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在德國總理默克爾看來，歐洲新財政協(xié)定將令歐元區(qū)更加完美。批評人士則指出，新協(xié)定非但沒有觸及到歐洲債務(wù)危機(jī)的真正根源，反而會令歐洲陷入長期財政緊縮和經(jīng)濟(jì)停滯。
而最可能出現(xiàn)的一種情況卻是，新協(xié)定既不會立刻帶來默克爾所描述的樂觀前景，也不會直接引發(fā)批評人士所預(yù)見的種種問題。
協(xié)定要求參與國政府平衡預(yù)算并削減公共債務(wù)。根據(jù)協(xié)定，所謂的結(jié)構(gòu)性預(yù)算赤字最多不得超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的0.5%。批評人士擔(dān)心這一規(guī)定過于嚴(yán)格，今后歐洲國家通過政府支出來扭轉(zhuǎn)衰退局面的能力會受到抑制。
盡管外界抱怨新財政協(xié)定將令凱恩斯式的經(jīng)濟(jì)刺激政策不合法，但事實上，協(xié)定草案為成員國留出了很大的財政政策空間。協(xié)定中關(guān)于結(jié)構(gòu)性預(yù)算平衡的規(guī)定允許政府在經(jīng)濟(jì)困難時期可以通過提高社會支出及降低稅收擴(kuò)大赤字，但這么做的前提是政府在形勢好的時候要儲備資金。
此外，協(xié)定規(guī)定，結(jié)構(gòu)性赤字將是剔除一次性和臨時措施影響后計算得出的。無論如何，經(jīng)濟(jì)衰退時期推出的旨在提升需求的刺激措施都應(yīng)算作是臨時性的。而且，如果經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，新協(xié)定還會進(jìn)一步放松對參與國的預(yù)算平衡要求。
德國希望，新財政協(xié)定至少能夠阻止歐元區(qū)成員國長期實行財政刺激政策。這說明德國相信，長期財政紀(jì)律渙散正是引發(fā)本輪債務(wù)危機(jī)的原因所在。
但就算希臘是因為財政問題才出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，新財政協(xié)定也不一定救得了愛爾蘭和西班牙。這兩個國家直到2007年一直長期保持預(yù)算盈余，但由于銀行業(yè)和地產(chǎn)泡沫破裂，兩國還是出現(xiàn)了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。
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