《財富》雜志的一篇前瞻性的報道說，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機剛剛獲得喘息之際，華爾街又開始擔(dān)心日本成為這場全球金融危機的下一個引爆點。當(dāng)前，日本經(jīng)濟疲弱，負(fù)債相對于經(jīng)濟產(chǎn)值已經(jīng)急劇膨脹，水平之高甚至使希臘相形見絀。
華爾街正在買入信用違約掉期(CDS)，為日本債務(wù)危機爆發(fā)的那一天做好準(zhǔn)備。紐約和倫敦的交易員們告訴《財富》雜志(Fortune)，過去一年日本主權(quán)債券CDS大幅震蕩，現(xiàn)為135個基點左右，比日本主權(quán)債券收益率高出100個基點。CDS為投資者提供了違約情況下的獲利機會。
雖然日本的債務(wù)炸彈不會明天就爆炸，但當(dāng)前日本CDS的價格已比一年前高出50%。近年來華爾街對日本債券市場的參與度上升，可能給日本政府帶來更大的壓力，迫使它們努力解決債務(wù)困境。不過，華爾街的“債券保安團”可能會逐步將日本債券收益率推至高位，導(dǎo)致日本政府再也無力償付債券，引發(fā)歷史上最大規(guī)模的主權(quán)債務(wù)違約潮之一。
當(dāng)前日本的總負(fù)債/GDP比率已高達(dá)235%，并還在與日俱增。可資比較的是美國的負(fù)債/GDP比率約為98%，處境最糟糕的歐元區(qū)成員國希臘和葡萄牙的這一比率也分別只有159%和110%左右。
日本之所以能不斷擴大舉債，有賴于一些顯而易見的債務(wù)保障機制，包括強大的出口產(chǎn)業(yè)使得日本成為一個資本凈輸入國以及忠誠的日本人更傾向于在國內(nèi)進行投資和消費。而且，和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體不同，很大一部分日本債務(wù)的債主都是本國國民，因此它并不需要面對華爾街債券投資者的質(zhì)問。
上周的一些經(jīng)濟消息顯示，日本的債務(wù)保障體系已經(jīng)出現(xiàn)裂縫。消息稱，第四季度日本GDP降幅為遠(yuǎn)超預(yù)期的2.3%；此外，日本這個出口大國還宣布出現(xiàn)了1980年以來首次全年貿(mào)易逆差。日本財務(wù)省將貿(mào)易逆差歸咎于能源價格高企，以及去年大地震導(dǎo)致出口中斷。雖然這兩項因素確實在一定程度上導(dǎo)致了貿(mào)易逆差，但主要問題似乎在于日元。
目前，日元兌美元和歐元的匯率極其堅挺，導(dǎo)致日本出口商品的國際市場價格遠(yuǎn)高于從前。隨著出口減少，日本一些大型出口企業(yè)可能出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的虧損數(shù)據(jù)。比如，最近松下已宣稱本財年預(yù)計虧損100億美元，索尼本財年凈虧損將翻番至28億美元左右，創(chuàng)下公司歷史上最高的年度虧損。日本大企業(yè)虧損意味著日本經(jīng)濟增速放緩，政府財政收入銳減。為了維持運轉(zhuǎn)，政府只能向繼續(xù)國民借更多的錢。