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份額交易、對賭交易、挪用資金等種種交易所亂象，促使中央政府下決心清理整頓。11月11日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》，又稱38號文件。隨后很快，中國證監(jiān)會成立了“證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)清理整頓各類交易場所專項工作領(lǐng)導(dǎo)小組”，領(lǐng)導(dǎo)小組將作為證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)清理整頓各類交易場所專項工作的領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)。全國約300家交易所，誰去誰留？
一紙禁令清理門戶
38號文件對交易規(guī)則語出強硬。
《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》詳解道，其中主要禁止事項約有三類。一是控制現(xiàn)貨和證券的交易廣度。禁止自行將權(quán)益均等化并連續(xù)集中競價，且權(quán)益持有人累計不得超過200人。比如，大部分文化藝術(shù)品交易所，將藝術(shù)品(如一幅畫)平均劃分為一定數(shù)量的份額，以讓更多交易者入場，在集中詢價中促升定價。
二是清理交易規(guī)則。非經(jīng)批準(zhǔn)的電子交易場所，禁止采取集中競價、做市商、匿名交易、電子撮合等類期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易方式，其中還規(guī)定同一投資者就一個產(chǎn)品的交易時間間隔不得少于5個交易日。監(jiān)管層試圖規(guī)避頻繁操作和高杠桿風(fēng)險。
三是設(shè)置領(lǐng)域準(zhǔn)入。要求從事保險、信貸、黃金等金融產(chǎn)品交易的交易場所，必須經(jīng)國務(wù)院相關(guān)金融管理部門批準(zhǔn)設(shè)立。目前，一些具有綜合試驗特別政策的地方政府批準(zhǔn)的交易所大多有牌照危機，比如全國黃金白銀成交量前列的天津貴金屬交易所。
該報記者統(tǒng)計顯示，近三年各地設(shè)立的文化、產(chǎn)權(quán)和大宗商品類交易所，投資者數(shù)量和交易量增長較快的，交易規(guī)則中大多存在上述特質(zhì)。
清理名單坊間流傳
12月2日，《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》報道指出，多名人士對該報稱，繼國務(wù)院11月14日發(fā)布《清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》后，包括國家發(fā)改委在內(nèi)的八部委迅即聯(lián)合行動，擬定了《清理各類交易所名單》，正式文件將于近日下發(fā)到相關(guān)單位。
該報披露，根據(jù)此份流傳的名單，各類貴金屬交易所排在清理前列。
天津貴金屬交易所首當(dāng)其沖。資料顯示，該交易所從2010年開始試運行，當(dāng)年總成交金額為1432億元，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年預(yù)計達到5000億－6000億元。
其他待清理的此類交易所包括天津稀有金屬交易市場、湖南維財貴金屬交易所、昆明泛亞有色金屬交易所、湖南久豐金屬交易所等。
貴金屬交易的活躍，與投資門檻低有莫大關(guān)聯(lián)。業(yè)內(nèi)人士曾對比，昆明泛亞金屬交易所2011年8月2日白銀交易指導(dǎo)價格為830萬元/噸，按照100克/手、20%的保證金比例計算，最低的入市資金門檻僅需166元。而上海期貨交易所的鋁期貨合約，2011年8月2日期鋁主力合約收盤18340元/噸，按照1手合約、5%的保證金比例計算，最低的入市資金門檻需4585元。
該報援引一名交易所人士說，引發(fā)此次交易所大整頓的源頭即為昆明泛亞，但此說尚未獲泛亞證實。
報道發(fā)表當(dāng)日，即有業(yè)內(nèi)人士稱名單或是偽造。
據(jù)和訊網(wǎng)報道，業(yè)內(nèi)人士對此份名單存在質(zhì)疑，一方面措辭并不嚴(yán)謹(jǐn)，比如表達不規(guī)范“人民銀行”、“十一月二八日”等；另一方面，該名單應(yīng)由地方政府提交于國務(wù)院匯總，而目前，比如上海地區(qū)還未成立清理整頓的專項小組，因此這份名單很有可能偽造。
“誰的孩子誰抱”
名單真?zhèn)坞y辨，但從在嚴(yán)厲的措辭背后，部分出資人已經(jīng)捕捉到監(jiān)管層流出的信息：不可能所有交易所都會關(guān)掉，未來的準(zhǔn)入壁壘會很高，此時誰能存留下來，即會成為未來市場上的贏家。
“地方上的情況比較復(fù)雜，涉及的交易場所面太廣，以證監(jiān)會一家的力量無論如何也管不好，因此歸根結(jié)底需要地方政府來做，誰的孩子誰抱走。”接近證監(jiān)會的人士近日對《第一財經(jīng)日報》記者談及交易所清理整頓時說。
“誰的孩子誰抱”是王岐山副總理11月19日在湖北宜昌召開的地方金融工作座談會上的表態(tài)。在這次涉及高利貸、非法集資、非法交易所等違法活動清理整治的會議上，王岐山強調(diào)要守住防范系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險這條底線，對于各類金融風(fēng)險的處置，要堅持“誰的孩子誰抱”的原則，明確責(zé)任，確保金融安全和地方穩(wěn)定。
11月25日，證監(jiān)會召開證券期貨全系統(tǒng)的視頻會議，向地方派出機構(gòu)做了工作部署。證監(jiān)會副主席姚剛和主席助理姜洋出席了此次會議，足以顯示會議的規(guī)格。這次會議是對國務(wù)院日前出臺的“38號文”的具體落實，會議的主要內(nèi)容是要求各地派出機構(gòu)積極配合地方政府切實做好清理整頓交易場所和規(guī)范市場秩序的各項工作，并在今年12月底之前上報清理整頓方案。
“按照國務(wù)院的文件精神，清理整頓工作的聯(lián)席會議日常辦事機構(gòu)設(shè)在證監(jiān)會，但是證監(jiān)會并不代替國務(wù)院和地方政府行使監(jiān)管職責(zé)。這在很大程度上限制了證監(jiān)會的權(quán)限，清理整頓工作能否落到實處，關(guān)鍵還是看地方政府。”上述人士指出。
一位18年前在行業(yè)部委參與整頓的正廳級官員則對《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》說，“現(xiàn)在的整頓會走到什么方向，還很不明朗，得盯著上面的舉動。”
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