金融業(yè)如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展已成為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)話題。其中，作為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分，債券市場(chǎng)需要有怎樣的作為，今后應(yīng)有怎樣的突破？參加兩會(huì)的政協(xié)委員和會(huì)外的市場(chǎng)專業(yè)人士就此話題展開(kāi)了討論。
我國(guó)應(yīng)大力發(fā)展債券市場(chǎng)
【新聞背景】根據(jù)國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)，過(guò)去5年來(lái)我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模增量占全球增量的30%，市場(chǎng)年均增速達(dá)67%，是世界平均水平的9倍多，目前我國(guó)債券市場(chǎng)已發(fā)展成世界第五大、亞洲第二大債券市場(chǎng)。
【兩會(huì)熱點(diǎn)】全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)銀聯(lián)董事長(zhǎng)蘇寧：就我國(guó)而言，在全社會(huì)融資規(guī)模中，銀行貸款所占比例從10年前的90%回落至目前的50%多，而債券、股票融資發(fā)展很快。隨著國(guó)家日益強(qiáng)調(diào)金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用，未來(lái)我國(guó)債券市場(chǎng)快速發(fā)展的勢(shì)頭還會(huì)繼續(xù)保持下去。
全國(guó)政協(xié)委員、新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好：就產(chǎn)品種類和市場(chǎng)活躍度而言，與發(fā)達(dá)國(guó)家的債券市場(chǎng)相比，我國(guó)債市仍處于發(fā)展初期，市場(chǎng)空間比較大，希望市場(chǎng)出現(xiàn)更多債務(wù)融資工具，以緩解當(dāng)前企業(yè)融資難問(wèn)題。
【專家點(diǎn)評(píng)】中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理谷裕：債券市場(chǎng)是多層次金融市場(chǎng)體系的重要子市場(chǎng)之一，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著重要的作用。在我國(guó)，債券市場(chǎng)的發(fā)展意義十分重大，它有利于提升直接融資比重、改善融資結(jié)構(gòu)，有利于擴(kuò)大企業(yè)融資渠道，也有利于推動(dòng)我國(guó)利率市場(chǎng)化的整體實(shí)現(xiàn)。
債券市場(chǎng)應(yīng)加大為中小企業(yè)輸血力度
【新聞背景】截至2011年底，我國(guó)企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)債規(guī)模占其直接債務(wù)融資規(guī)模比例超過(guò)70%，銀行間債市已成為我國(guó)企業(yè)直接債務(wù)融資的主板市場(chǎng)。不過(guò)有數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)債券市場(chǎng)中的企業(yè)類債券占比不到20%，其中中小企業(yè)債券融資更是比例偏低，未來(lái)企業(yè)債務(wù)融資仍有很大的發(fā)展空間。
【委員建言】劉永好委員：與銀行貸款相比，債券融資具有期限長(zhǎng)、利率低的優(yōu)點(diǎn)，中期票據(jù)等債務(wù)融資工具通常比銀行貸款利率低100個(gè)基點(diǎn)，可以有效降低融資成本，建議國(guó)家加大對(duì)債券市場(chǎng)支持企業(yè)力度。
全國(guó)政協(xié)委員、招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華：鑒于目前我國(guó)中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券融資占其全部外源融資的比重還不到10%，遠(yuǎn)低于日美等國(guó)30%至50%水平的現(xiàn)實(shí)情況，建議政府有關(guān)部門(mén)進(jìn)一步加大對(duì)創(chuàng)新型成長(zhǎng)性小企業(yè)發(fā)行集合債券、集合票據(jù)的支持力度，建議鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極參與創(chuàng)新型成長(zhǎng)性小企業(yè)直接融資活動(dòng)。
【專家點(diǎn)評(píng)】中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)信息研究部副主任丁加華：近年來(lái)，協(xié)會(huì)通過(guò)推動(dòng)中小企業(yè)短期融資券、集合票據(jù)等債券工具的發(fā)行，為數(shù)百家中小企業(yè)成功融資。與銀行貸款相比，債券融資對(duì)中小企業(yè)而言有著天然優(yōu)勢(shì)，它可以更好地做到金融資源與企業(yè)需求間的直接對(duì)接。
加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)
【新聞背景】2008年爆發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)以及目前仍在蔓延的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，給我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了挑戰(zhàn)。截至目前，在一系列創(chuàng)新產(chǎn)品推出的同時(shí)，在行業(yè)自律組織的大力推動(dòng)下，市場(chǎng)參與主體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)得到極大提高，有效地防止了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，經(jīng)受住了國(guó)際金融危機(jī)的考驗(yàn)。
【委員建言】全國(guó)政協(xié)委員、交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)：作為金融產(chǎn)品，債券有其自身規(guī)律，要在信息披露規(guī)范的情況下實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控，成本可控。
【專家點(diǎn)評(píng)】中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理谷裕：首先要關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)未變的大環(huán)境下，要關(guān)注發(fā)行體償債能力的變化，防止出現(xiàn)傳染性信用風(fēng)險(xiǎn)事件。其次要防范操作風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、層次的豐富、結(jié)構(gòu)的復(fù)雜，操作風(fēng)險(xiǎn)事件的危害變得非常嚴(yán)重。國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)表明，此類事件一旦發(fā)生極易引發(fā)連鎖反應(yīng)，給市場(chǎng)造成劇烈動(dòng)蕩。