理財(cái)周報(bào)獲得的確定消息顯示：中信證券原交易與衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部(即自營部門)執(zhí)行總經(jīng)理于軍已經(jīng)離職。
于軍曾經(jīng)是中信自營部門的負(fù)責(zé)人。自2011年12月22日起，他部門的員工陸陸續(xù)續(xù)接到公司裁員的通知，目前統(tǒng)計(jì)可能超過20人。而于軍自己也被調(diào)離自營負(fù)責(zé)人崗位，他的工作由本在深圳自營部門的王宏遠(yuǎn)接任。
王宏遠(yuǎn)曾任南方基金副總經(jīng)理，在基金行業(yè)工作期間，一度與王亞偉并稱為“北有王亞偉，南有王宏遠(yuǎn)”，其于2009年加盟中信證券自營部。
對(duì)此次調(diào)整，坊間及部分被裁員工都認(rèn)為，可能與自營部巨虧有關(guān)。有傳言稱，中信證券自營2011年虧損超30億元，但并未獲得中信證券證實(shí)。
但據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解到中信證券自營虧損幅度仍在10%以內(nèi)，在券商中并不算大。本次調(diào)整，更有可能是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型考慮。記者連線詢問多家券商自營業(yè)務(wù)情況時(shí)，只有中山證券在2011年取得正收益，其他券商虧損幅度多集中在10%到15%之間。
2400點(diǎn)補(bǔ)倉引起巨虧
對(duì)于被裁員工來說，公司決定顯得十分突然。
“其實(shí)在11月之后，公司裁員的說法就一直有，只不過沒想到來得這么突然，很多員工都是在最后一刻才知道自己要被裁掉。”中信證券一位內(nèi)部人士表示，“一些被約談的員工直接辦理了離職并離開了中信證券，還有一部分被裁員工尚未被要求辦理離職手續(xù)，在等待事情的轉(zhuǎn)機(jī)。”
這里所說的11月之后，其實(shí)是一些敏感人士對(duì)中信證券去年10月業(yè)績虧損1.4億元的揣測。去年11月4日公布的10月財(cái)務(wù)簡報(bào)顯示，金融危機(jī)之后，中信證券母公司首次出現(xiàn)單月虧損，對(duì)此中信證券解釋說，因?yàn)榻?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下降和減持股權(quán)類投資反映為投資虧損所致。其中，公告中“相關(guān)舉措旨在調(diào)整二級(jí)市場交易策略，并為未來創(chuàng)新交易產(chǎn)品業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備”這句話，被看做可能會(huì)對(duì)自營部門作出調(diào)整的信號(hào)。
事實(shí)上，中信自營部門在2011年所造成的投資虧損也一直在挑戰(zhàn)公司的盈利底線。中信證券2011年上半年EPS為0.3元，但第三季度單季EPS為0.04元，環(huán)比大幅下滑，主要原因便是自營業(yè)務(wù)虧損。與半年報(bào)相比，三季報(bào)中投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益共減少6.6億元。數(shù)據(jù)顯示，中信證券2011年第三季度歸屬母公司凈利潤環(huán)比二季度大幅下降近八成。
前述已離職員工表示，股指運(yùn)行至2400點(diǎn)時(shí)，中信自營判斷是底部并進(jìn)行了補(bǔ)倉，但不料大盤繼續(xù)向下，引起巨虧。
除了點(diǎn)位判斷失誤外，中信證券2011年的重倉股，包括中國化學(xué)和南方航空股價(jià)跌幅都遠(yuǎn)超大盤。
自營喊冤：我們虧得并不多
對(duì)于中信證券的決定，自營部門一些員工并不服氣。前述員工表示，在2400點(diǎn)進(jìn)行補(bǔ)倉，仍有情理可原：“那也只意味著我們冒了更大風(fēng)險(xiǎn)去追逐更高的收益，因?yàn)槲覀兣袛喙墒羞t早要好起來的。”
