人算不如天算，股市震蕩調(diào)整之際，被譽(yù)為“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)發(fā)動(dòng)機(jī)”的股權(quán)激勵(lì)也紛紛熄火。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來截至12月19日，合計(jì)有21家上市公司宣布停止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。與去年撤銷股權(quán)激勵(lì)的9家公司相比，這一數(shù)字大幅提升。僅今年12月中旬以來，就有新大新材、新亞制程等4家公司宣布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擱淺。
股價(jià)紛紛跌破行權(quán)價(jià)
從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，今年僅有陽光城、名流置業(yè)和天地科技3家主板公司撤銷股權(quán)激勵(lì)，而涉及的中小板、創(chuàng)業(yè)板公司有18家，占比達(dá)86%。上市公司股權(quán)激勵(lì)頻頻宣告流產(chǎn)，主要有二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)持續(xù)跌破期權(quán)行權(quán)價(jià)格、以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難以達(dá)到行權(quán)條件、購(gòu)買限制性股票成本大幅上升三大原因。此外，激勵(lì)對(duì)象的變動(dòng)也給股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施帶來了影響。
授予期權(quán)是最常見的股權(quán)激勵(lì)方式，授權(quán)高管在未來某一時(shí)間按照授權(quán)日所定的價(jià)格認(rèn)購(gòu)股票。如果公司行權(quán)價(jià)低于最新股價(jià)，那么行權(quán)可以賺取差價(jià)。反之，行權(quán)則得不償失。今年二季度以來，伴隨股市持續(xù)低迷，不少公司股價(jià)跌破其股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)，以致不得不終止激勵(lì)方案的實(shí)施。
以剛剛宣布撤銷股權(quán)激勵(lì)的新大新材為例，公司7月推出股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)計(jì)劃向158名激勵(lì)對(duì)象授予1400萬份股票期權(quán)，激勵(lì)對(duì)象可以在符合行權(quán)條件的前提下，在行權(quán)期內(nèi)以23.25元/股的價(jià)格購(gòu)買相應(yīng)的公司股份。相比之下，新大新材昨日收盤價(jià)13.05元/股，雖然近兩個(gè)交易日強(qiáng)勁反彈，但較5個(gè)月前的股價(jià)已經(jīng)大打折扣。該公司表示，鑒于近期宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，決定撤銷股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
值得注意的是，也有不少上市公司在股價(jià)低潮期趁機(jī)推出股權(quán)激勵(lì)方案。記者統(tǒng)計(jì)，僅今年下半年以來就有超過50家上市公司董事會(huì)通過了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。
景氣下滑業(yè)績(jī)難達(dá)標(biāo)
行業(yè)景氣和公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期也是上市公司自解“金手銬”的一大關(guān)鍵因素。
星期六在披露撤銷股權(quán)激勵(lì)時(shí)表示，今年下半年以來，受國(guó)際金融危機(jī)的持續(xù)影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)品市場(chǎng)的景氣度低于年初預(yù)期，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也受到較大影響，同時(shí)受勞動(dòng)力成本上升、大量開新店等因素影響，銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，根據(jù)前10個(gè)月的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，估計(jì)首期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃授予限制性股票的業(yè)績(jī)條件難以實(shí)現(xiàn)。偉星股份也表示，2011年下半年以來，面臨的宏觀環(huán)境和所處的行業(yè)狀況均發(fā)生了較大變化。受國(guó)際金融危機(jī)的持續(xù)影響，國(guó)外消費(fèi)品市場(chǎng)低迷的形勢(shì)沒有明顯改善跡象，導(dǎo)致今年的股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)指標(biāo)較難實(shí)現(xiàn)。
除此之外，緊縮性貨幣政策也給上市公司的股權(quán)激勵(lì)帶來一定的困難。凱撒股份表示，自股權(quán)激勵(lì)草案頒布以來，公司股價(jià)二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)較大且隨著中國(guó)人民銀行三次上調(diào)存、貸款基準(zhǔn)利率，致使現(xiàn)有激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買限制性股票的資金成本大幅上升，為公司限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施帶來一定困難。此外，智光電氣、九陽股份等公司也給出了類似理由。
股權(quán)激勵(lì)夭折，令不少公司的如意算盤落空。不過上市公司也給出補(bǔ)償政策定軍心，紛紛表示股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃撤銷后，將通過完善內(nèi)部績(jī)效考核體系，以更加合理的薪酬結(jié)構(gòu)調(diào)動(dòng)員工的工作積極性、創(chuàng)造性。例如，美盈森宣布將通過完善優(yōu)化績(jī)效薪酬體系調(diào)動(dòng)核心人員的工作積極性、創(chuàng)造性。星期六也許諾，待條件成熟后再適時(shí)重新啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
