12月28日上午消息
中國(guó)銀行今日發(fā)布報(bào)告稱，受外部環(huán)境惡化、樓市調(diào)整和產(chǎn)能過(guò)剩等因素影響，預(yù)計(jì)明年我國(guó)GDP和CPI增速均將下降，分別為8.8%和3.5%，明年上半年見(jiàn)底。穩(wěn)增長(zhǎng)將成為宏觀政策主要任務(wù)，預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)兩次，短期內(nèi)利率保持總體穩(wěn)定。
穩(wěn)增長(zhǎng)前提下貨幣政策將穩(wěn)中趨松
中國(guó)銀行今日上午發(fā)布了《2012年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》。其認(rèn)為2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將顯著下行，特別是債務(wù)危機(jī)將導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)步入衰退，與此同時(shí)通脹壓力不會(huì)明顯小時(shí)，全球邁向新型“滯漲”時(shí)期。
之于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，報(bào)告認(rèn)為受外部環(huán)境惡化、樓市調(diào)整和產(chǎn)能過(guò)剩等因素影響，2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)增速將出現(xiàn)“雙降”，GDP和CPI漲幅均低于2011年。
初步預(yù)測(cè)，GDP增速為8.8%，比2011年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；CPI上漲3,5%左右，比2011年回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。其預(yù)計(jì)2011年我國(guó)GDP增長(zhǎng)9.3%，CPI上漲5.4%左右。
“明年經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比上看一季度會(huì)見(jiàn)底底，同比看二季度見(jiàn)底，全年呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。”中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征如是分析。
報(bào)告認(rèn)為，從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)速度放緩影響出口、樓市調(diào)整影響投資和地方債務(wù)問(wèn)題持續(xù)碰頭是2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，因此“穩(wěn)增長(zhǎng)”將成為宏觀政策主要任務(wù)。
“盡管2012年宏觀政策總基調(diào)不變，將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但政策‘穩(wěn)中趨松’的空間、可能性和必要性都在明顯加大”課題組分析師如是預(yù)測(cè)。
報(bào)告稱，預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率還有下調(diào)空間、必要性和可能性，短期內(nèi)利率保持總體穩(wěn)定。房地產(chǎn)調(diào)控方向短期不會(huì)改變，市場(chǎng)“調(diào)整”還將延續(xù)。人民幣匯率雙邊波動(dòng)幅度加大，預(yù)計(jì)全年人民幣升值幅度不會(huì)太大。
報(bào)告還預(yù)計(jì)，2012年貨幣信貸規(guī)模將比2011年略有增加，預(yù)計(jì)為8萬(wàn)億左右。
房?jī)r(jià)下跌會(huì)導(dǎo)致地方財(cái)政陷入困境
報(bào)告預(yù)計(jì)，2012年房?jī)r(jià)仍將持續(xù)緩慢回落，全年銷售量跌幅約為15%，將呈現(xiàn)“前低后高”的震蕩趨勢(shì)。
但受經(jīng)濟(jì)減速、信貸偏緊和政策調(diào)控延續(xù)等因素影響，房地產(chǎn)行業(yè)將步入調(diào)整期，這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、商業(yè)銀行和地方財(cái)政都將帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)，需要密切關(guān)注。
中行課題組分析師認(rèn)為，房地產(chǎn)投資占我國(guó)固定資產(chǎn)投資的五分之一左右，房?jī)r(jià)下跌將影響投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因其對(duì)相關(guān)行業(yè)投資，如鋼鐵、水泥等也有較高拉動(dòng)作用。此外，其還將影響建材、家具、家裝等消費(fèi)行業(yè)。
不過(guò)，“由于保障房建設(shè)會(huì)在一定程度上彌補(bǔ)商品房投資的下滑，不能過(guò)分夸大和擔(dān)憂房?jī)r(jià)下跌引發(fā)的短期沖擊”報(bào)告警示。
另一方面，房?jī)r(jià)下跌還將加大商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)貸款面臨較大違約風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人住房抵押貸款人的還款能力也將受到影響，而房?jī)r(jià)下跌還將通過(guò)“抵押物順周期效應(yīng)”影響其他商業(yè)貸款和地方融資平臺(tái)貸款質(zhì)量，因?yàn)榉績(jī)r(jià)下跌必然導(dǎo)致這些土地及物業(yè)抵押品的價(jià)值發(fā)生損失，造成房地產(chǎn)、土地、融資平臺(tái)貸款和其他商業(yè)貸款形成很強(qiáng)的正相關(guān)效應(yīng)，加劇銀行資產(chǎn)質(zhì)量下滑。
此外，由于全國(guó)土地出讓收入占到財(cái)政收入的近五成，使得政府償債能力過(guò)度依賴土地升值，房?jī)r(jià)暴漲可以增加其收入，所以地方政府有實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備土地升值的動(dòng)機(jī)，而無(wú)降房?jī)r(jià)的動(dòng)機(jī)，這在客觀上增大房地產(chǎn)調(diào)控分復(fù)雜性。
“房?jī)r(jià)下跌將讓土地市場(chǎng)交易活躍度下降，政府土地收入將大幅減少，導(dǎo)致地方陷入財(cái)政危機(jī)”。
