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    暫停近四年的保險(xiǎn)公司A股上市大幕終于再次拉起，上周五，證監(jiān)會(huì)宣布將于16日審核新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新華保險(xiǎn)”)的IPO事宜。根據(jù)預(yù)披露招股書，新華保險(xiǎn)此次擬采取“A+H”方式發(fā)行，發(fā)行不超過1.585億股A股和4.12億股H股(全額行使超額配售權(quán))，募集資金全部用于補(bǔ)充資本金。
　　與此前業(yè)界預(yù)計(jì)不同，新華保險(xiǎn)A股IPO的融資規(guī)模相對(duì)新華保險(xiǎn)作為行業(yè)巨頭的資產(chǎn)“體積”頗有“大馬拉小車”之勢(shì)。招股書顯示，2011年上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.93元/股，按照已上市的保險(xiǎn)公司估值水平計(jì)算，新華保險(xiǎn)此次兩地上市募資規(guī)模總約在25億美元至40億美元之間，其中，A股IPO融資規(guī)模甚至不及50億元人民幣。
　　分析人士指出，新華保險(xiǎn)融資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于此前市場(chǎng)預(yù)期，可謂“績(jī)優(yōu)小盤保險(xiǎn)股”，在上市后有可能受到資金的追捧。并不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)資金面構(gòu)成明顯壓力，并將大大緩解此前市場(chǎng)對(duì)新華保險(xiǎn)IPO巨額融資的擔(dān)憂。
　　事實(shí)上，新華保險(xiǎn)A股融資規(guī)模有限并非事出無因。三季度以來，受境內(nèi)外資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，保險(xiǎn)股估值水平已經(jīng)跌至底部，這對(duì)新華預(yù)計(jì)的發(fā)行價(jià)格產(chǎn)生了很大影響，最終確定的A股發(fā)行比例也大大低于此前傳言。
　　此外，證監(jiān)會(huì)完善上市公司分紅政策的新機(jī)制也首次得到體現(xiàn)。新華保險(xiǎn)在招股書內(nèi)披露，1年內(nèi)實(shí)施完成不少于10億人民幣的特別分紅。但新華保險(xiǎn)同時(shí)解釋稱，向股東分配股利的能力，除取決于經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況外，還可能受限于償付能力水平的監(jiān)管要求。
　　新華保險(xiǎn)預(yù)計(jì)，本次A股和H股發(fā)行后，公司償付能力水平將得到顯著提升，不會(huì)因償付能力不足構(gòu)成特別分紅的限制，并會(huì)采取必要措施使得償付能力水平滿足監(jiān)管要求，確保特別分紅的實(shí)施。