專家：“一股獨(dú)大”打擊股民參與上市公司治理熱情
同市場的高度關(guān)注相比，7日重慶啤酒的股東大會到場股東寥寥無幾，在大股東的坐鎮(zhèn)之下，現(xiàn)任董事長黃明貴的罷免案以絕對優(yōu)勢被否決。
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家認(rèn)為，在“一股獨(dú)大”的局面下，A股投資者參與上市公司治理的意識仍然不足，需要大力培育買方力量并為中小投資者參與上市公司治理創(chuàng)造更好的條件。
7日上午9：30，股東大會由嘉士伯中華區(qū)總經(jīng)理王克勤主持并宣布開始，占總股本54.87%的股東出席，黃明貴本人亦出席。
“我要發(fā)言！”9：50，主持人宣布進(jìn)入罷免提案投票環(huán)節(jié)，一直沉默的大成基金代表突然起立，打斷會議流程陳詞。他再次重申大成基金認(rèn)為重慶啤酒在治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗項(xiàng)目中相關(guān)信息披露不夠完整、面對市場質(zhì)疑和股價(jià)波動(dòng)沒有采取任何措施和回應(yīng)，直指黃明貴作為董事長負(fù)有重要責(zé)任。陳詞結(jié)束后，該代表起身離開了會議現(xiàn)場，但隨后大成基金向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者證實(shí)，公司當(dāng)天確實(shí)參與了投票。
在隨后的自由提問中，一位股民指出，乙肝疫苗主要研發(fā)人員無一到場，佳辰制藥人員亦未列席，不能對已披露數(shù)據(jù)進(jìn)行解釋，這是對股民不負(fù)責(zé)。
黃明貴回應(yīng)認(rèn)為，解釋已披露數(shù)據(jù)不在本次臨時(shí)會議議程范圍內(nèi)，疫苗實(shí)驗(yàn)最終結(jié)論要看項(xiàng)目總報(bào)告。黃明貴表示，關(guān)于內(nèi)幕交易，公司已經(jīng)開始自查；而投資者普遍關(guān)注的對照組28%的疑問，他認(rèn)為，科學(xué)試驗(yàn)及其數(shù)據(jù)的解讀，有它極其復(fù)雜的原因。這項(xiàng)工作，應(yīng)由從事臨床試驗(yàn)和研究工作的專家進(jìn)行解讀，關(guān)于對照組數(shù)據(jù)被認(rèn)為偏高，從事本次試驗(yàn)的專家也正在就此進(jìn)行討論。
黃明貴總結(jié)發(fā)言稱，依然看好重啤乙肝疫苗項(xiàng)目，在此次事件中問心無愧，并表示公司將根據(jù)試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告的意見和聯(lián)合用藥進(jìn)展情況，再決定后續(xù)工作試驗(yàn)的安排。
表決結(jié)果顯示，同意罷免票僅占到場股份2.4834%，反對罷免票占到場股份97.4353%，罷免現(xiàn)任董事長黃明貴提案未通過。而此次股東大會的另一項(xiàng)提案，即嘉士伯公司提出聘請會計(jì)師事務(wù)所對重慶啤酒財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的有效性議案進(jìn)行審議，該議案獲得通過。分析認(rèn)為，嘉士伯此次反對罷免在意料之中，作為西部啤酒戰(zhàn)略投資的一部分，變帥對嘉士伯并無太大利好，但提出會計(jì)所入駐，表現(xiàn)出了嘉士伯方面對此次事件的高度關(guān)注。
值得注意的是，同市場的高關(guān)注度相比，除了大成基金外，參與7日股東大會的中小股東數(shù)量非常少。重慶啤酒當(dāng)日晚間發(fā)布的公告顯示，出席公司本次股東大會的股東或其授權(quán)代理人共70人，代表公司股份總數(shù)為2.66億股，占公司總股本的54.87%。而從持股結(jié)構(gòu)來看，重慶啤酒大股東嘉士伯持股29.71%，重啤集團(tuán)持股20%，兩者持股就達(dá)到了49.71%。也就是說，除上述大股東外，參與投票的流通股股份僅有5.16%。
“中小股東很少參與上市公司治理是一種普遍情況，這與A股的制度缺陷有很大關(guān)系。”北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，國內(nèi)的一些上市公司在信息披露上非常不規(guī)范，而股東大會更是大股東的股東大會，所以中小股東的參與熱情普遍不高。
高明華認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)中小股東參與上市公司治理，要加大信息披露力度，應(yīng)當(dāng)為中小股東創(chuàng)造更好的、更方便的參與上市公司治理的條件，例如可以在網(wǎng)上召開股東大會。另外，也要加大信息披露違規(guī)的處罰力度。
“機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理是理所應(yīng)當(dāng)?shù)模瑧?yīng)該與上市公司形成制衡關(guān)系。”新浪基金研究中心研究員李駿則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，在目前中國的股權(quán)文化中，投資者參與股東大會的比例一直很低，投資者不是很重視去履行作為股東的權(quán)益和義務(wù)，從歷史情況來看，即使投資者遭遇了巨大的虧損，也很少有通過股東大會的程序維護(hù)自身權(quán)益的。
英大證券研究所所長李大霄則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，機(jī)構(gòu)參與上市公司治理是一個(gè)必然的趨勢，當(dāng)買方力量逐漸強(qiáng)大之后，可以介入上市公司的治理，進(jìn)而提升上市公司股東文化意識。另外，機(jī)構(gòu)投資者的力量還是比較弱小，產(chǎn)業(yè)資本占據(jù)了主導(dǎo)地位。許多公司“一股獨(dú)大”的問題仍然比較嚴(yán)重，因而需要一個(gè)逐漸的過程，需要市場買方力量的慢慢培育。