在全球并購市場低迷的背景下，2011年中國企業(yè)海外并購逆勢掀熱潮，并購目標也逐漸由資源擴展到技術與品牌，以尋求新技術的引入及產業(yè)鏈的補充。在海外并購活動區(qū)域分布中，歐美市場的比重顯著提升。
機構普遍預計，2012年中企海外并購將持續(xù)火熱，能源及礦產依舊是最主要的領域，高科技、清潔技術企業(yè)及行業(yè)知名公司也將成為并購目標。
活躍 中國企業(yè)海外并購再掀熱潮
在剛剛過去的2011年，受全球經濟持續(xù)低迷的影響，全球并購活躍度有所下降。不過，從近期各大機構陸續(xù)出爐的數據來看，中國企業(yè)海外并購依然保持強勁增長。
著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權研究機構清科研究中心最新數據顯示，在全球經濟陰霾不散的大環(huán)境下，中國企業(yè)抓住機遇在全球并購市場獨占鰲頭，并購活躍度顯著上升。2011年，中國企業(yè)共完成110起海外并購交易，與2010年相比增長93%；披露的并購金額達到280.99億美元，同比增長112.9%。
普華永道日前公布的報告顯示，2011年中國企業(yè)的海外并購交易、境內企業(yè)間的并購交易以及大金額的私募股權投資交易活動均保持強勁增長勢頭。其中，海外并購交易達到創(chuàng)紀錄的207宗，同比增長10%；交易總金額達到429億美元，同比增長12%。
普華永道中國企業(yè)并購部合伙人錢立強說：“在中國經濟駛入新紀元進程中，并購交易已經成為企業(yè)整合、發(fā)展、市場定位和戰(zhàn)略資產及專業(yè)知識收購的關鍵性推動因素。數據顯示，中國投資者對并購的愿望非常強烈，涉及多個行業(yè)和地區(qū)。在全球經濟前景尚不明朗的情況下，投資者對在中國和海外地區(qū)尋找合適的并購交易機會依然充滿信心。”
投中集團(China Venture)分析師萬格對《經濟參考報》記者表示，2011年，歐債危機懸而未決，發(fā)達國家經濟停滯不前，眾多中小企業(yè)面臨資金鏈趨緊和業(yè)績增長乏力的困境，從而令中國企業(yè)海外并購迎來難得契機。
據萬格介紹，投中集團最新數據顯示，2011年中國企業(yè)出境并購案例數量191起，同比上升38%；總披露交易金額711.43億美元，同比增長1%。從2011年出境并購案例數量來看，能源及礦業(yè)、制造業(yè)、IT居前三位，分別占比29%、14%、6%。從2011年出境并購交易規(guī)模來看，能源及礦業(yè)、化工、食品飲料分別占比70%、6%、4%。
來自中國商務部的數據顯示，2011年1月至11月，我國境內投資者共對全球130個國家和地區(qū)進行了非金融類直接投資，累計實現直接投資500.1億美元，同比增長5.2%。截至2011年11月底，我國累計非金融類對外直接投資達到3120億美元。1月至11月，以并購方式實現的直接投資162億美元，占同期投資總額的32.4%。
目標 并購領域逐漸向品牌和技術拓展
在近幾年的海外并購中，能源及礦業(yè)一直居于主導地位，2011年依然延續(xù)了這個趨勢。中國藍星(集團)20億美元收購挪威聯合集團旗下子公司Elkem AS，中國鈮業(yè)投資控股19.5億美元收購巴西礦冶公司股權的交易均位居去年大額并購交易前列。投中集團數據顯示，2011年，中國企業(yè)出境并購完成規(guī)模711.43億美元，其中能源及礦業(yè)出境并購規(guī)模為499.62億美元，占比約70%。
“由于能源礦業(yè)行業(yè)開發(fā)周期較長、相關成本支出較高，采取并購的方式能夠較快地進入生產階段，節(jié)省部分成本支出，因此成為中國企業(yè)出境并購投資的優(yōu)選行業(yè)。”萬格表示，同時，國內經濟的快速發(fā)展、國家對能源行業(yè)的高度重視，也在一定程度上推動了對能源行業(yè)的需求和增長預期，無疑為我國能源型企業(yè)出境并購提供了良好契機。
