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臨近周末，多款銀行理財被曝巨虧的消息又一次占據(jù)了各大媒體的顯著位置。這一波沖擊令開春以來就風(fēng)波不斷的銀行業(yè)被置于前所未有的輿論聚焦高度之下。為何本為增加百姓財產(chǎn)性收入的銀行理財品被戲稱為“坑爹的業(yè)務(wù)”？虧損的背后是天災(zāi)還是人禍？業(yè)內(nèi)認(rèn)為，純粹理財需求的市場呼喚亟待專業(yè)化的創(chuàng)新產(chǎn)品來滿足，這就要求商業(yè)銀行徹底轉(zhuǎn)變中間業(yè)務(wù)發(fā)展的思路。
放大的虧損不難理解
近日媒體報道，某銀行一款1月30日到期的理財產(chǎn)品巨虧16%。另有一位名叫“某杰fox”的網(wǎng)友，網(wǎng)上爆料稱自己于購買了200萬元銀行理財產(chǎn)品，今年1月總共虧了56萬元，銀行對此還沒有任何合理的解釋。對此，不少網(wǎng)友憤憤地表示，銀行理財產(chǎn)品“也是個坑爹的業(yè)務(wù)”。
不過，一知名證券公司銀行分析師對媒體表示，其實虧損并沒有報道和民眾想象中的那樣嚴(yán)重。事實上，去年銀行理財產(chǎn)品中實現(xiàn)預(yù)期收益率的占九成以上，虧損的產(chǎn)品還不到3%。
根據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計，在去年19224款到期的理財產(chǎn)品中，其中負(fù)收益4款，零收益17款。對比2010年末，到期的10356款銀行理財理財產(chǎn)品中，實際收益大于等于預(yù)期的產(chǎn)品占比僅33.47%，32款產(chǎn)品出現(xiàn)零收益和負(fù)收益。
然而，目前尚有價值8.4萬億元的理財產(chǎn)品還未到期，由于擔(dān)心預(yù)期收益可能不樂觀，金融消費者的空前關(guān)注的行為也就不難理解。
是天災(zāi)還是人禍？
據(jù)了解，縱觀21款零、負(fù)收益產(chǎn)品及部分獲得較低收益率的理財產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的涉及指數(shù)、匯率、基金、大宗商品、股票等高風(fēng)險資產(chǎn)。不過有分析也指出，其中不乏設(shè)計漏洞存在。
以上述巨虧16%的理財產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品屬于非保本浮動收益型人民幣理財產(chǎn)品，投資門檻20萬元，計劃募集金額1億—5億元，產(chǎn)品預(yù)期年化收益率6%，理財期限為兩年。在產(chǎn)品發(fā)行初期，風(fēng)險苗頭就已經(jīng)開始顯現(xiàn)，產(chǎn)品的投資期即遭遇股市大跌。相關(guān)分析師在分析這款產(chǎn)品后認(rèn)為，開放式、不保本的形式預(yù)示該產(chǎn)品應(yīng)該沒有采取結(jié)構(gòu)化的方式防范風(fēng)險，產(chǎn)品的表現(xiàn)完全看投資顧問的能力，出現(xiàn)虧損也就不足為奇了。
據(jù)了解，銀行“陽光私募”理財產(chǎn)品的基本運作模式包括管理型和結(jié)構(gòu)化兩類。在管理型模式下，商業(yè)銀行發(fā)售理財產(chǎn)品，所募集理財資金投資于信托公司發(fā)起設(shè)立的資金信托，該資金信托聘請商業(yè)銀行認(rèn)可的私募公司擔(dān)任投資顧問提供操作建議，主要投向為二級證券市場。私募公司會以自有資金認(rèn)購部分理財份額。
而結(jié)構(gòu)化模式則是，在理財產(chǎn)品端將客戶按照風(fēng)險承受能力分為優(yōu)先級和次級兩類，優(yōu)先級在資金清算時有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利；次級則需要在優(yōu)先級客戶分配完畢后才能參與分配。銀行理財產(chǎn)品大多是優(yōu)先級資金。理財產(chǎn)品端末對客戶進(jìn)行分類，但在產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時，私募公司承諾以認(rèn)購份額為限對其他客戶進(jìn)行補償，這種模式可視為“類結(jié)構(gòu)化”。
據(jù)分析師介紹，由于投資于二級市場的產(chǎn)品風(fēng)險較高，2010年以來設(shè)計的這類產(chǎn)品大多采用結(jié)構(gòu)化處理，銀行募集的資金一般作為優(yōu)先級使用，即便出現(xiàn)最壞的情況也能保本。
小理財能看出大轉(zhuǎn)型
除去設(shè)計上存在的問題，消費者也注意到，商業(yè)銀行網(wǎng)點往往不能提供給消費者理財產(chǎn)品的詳細(xì)說明書以供仔細(xì)研究，產(chǎn)品說明必須在購買產(chǎn)品簽訂協(xié)議的時候才看得到。即便在簽訂合同時，理財產(chǎn)品條款對非專業(yè)人士也如同“天書”，造成消費者不能完整的理解部分風(fēng)險提示，為日后的糾紛埋下伏筆。
更為嚴(yán)重的是，目前這一工具始終仍是違規(guī)放貸、高息攬儲的騰挪通道。另一方面，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，部分銷售人員片面夸大收益，隱瞞潛在風(fēng)險。金融專家都抱怨，實際上純粹意義理財產(chǎn)品并不多。
星展銀行中國有限公司董事總經(jīng)理朱亞明就表示，銷售理財產(chǎn)品不應(yīng)該是短期獲利的行為，這種銷售模式會對銀行與客戶都造成風(fēng)險。只有高質(zhì)量的產(chǎn)品才能留住客戶。
發(fā)行理財產(chǎn)品，銀行的初衷不可謂不好。在負(fù)利率狀態(tài)持續(xù)的背景下，銀行理財成為了百姓財產(chǎn)保值、增加收入的重要途徑。更深層次上說，上述矛盾凸顯了長期以來以產(chǎn)品銷售為主導(dǎo)、主要追求業(yè)務(wù)量的外延式增長模式的弊端。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，銀行既要真正推廣理財產(chǎn)品的專業(yè)化設(shè)計，鼓勵創(chuàng)新，同時也應(yīng)注意理財產(chǎn)品說明的清晰化，以此逐步轉(zhuǎn)向以深度經(jīng)營客戶為基礎(chǔ)的內(nèi)涵式增長模式上來。這一發(fā)展思路切換的快慢、成敗將決定中國銀行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)能否持續(xù)優(yōu)化，銀行轉(zhuǎn)向是否能夠取得成功。
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