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        央票利率微降并非政策轉(zhuǎn)向前奏
        一年期央票收益率28個(gè)月來首次下降,專家認(rèn)為
        2011-11-09   作者:記者 蔡穎/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
         
        【字號(hào)
            參考收益率3.5733%!11月8日,央行在公開市場(chǎng)操作中發(fā)行了100億元1年期央票,其參考收益率較上一期下降了1.07個(gè)基點(diǎn),這是1年期央票在11周前上升8.58個(gè)基點(diǎn)至3.584%后首次微降,也是28個(gè)月以來首次下調(diào)。
          同時(shí)當(dāng)日,央行還展開了期限為28天的正回購(gòu)操作,交易量300億元。
          由于1年期央票收益率被視為銀行基準(zhǔn)利率的風(fēng)向標(biāo),因此有市場(chǎng)人士判斷,貨幣政策放松的信號(hào)開始顯現(xiàn),央行可能在明年初降息。但是,從目前的情況來看,貨幣政策松動(dòng)似乎并無(wú)可能。
          民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰測(cè)算,目前我國(guó)廣義貨幣總量大約有80萬(wàn)億元,其中20萬(wàn)億元被中央銀行凍結(jié),10萬(wàn)億元被房地產(chǎn)市場(chǎng)吸收,約10萬(wàn)億元被資本市場(chǎng)等吸收,真正在實(shí)體經(jīng)濟(jì)流轉(zhuǎn)的約40萬(wàn)億元。由此看來,市場(chǎng)并不缺錢。“中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資并未減少。”全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈表示。
          另一方面,9日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布包括10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)在內(nèi)的幾項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)。多家券商分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),10月CPI漲幅將進(jìn)一步回落至5.5%左右。盡管CPI指數(shù)下行趨勢(shì)已定,但是,“通脹壓力依然值得關(guān)注。”央行原副行長(zhǎng)吳曉靈認(rèn)為,連續(xù)3年的高額信貸投放和貨幣供應(yīng)決定中國(guó)不能走放松銀根之路,如果再像以前那樣,中國(guó)的通貨膨脹將會(huì)無(wú)法遏制,甚至?xí)斐蓯盒酝ㄘ浥蛎洝?BR>  事實(shí)上,央行通過公開市場(chǎng)操作的手段是為了讓商業(yè)銀行資金面相對(duì)寬裕。國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,“目前1年期央票一級(jí)市場(chǎng)利率水平已經(jīng)高于二級(jí)市場(chǎng),市場(chǎng)對(duì)于1年期央票的需求依舊十分平穩(wěn)。”
          本月5日、15日,大、中型銀行需再上繳保證金存款2300億元。“目前政策導(dǎo)向是引導(dǎo)商業(yè)銀行調(diào)整貸款結(jié)構(gòu),但多家銀行存貸比逼近紅線,放貸意愿并不強(qiáng),再加上銀行基于自身資金狀況如果緊張,那么當(dāng)前針對(duì)小企業(yè)金融支持的定向?qū)捤烧呔蜔o(wú)法展開。”伍永剛分析稱。
          多位銀行業(yè)分析人士也對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,央行近期通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金的手段釋放資金壓力的可能性并不大,并且貨幣政策轉(zhuǎn)向在今年內(nèi)并不可能。
          從資金面狀況來看,平安證券固定收益部最新研究報(bào)告指出,資金面有一定的資金流入,基本面向好。由于上周申購(gòu)回款量較大,市場(chǎng)將有約2000億元資金凈釋放。新債發(fā)行方面,信用債的發(fā)行有所回落,總發(fā)行規(guī)模不足300億元,金融債和銀行次級(jí)債有700億元發(fā)行量。
          公開數(shù)據(jù)顯示,本周公開市場(chǎng)到期資金為1090億元,較上周的1070億元環(huán)比增加20億元。由于上周公開市場(chǎng)操作力度有縮量跡象,預(yù)計(jì)本周公開市場(chǎng)有望繼續(xù)迎來資金凈投放。
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