“拜爾斯先生，現(xiàn)在貸款利率這么低，你想要申請房屋的重新貸款嗎？”這是美國報紙《資本市場》的編輯丹·拜爾斯最近在銀行的遭遇。美國樓市低迷讓這位貸款買房者感到無比的失落。若說工業(yè)生產(chǎn)、失業(yè)率等多項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)轉(zhuǎn)暖讓連任壓力頗大的奧巴馬喘了一口氣的話，壓在他胸口的一塊大石頭就是疲弱的樓市。為了踢走這塊絆腳石，奧巴馬政府最近亮出重拳，提出放寬房貸“負(fù)翁”申請重新貸款條件的新政。
樓市復(fù)蘇對于消費(fèi)驅(qū)動型的美國經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。據(jù)美聯(lián)儲主席伯南克測算，房價每跌100美元，美國居民每年的消費(fèi)開支就會壓縮3至5美元，和次貸危機(jī)爆發(fā)前相比，美國的房價縮水總額超過7萬億美元，也即美國居民每年的消費(fèi)開支和危機(jī)前相比要減少2000億美元以上。換而言之，房價下跌對美國居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)，接近抵消奧巴馬政府每年延長薪資稅減稅2個百分點(diǎn)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用。美國目前“負(fù)翁”人數(shù)超過1000萬，幾乎每五個購房者中就有一人，在美聯(lián)儲長期低利率和量化寬松政策的作用下，目前美國的房貸利率處于半個世紀(jì)來的新低。奧巴馬樓市新政的目標(biāo)是為貸款購房者每年減輕約3000美元的還貸壓力，從而扶助樓市復(fù)蘇。
然而，對這一新政推出的政治動因及副作用不可不察。
首先，從大選年的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，美國房地產(chǎn)危機(jī)最嚴(yán)重的加州、佛羅里達(dá)州、內(nèi)華達(dá)州、新墨西哥州和密歇根州這五個州，都是關(guān)乎選舉成敗的人口大州或是“搖擺州”。這一新政選擇在大選年推出，不能排除以此向選民示好的醉翁之意。
其次，和去年9月提出的就業(yè)促進(jìn)法案近似，這種需要國會授權(quán)且需要讓金融機(jī)構(gòu)繳納特定銀行責(zé)任費(fèi)的“殺富濟(jì)貧”類議案在大選前難以通過，同樣的議案在2010年提出時，都未能闖過民主黨手中的國會兩院。對于這一耗資將達(dá)到50億到100億美元的提議，共和黨眾議長博納不屑地稱：“這已是白宮第四次想要通過這種做法來拯救樓市了，一次都沒有奏效過。”或許，白宮的幕后真意并非是要爭取議案通過，而是可以將此寫進(jìn)奧巴馬爭取連任的各種演講稿中，并樹立同共和黨目前總統(tǒng)候選人領(lǐng)頭羊羅姆尼迥然相異的親民形象，羅姆尼認(rèn)為美國樓市應(yīng)當(dāng)交由市場力量來自發(fā)調(diào)節(jié)。
第三，奧巴馬政府去年就有過不成功的類似經(jīng)歷，當(dāng)時白宮曾推出幫助房利美、房地美支持的抵押貸款的住房可負(fù)擔(dān)再貸款項目(HARP)，至今僅有100萬美國購房者成功得到了重新貸款，這一數(shù)字離奧巴馬政府預(yù)期的400萬到500萬人的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。從客觀效果來看，連奧巴馬民主黨陣營的30名加州議員都發(fā)表聯(lián)合聲明，認(rèn)為這種“毛毛雨”級別的“HARP2.0”對刺激美國樓市復(fù)蘇難以“解渴”。畢竟，私人銀行難以從中獲利，因而對此類計劃并無太多參與動力。
最后，在次貸危機(jī)引發(fā)全面金融危機(jī)后，美國政界和學(xué)界對于克林頓和小布什政府用行政干預(yù)手段提高美國住房擁有率的政策過失反思不夠，對于放松風(fēng)險管控的論調(diào)在美國已經(jīng)開始抬頭。白宮此次新方案將受益群體擴(kuò)大至FICO信用評分在580以上的貸款購房者，不要忘記，美國九成以上的民眾都能達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，幾乎是“人人過關(guān)”。和筆者交流的業(yè)界人士認(rèn)為，對于滿分為850分的FICO信用評分，信用評分若能達(dá)到740分左右，才能成為銀行眼中的“良民”，以580分劃線很可能造成新一輪信用泛濫，十年之后回首，此類新政將起到“帶壞頭”的不良示范作用。
美國加州大學(xué)伯克利分校教授巴里·艾肯格林在新著《囂張的特權(quán)》中警告：金融危機(jī)的根源在于有效監(jiān)管缺失之下的金融市場失范。以此衡量，不論是奧巴馬的樓市新政，還是幾位共和黨總統(tǒng)候選人要求取消金融監(jiān)管法案的立場，都讓人有理由擔(dān)心，下一波危機(jī)的思潮種子或許已經(jīng)埋下。
