)已經(jīng)證明，“88魔咒”確實(shí)存在，即股票基金倉(cāng)位超過(guò)88%，那股市也就到了大跌之時(shí)，其“反向標(biāo)”作用多次應(yīng)驗(yàn)，成為判斷市場(chǎng)牛熊的一個(gè)重要數(shù)據(jù)。
第七罪 基金經(jīng)理“走馬燈”
基金經(jīng)理的頻頻跳槽，也屢屢遭到基民詬病。作為基金的“掌門(mén)人”，基金經(jīng)理的作用至關(guān)重要，而基金經(jīng)理的更換往往對(duì)基金影響很大。來(lái)自WIND資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，就在2011年，基金經(jīng)理變更次數(shù)超過(guò)200次。換句話(huà)說(shuō)，就在2011年一年期間，有超過(guò)200位基金經(jīng)理出現(xiàn)跳槽。考慮到當(dāng)前市場(chǎng)中，基金經(jīng)理總數(shù)也才不到600人，也就是有超過(guò)三成的基金經(jīng)理跳槽，其影響可想而知。
至于去向，大部分還是以私募為主，甚至包括多名投資總監(jiān)。毫無(wú)疑問(wèn)，從公開(kāi)信息來(lái)看，相比公募基金，私募基金的薪酬待遇要高很多，但工作環(huán)境、考核制度無(wú)疑也很重要。也就是說(shuō)，如果當(dāng)前公募基金的相應(yīng)薪酬、考核制度不改革，公募基金“人才”流失將會(huì)持續(xù)，那基民只能眼睜睜看著基金經(jīng)理的“走馬燈”再三出現(xiàn)。
第八罪 QDII出海就嗆水
A股產(chǎn)品還沒(méi)弄好，基金已把眼光放到海外，但集體嗆水的結(jié)果還是很悲慘。
就在去年一整年，27只QDII基金全線(xiàn)虧損，同期平均跌幅達(dá)到20.04%。相比A股基金23%的跌幅，海外市場(chǎng)的表現(xiàn)也是“半斤八兩”。對(duì)于QDII基金，基金公司當(dāng)初“分散A股單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”的宣傳，至少在2011年被業(yè)績(jī)抽了一記耳光。不過(guò)，基金并不如此看待，反而在去年擴(kuò)容QDII基金，2011年新成立QDII基金達(dá)到20只左右，但業(yè)績(jī)大多都出現(xiàn)虧損。
類(lèi)似教訓(xùn)之前已經(jīng)有過(guò)，就在2007年，作為首批出海的QDII基金，4只QDII高調(diào)出海，但立馬遭遇世界金融危機(jī)。直到現(xiàn)在，首批QDII基金凈值還在面值以下，也就是說(shuō)一直虧錢(qián)到現(xiàn)在。
第九罪 新基金“越窮越生”
面對(duì)業(yè)績(jī)不佳的現(xiàn)狀，基金公司更熱衷于擴(kuò)大規(guī)模。理由很簡(jiǎn)單，規(guī)模越大，基金公司收取的管理費(fèi)越多。
就在2011年，隨著新管理辦法的實(shí)施，新基金發(fā)行如“過(guò)江之鯽”，蜂擁而出。全年正式成立新基金數(shù)量達(dá)到211只，致使公募基金數(shù)量接連突破800只、900只兩大整數(shù)關(guān)口。而去年一年新成立的基金數(shù)量，相當(dāng)于2001年到2005年之間成立的公募基金數(shù)量的總和。而在基金數(shù)量猛增的同時(shí)，基金首募規(guī)模大幅下降。
第十罪 貨幣基金成“遮羞布”
就在業(yè)績(jī)?nèi)�(xiàn)低迷之際，基金公司無(wú)奈只能拿貨幣基金來(lái)充當(dāng)“遮羞布”。
與偏股基金、債券基金不同，貨幣基金僅是一種“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”工具，是資金避險(xiǎn)保值的“避風(fēng)港”，并不適合作為增值收益的理財(cái)工具。但是，就在2011年，偏股基金、債券基金遭遇“雙殺”，這讓基金公司措手不及，只能頻頻拿出貨幣基金來(lái)說(shuō)事。更為可惡的是，部分基金公司為了年底的規(guī)模排名，均將貨幣基金作為“幫忙資金”的蓄水池，充大規(guī)模爭(zhēng)取好的規(guī)模排名。當(dāng)然，這些“幫忙資金”也不是白來(lái)幫忙的，那也是需要基金公司出錢(qián)補(bǔ)償?shù)摹＿@些幫忙資金的快進(jìn)快出，原基金持有人收益會(huì)被攤薄，其收益損失不小。
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