銅市場上暫時還不缺買家，但單憑這一點可能還不足以讓銅價持續(xù)大幅上揚。
2012年頭六周，銅期貨累計上漲16%，報價接近每磅4美元，因投資者預(yù)計全球最大銅消費國中國將在新年延續(xù)去年12月份大規(guī)模采購的做法。
不過，雖然中國的進口數(shù)據(jù)顯示銅正在流向該國，但未必就會進入生產(chǎn)領(lǐng)域。上海期貨交易所的銅庫存已經(jīng)達到了221487噸的紀(jì)錄高位。標(biāo)旗銀行分析師估計，這些保稅倉庫的銅庫存已經(jīng)從去年10月份的不到20萬噸，上升至40萬噸左右。
中國制造商的銅消費占全球消費量的40%左右，不過，受中央政府實施的緊縮信貸政策的影響，眼下這些制造商對于中國國內(nèi)經(jīng)濟的看法也比較低迷。與此同時，來自中國最大貿(mào)易伙伴歐洲的訂單也不斷下滑。
導(dǎo)致銅價走高的部分原因是投資者預(yù)計美聯(lián)儲將實施第三輪定量寬松措施以及歐洲央行向銀行擴大發(fā)放數(shù)千億歐元的低息貸款。不過，歐洲央行實施此類舉措的前提是該地區(qū)經(jīng)濟前景低迷。與此同時，投資者對于美聯(lián)儲實施第三輪定量寬松措施的預(yù)期也在消退：據(jù)《華爾街日報》2月進行的經(jīng)濟預(yù)期調(diào)查顯示，預(yù)計Fed今年將推出第三輪定量寬松措施的受訪者比例僅有36%，低于1月份的42%。
有些時候，雖然需求似乎存在不確定因素，但對于供應(yīng)遭受沖擊的擔(dān)憂的確可能提振銅價。而在今年，大量擴建項目上馬使得銅的供應(yīng)前景要好的多。此外，相比去年早些時候的情況，今年年初至今生產(chǎn)中斷的銅礦規(guī)模并不算大。
有鑒于此，如果沒有類似外力因素的影響，銅期貨價格走高似乎越來越脫離潛在需求。銅價回調(diào)的風(fēng)險也在上升。