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    在寧波銀行、南京銀行和北京銀行2007年陸續(xù)上市之后，城商行的上市“圈錢”足足擱置了三年。
　　如果說化解股權(quán)結(jié)構(gòu)分散是解決城商行上市的“硬件”問題，那么，近兩年發(fā)生的“偽造票據(jù)案”、“假擔(dān)保案”等則暴露出城商行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的“短板”，貸款集中度過高、業(yè)務(wù)發(fā)展同質(zhì)化等問題也著實(shí)讓監(jiān)管層和市場對其“軟件”質(zhì)量擔(dān)憂。
　　尤其值得一提的是，明后兩年，地方債進(jìn)入還款高峰期，而地方融資平臺貸款在城商行的占比規(guī)模不可小覷，這部分資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最具不確定性。
　　眾所周知，不少城商行的重要股東是地方政府，如徽商銀行、重慶銀行、哈爾濱銀行和上海銀行的地方政府持股比例均超過30%，這就不難理解城商行在地方融資平臺發(fā)展壯大過程中給予的有效且有力的支持。
　　審計(jì)署審計(jì)結(jié)果顯示，截至2010年底，有78個市級和99個縣級政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的債務(wù)率高于100%，分別占兩級政府總數(shù)的19.9%和3.56%。由于城商行大多未上市，其平臺貸款狀況較為隱蔽，但從個別銀行已披露的平臺貸規(guī)模也可看出端倪。
　　截至2010年末，成都銀行的地方融資平臺貸款余額185.84億元，占全行貸款總額的27.36%，明顯高于一些上市銀行的平臺貸占比水平；融資平臺貸款中信用貸款余額為68.24億元，占比36.72%。徽商銀行2010年年報(bào)披露的“最大十戶客戶貸款比例”顯示，前六位均為平臺公司，貸款余額總計(jì)達(dá)62.25億元，貸款占比超過40%。
　　此外，大規(guī)模的融資平臺貸款導(dǎo)致了城商行客戶貸款集中度非常高。成都銀行2008至2010年的前十大客戶貸款占比分別為179.61%、136.99%、69.19%，均超過50%的監(jiān)管紅線。徽商銀行2008至2010年的前十大客戶貸款占比分別為43.77%、52.55%、58.92%。
　　東方資產(chǎn)管理公司對地方融資平臺不良貸款率的預(yù)測均值為15%，如果地方融資平臺貸款規(guī)模為8萬億元，那么不良貸款規(guī)模均值為12216億元。因此，數(shù)額驚人而透明度欠佳的地方融資平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)，成為城商行上市的最大“攔路虎”。
　　正因如此，雖然近期城商行IPO的呼聲再次高漲，但終難形成第二波上市潮。如果放行城商行上市，無疑會催生其跨區(qū)域經(jīng)營的沖動，這與當(dāng)前的監(jiān)管意愿相悖。另外，一旦地方融資平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，作為上市銀行的城商行所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)將在資本市場造成難以預(yù)計(jì)的后果。
　　可以預(yù)見，雖然監(jiān)管部門稱“發(fā)展小微企業(yè)金融服務(wù)是新的利潤增長點(diǎn)，城商行具有投資價值”，但市場并不會因此而忽略其潛在的風(fēng)險(xiǎn)。