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　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布，今年1月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲4.5%。這是6個(gè)月來CPI漲幅首次反彈，幅度大大超出4%至4.1%的市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后，短期內(nèi)調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期降溫。市場(chǎng)預(yù)計(jì)降存準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)很可能后延。
　　盡管有節(jié)日因素起作用，但專家分析認(rèn)為，1月CPI超預(yù)期反彈說明今年物價(jià)形勢(shì)不容過于樂觀，實(shí)現(xiàn)4%左右的物價(jià)漲幅目標(biāo)有一定難度。
　　“市場(chǎng)普遍預(yù)期1月CPI將出現(xiàn)較為明顯的下滑，但數(shù)據(jù)顯示1月CPI環(huán)比上升1.5%，原因主要是春節(jié)期間食品價(jià)格快速上升。1月食品價(jià)格環(huán)比漲幅4.2%，成為推動(dòng)通脹反彈的最重要因素。”澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛說。
　　平安證券固定收益事業(yè)部副總經(jīng)理石磊對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，1月食品價(jià)格快速上升是CPI漲幅超預(yù)期的主要原因。但是，1月CPI經(jīng)季節(jié)調(diào)整后環(huán)比漲幅接近1%，這說明即使剔除季節(jié)性因素，CPI也出現(xiàn)較大幅度上漲。
　　石磊還認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期偏低的主要原因在于商務(wù)部和統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的食品數(shù)據(jù)存在差異。他說：“對(duì)比商務(wù)部公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周度數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)局公布的鮮菜和豬肉漲幅明顯較高。二者統(tǒng)計(jì)口徑以及受節(jié)假日影響造成的統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)錯(cuò)位，是市場(chǎng)預(yù)測(cè)普遍較低的主要原因。”
　　1月CPI漲幅走高，也部分解釋了春節(jié)前市場(chǎng)就強(qiáng)烈預(yù)期的調(diào)降存準(zhǔn)率為何未能兌現(xiàn)。隨著CPI數(shù)據(jù)的公布，短期內(nèi)降存準(zhǔn)的預(yù)期開始降溫。
　　“考慮到中長(zhǎng)期通脹壓力猶存、去年四季度經(jīng)濟(jì)增速回落幅度比市場(chǎng)預(yù)期樂觀、外匯占款負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)不一定持續(xù)等因素，年內(nèi)貨幣政策不具備大幅放松的條件。雖然春節(jié)前后市場(chǎng)對(duì)央行調(diào)降法定存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期強(qiáng)烈，但由于2月初央行又重啟正回購操作，暗示節(jié)后市場(chǎng)資金面緊張局面有所緩解，降準(zhǔn)預(yù)期明顯回落。”交通銀行金融研究中心研究員王宇雯說。
　　中金公司發(fā)布的點(diǎn)評(píng)報(bào)告也認(rèn)為，1月CPI超預(yù)期反彈，加之PMI和銀行間流動(dòng)性改善，將延緩政策放松節(jié)奏。
　　展望CPI走勢(shì)，盡管春節(jié)因素消除，2月CPI同比漲幅會(huì)出現(xiàn)明顯回落，但中長(zhǎng)期看不容過于樂觀。國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍認(rèn)為，2012年要實(shí)現(xiàn)4%左右的物價(jià)漲幅目標(biāo)是有難度的。
　　一方面是“食品價(jià)格上漲壓力猶存。”北京領(lǐng)先國(guó)際金融資訊公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹說，春節(jié)因素對(duì)食品價(jià)格影響明顯，但節(jié)后第一周0.6%的環(huán)比漲幅也比過去5年同期高。
　　氣候原因也可能導(dǎo)致食品價(jià)格漲幅回落速度放緩。國(guó)資委研究中心研究員胡遲說，近一個(gè)時(shí)期，中國(guó)以及世界多個(gè)地區(qū)出現(xiàn)極端氣候，這將在很大程度上影響農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)及運(yùn)輸。
　　另一方面是新的漲價(jià)因素可能出現(xiàn)。受國(guó)際油價(jià)走高影響，自2月8日起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸提高300元，成品油價(jià)格重回去年4月高點(diǎn)。“在伊朗地緣政治緊張的局勢(shì)下，應(yīng)關(guān)注國(guó)際原油價(jià)格暴漲對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)走高的壓力。”王宇雯說。
　　董先安預(yù)測(cè)：“若內(nèi)外需出現(xiàn)好于預(yù)期的情況，下半年(物價(jià)漲幅)或再度反彈。”