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對中國股市來說，盛宴可能還沒開始就已經(jīng)結束了。
上證綜指繼2011年下跌22%之后，2012年迄今已漲7.6%。支撐這輪上漲的，是投資者對銀行貸款和住房銷售的政策走向產(chǎn)生了樂觀預期。由于這些預期已經(jīng)開始落空，市場最近的行情顯得不可持續(xù)。
樓市方面，上周四蕪湖打破全國為時兩年的房價調控，宣布為購房人提供補貼，讓投資者感到振奮。但在周六，蕪湖樓市新政被緊急叫停。目前市場仍主要預期樓市調控政策仍將維持不變。
這對股市來說是個壞消息。房屋銷售放緩會影響到開發(fā)商、鋼鐵和水泥公司的盈利，而這些公司在股指當中又占了很大的比重。房價持平或下跌或許會鼓勵投資者更傾向于股市。但里昂證券分析師說，即使存在替代效應，其影響也趕不上負財富效應。
投資者本來預計流動性會更加充裕，并最終進入股市，現(xiàn)在這種預期也減弱了。1月份新增貸款只有7381億元，同比下降22.9%。官方媒體報道暗示，2月份新增貸款也不多，這就進一步證明全年新增貸款指標將遠遠低于市場原先預計的8萬億-8.5萬億元。
理財產(chǎn)品迅速增多也會減弱投資者對股市的需求。過去，想戰(zhàn)勝通脹的投資者除了冒險乘坐股市過山車之外基本沒有其他選擇。理財產(chǎn)品提供了新的選項，回報高過銀行存款，又不像股市那樣讓人心驚肉跳。
在股市需求減少的同時，其供給卻有可能很快增加。安永會計師事務所稱，2012年A股市場首次公開募股可能會達到3000億元，較2011年增長約10%。在需求降低、供給增加的情況下，中國股市在今年開頭數(shù)周的小規(guī)模反彈顯得難以為繼。
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