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　　新年伊始，德國、法國和歐元區(qū)臨時(shí)救助工具歐洲金融穩(wěn)定工具（ＥＦＳＦ）先后發(fā)債融資，雖然發(fā)債任務(wù)勉強(qiáng)完成，但市場表現(xiàn)并不令人滿意。歐元區(qū)今年的融資大幕已經(jīng)拉開，歐元區(qū)國家能否順利“搶到錢”以避免危機(jī)惡化，面臨著評級下調(diào)、銀行業(yè)危機(jī)等多重風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。
    法國５日發(fā)售７９．６３億歐元（約１０２億美元）長期國債，雖超過７０億歐元預(yù)期下限，但投資者認(rèn)購不積極導(dǎo)致未能達(dá)到８０億歐元上限。并且，指標(biāo)性的１０年期國債收益率也小幅上升至３．２９％。
    同一天，ＥＦＳＦ發(fā)售３０億歐元（約３８億美元）３年期債券，以籌集對愛爾蘭和葡萄牙的救助款。但市場認(rèn)購?fù)瑯硬换钴S，認(rèn)購率僅１．５倍，而一年前ＥＦＳＦ首次發(fā)行債券時(shí)的認(rèn)購率達(dá)９倍。同時(shí)，融資成本也在上升，當(dāng)天發(fā)行債券的成本比基準(zhǔn)互換利率高出４０個(gè)基點(diǎn)，而一年前僅高６個(gè)基點(diǎn)。
    ４日，德國發(fā)售４０．６億歐元（約５１.９億美元）１０年期國債，平均收益率為１．９３％，略低于去年１１月發(fā)售時(shí)的１．９８％，但投資者同樣認(rèn)購熱情不高。
    在二級債券市場上，氣氛仍然緊張。５日，法國和西班牙１０年期國債收益率繼續(xù)小幅攀升，意大利更是重返７％風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口之上。
    德法兩國發(fā)行國債被認(rèn)為是歐元區(qū)國家今年融資的“試金石”。雖然新國債收益率并未大幅上升，但投資者認(rèn)購不積極反映出市場擔(dān)憂情緒依然占主導(dǎo)，歐元匯率５日也因此一度跌至１５個(gè)月來新低。
    跟隨法德之后，荷蘭、奧地利、西班牙和意大利也將陸續(xù)發(fā)債。法國《回聲報(bào)》預(yù)計(jì)，歐元區(qū)國家２０１２年融資需求至少為８０００億歐元（約１萬億美元），其中第一季度至少需融資２３００億歐元（約２９４０億美元）。但歐元區(qū)國家今年能否順利融資，以避免歐債危機(jī)惡化仍面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。
    首先是評級下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。市場普遍預(yù)計(jì)法國評級可能在１月遭下調(diào)，如果法國評級遭下調(diào)，將引發(fā)ＥＦＳＦ評級下調(diào)等一系列連鎖反應(yīng)，這意味著歐元區(qū)政府融資成本進(jìn)一步增加。５日ＥＦＳＦ發(fā)債成本上揚(yáng)已反映出投資者的這種擔(dān)憂情緒。
    其次，歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。法國外貿(mào)銀行分析師西里爾·雷尼亞說，歐元區(qū)國家融資成本上升的一個(gè)原因是歐洲銀行業(yè)堪憂。銀行一向是國債市場的主要投資者，如果銀行業(yè)自身危機(jī)加劇，必然減少對國債投資，這將導(dǎo)致政府發(fā)債融資更加困難。
    歐洲中央銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲銀行業(yè)在歐洲央行隔夜存款規(guī)模３日再創(chuàng)新高，說明市場缺乏信心，銀行風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒增強(qiáng)。意大利最大銀行裕信銀行４日宣布折價(jià)出售部分股權(quán)，導(dǎo)致股價(jià)兩日內(nèi)暴跌３０％，引發(fā)投資者對銀行業(yè)的擔(dān)憂情緒加重。此外，西班牙日前也宣布，銀行需要增加５００億歐元（約６３９億美元）準(zhǔn)備金以應(yīng)對不良房貸資產(chǎn)。