“中信自營一向以穩(wěn)健經(jīng)營著稱，2011年業(yè)績并不落后同行，只不過在底部判斷與投資理念上，管理層可能不認(rèn)可2011年的投資行為。”這名員工說。
理財(cái)周報(bào)記者采訪了多家券商自營業(yè)務(wù)情況，僅中山證券自營業(yè)務(wù)在2011年取得正收益，其他券商虧損幅度大多集中在10%到15%之間。
從上市券商的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也可見端倪，在2011年，西南證券自營業(yè)務(wù)第二季度虧損0.68億元，第三季度虧損額增至4.18億元，前三季度共虧3.47億元；長江證券自營業(yè)務(wù)第三季度虧損2億元，前三季度合計(jì)虧損0.5億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，中山證券自營規(guī)模只有5億元，所面對(duì)問題與中信證券完全不同：“規(guī)模小可以做波段，投資靈活就不容易被套。”
截至三季末，中信證券自營總規(guī)模達(dá)到467億元，其中大部分投向債券。即便以虧損30億元計(jì)，虧損幅度仍然在10%以內(nèi)。
中信轉(zhuǎn)型資本中介+財(cái)富管理
實(shí)際上，早在中信自營虧損之前，券商自營業(yè)務(wù)面臨的瓶頸，已經(jīng)被列為中信證券管理層需要直面的重大問題。
“市場大幅波動(dòng)、做空機(jī)制推出后，中信證券自營投資規(guī)模不再增長，自營/凈資產(chǎn)比例不再提高，投資收益率不斷下降，可供出售金融資產(chǎn)不斷壓縮可能預(yù)示著中信證券對(duì)自營投資樂觀態(tài)度有所轉(zhuǎn)向。”國元證券研究所賴海峰在2011年12月初寫到。
而中信證券董事長王東明與總經(jīng)理程博明，都在公開場合表達(dá)了中信證券轉(zhuǎn)型的決心。
2011年12月中旬，中信證券董事長王東明對(duì)媒體明確表示，中信證券將向資本中介型券商轉(zhuǎn)型。
“中信證券將從被動(dòng)的通道提供者，轉(zhuǎn)為市場組織者、流動(dòng)性提供者、產(chǎn)品和務(wù)的創(chuàng)造者和銷售商、交易對(duì)手方、財(cái)富管理者等多重角色。創(chuàng)業(yè)板、股指期貨和融資融券等的推出打開了證券業(yè)務(wù)空間。”王東明說。
而程博明表示：“發(fā)展資本中介型的融資融券、固定收益、PE、IT，將是中信證券2012年的工作重點(diǎn)。”
2011年7月，中信公告稱擬向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立全資子公司從事金融產(chǎn)品投資，初始投資額30億元，目的是將一些高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品放到券商子公司投資。
中信首席戰(zhàn)略家呂哲權(quán)表示，當(dāng)前我國證券公司開展業(yè)務(wù)仍處于摩根士丹利1950年代水平。從業(yè)務(wù)廣度看，僅從事了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，但資產(chǎn)證券化、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)仍未有效開展。而從業(yè)務(wù)深度看仍處于低層次階段，僅以資產(chǎn)管理為例，當(dāng)前券商僅開展了合同型的資產(chǎn)管理，但對(duì)于個(gè)性化產(chǎn)品、財(cái)富規(guī)劃和私人銀行型的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，大多仍處于開發(fā)的空白階段。
“未來中國證券發(fā)展方向，將從獲準(zhǔn)的五項(xiàng)牌照下進(jìn)行被動(dòng)經(jīng)營，轉(zhuǎn)型為‘以交易為驅(qū)動(dòng)，做資本中介’，可以打造中國版的高盛和摩根士丹利。”呂哲權(quán)說。
“現(xiàn)在自營部門的工作仍一如往常，只是人少了許多。”一位接近中信證券自營部門的人士向理財(cái)周報(bào)記者表示。