雖然2011年交易規(guī)模較大的并購案例中仍以能源及礦業(yè)為主，但機械制造、IT等行業(yè)的并購也漸漸引起關注。與此同時，在國內產業(yè)結構調整、消費升級拉動的背景下，中國企業(yè)出境并購的目標也逐漸由資源為主轉向技術與品牌，以尋求新技術的引入或產業(yè)鏈的補充。
2011年初，中國化工集團與以色列企業(yè)Makhteshim Agan Industries簽署協議，以24億美元收購其60%的股份，從而將其農作物保護技術在國內推廣應用；2011年5月，復星集團與希臘時尚品牌Folli Follie簽訂合作備忘錄，以8458.8萬歐元收購其9.5%股權；2011年8月，光明集團收購澳大利亞品牌食品企業(yè)Manassen Foods的75%股份。
“值得注意的是，中國企業(yè)已經開始關注工業(yè)品和消費品行業(yè)，這反映了中國開始逐漸向消費驅動型經濟轉型。”普華永道中國國際稅務主管合伙人黃富成表示。
普華永道報告顯示，在2011年中國企業(yè)海外并購中，盡管資源和能源行業(yè)仍占主導地位，但交易總量占比從2010年的44%降到42%；而消費品和工業(yè)品領域的海外并購交易頻繁，占比從22%增至35%。從中國海外并購活動區(qū)域分布看，發(fā)生并購數量最多的是北美洲，從2010年的52宗增加到57宗；在歐洲發(fā)生并購的數量銳增，從25宗增加到44宗。
普華永道并購服務合伙人路谷春介紹，歐洲開始成為中國企業(yè)海外并購的重要目的地之一，且目標公司主要分布于工業(yè)和消費品行業(yè)，這與歐洲本身的經濟問題、人民幣匯率變化，歐洲部分國家對中國更開放以及歐洲企業(yè)規(guī)模較小等因素有關。
展望 今年海外并購仍將火熱
2012年我國將積極穩(wěn)妥實施“走出去”戰(zhàn)略。商務部部長陳德銘日前在全國商務工作會議上表示，將“鼓勵有實力的企業(yè)在全球范圍內投資并購、整合資源，開展研發(fā)、生產和營銷活動，培育國際知名品牌。加大對民營企業(yè)‘走出去’的支持。”陳德銘還表示，“加快與重要經貿伙伴的投資保護協定談判，消除市場準入障礙，強化投資權益保護。加強對企業(yè)的風險提示，完善境外突發(fā)事件應急處理機制。指導企業(yè)應對海外反壟斷審查和訴訟。”
“展望2012年，金融危機和歐債危機的陰云未散，為中國企業(yè)提供了絕好的海外并購機遇。”清科研究中心并購分析師徐衛(wèi)卿對《經濟參考報》記者表示，中國作為新興經濟體，在金融危機后期發(fā)展勢頭強勁，整體實力迅速提升。而發(fā)達經濟體目前的復蘇相對緩慢，失業(yè)率居高不下，消費和投資活動始終處于相對低迷狀態(tài)。在這種情況下，中國企業(yè)海外“抄底”的沖動再次被激活。在國家鼓勵和支持有實力企業(yè)“走出去”的政策環(huán)境下，擁有雄厚資金儲備的中國企業(yè)，通過并購和投資的方式，加快了融入國際市場的步伐。
“預計2012年海外并購將持續(xù)火熱。能源及礦產行業(yè)依舊會成為最主要的領域，高科技、清潔技術企業(yè)及行業(yè)知名公司也將成為并購目標。”徐衛(wèi)卿說。
錢立強表示，今年將有更多中國企業(yè)開始從自身戰(zhàn)略層面出發(fā)進行海外并購。隨著中國企業(yè)日益成熟及海外并購經驗的不斷積累，它們自然會考慮并購海外的優(yōu)質資產。這些企業(yè)不僅擁有對資源和能源的戰(zhàn)略需求，同時也在積極引進工業(yè)流程、技術和消費品牌等。
萬格分析認為，2012年，能源及礦產行業(yè)的并購交易規(guī)模仍將居各行業(yè)之首。此外，歐債危機蔓延，使得歐洲大量企業(yè)面臨產品銷量下降、拖欠供應商貨款與員工薪資甚至瀕臨破產的局面，為中國企業(yè)提供了出境并購的良好契機。預計今年將有更多的出境并購瞄準受歐債危機影響較大或經濟持續(xù)不景氣的美國、德國、日本、意大利、西班牙、愛爾蘭、希臘等國。
同時，有專家提醒說，前一段時間，華為、中石油海外并購受阻，青年汽車和龐大集團7億元收購薩博告吹等案例表明，中國企業(yè)實施海外并購面臨全球投資保護的挑戰(zhàn)。中國企業(yè)需要有遭遇投資壁壘的思想準備，同時培育降低風險、規(guī)避風險的能力。