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    一家在港澳及內(nèi)地皆有業(yè)務(wù)的大型公司業(yè)務(wù)員向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，外方老板近期有計(jì)劃通過(guò)貿(mào)易、投資等各種途徑，從境外募集10億元，到內(nèi)地做“準(zhǔn)信貸”業(yè)務(wù)，“保守以20%的收益率計(jì)算，現(xiàn)在有什么生意能有這么高的利潤(rùn)？”
　　隨著我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，傳統(tǒng)銀行的一些功能正在被“影子銀行”吞噬，而其所帶來(lái)的貨幣流通速度的增加也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的上升。
　　“影子銀行”的概念最早始于2007年的美聯(lián)儲(chǔ)年度會(huì)議，當(dāng)時(shí)次貸危機(jī)已初露端倪，這一概念被用來(lái)形容那些“無(wú)銀行之名、有銀行之實(shí)”的種類繁雜的非銀行金融機(jī)構(gòu)及金融行為。隨著我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展日益多元化，我國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，“影子銀行”的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，根據(jù)野村證券研報(bào)數(shù)據(jù)，截至2010年，中國(guó)“影子銀行”放款規(guī)模達(dá)到8.5萬(wàn)億元，達(dá)到銀行貸款總量的18%。
　　當(dāng)然，總體而言，我國(guó)“影子銀行”體系的規(guī)模還比較小，運(yùn)作形式也相對(duì)比較簡(jiǎn)單。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查了解到，“影子銀行”往往披著四件外衣：一是具有監(jiān)管套利性質(zhì)的業(yè)務(wù)，例如以個(gè)人理財(cái)、委托貸款、信托貸款等方式向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)融資；二是監(jiān)管相對(duì)較少的非銀行機(jī)構(gòu)，包括各類投資公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等；三是建立在金融創(chuàng)新基礎(chǔ)上的新業(yè)務(wù)，如資產(chǎn)證券化和衍生品交易；四是以私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金為代表的投融資機(jī)構(gòu)。
　　銀信合作從規(guī)模上來(lái)看是“影子銀行”中較大的一塊。銀信合作是指銀行通過(guò)信托理財(cái)產(chǎn)品的方式隱蔽地為企業(yè)提供貸款。由于信托理財(cái)產(chǎn)品屬于銀行的表外資產(chǎn)而非表內(nèi)資產(chǎn)，可以少受甚至不受銀監(jiān)部門的監(jiān)管。
　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的一份數(shù)據(jù)表明，盡管去年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)曾一度叫停銀信合作理財(cái)產(chǎn)品，但截至今年3月31日，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模仍達(dá)1.53萬(wàn)億元。
　　民間金融的發(fā)展更是隨著我國(guó)信貸調(diào)控如火如荼。據(jù)中國(guó)人民銀行問(wèn)卷調(diào)查測(cè)算，2008年3月末我國(guó)民間借貸余額在2萬(wàn)億至2.5萬(wàn)億元，占同期金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額的6.8%至8.5%。截至2010年6月末，小額貸款公司機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到1940家，貸款余額1248.9億元。同時(shí)，典當(dāng)行業(yè)也在快速擴(kuò)張。據(jù)商務(wù)部公開(kāi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年，典當(dāng)行業(yè)累計(jì)發(fā)放當(dāng)金103萬(wàn)筆，典當(dāng)總額847億元。
　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，除了傳統(tǒng)的民間借貸，當(dāng)鋪、小額貸款公司、民間擔(dān)保公司等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)并未嚴(yán)格遵守基準(zhǔn)利率4倍的規(guī)定，而是以經(jīng)營(yíng)超短期過(guò)橋貸款、替企業(yè)解決短期頭寸的方式高利率發(fā)放貸款。這類公司都在私下進(jìn)行攬存業(yè)務(wù)，吸收一些高收入者的存款。一位外資銀行管理層人員告訴記者，有小額貸款公司向他個(gè)人“拆借”資金，月息2分(即年化24%)。“付給我的利息就這么高，可以想見(jiàn)，他們放出去沒(méi)有年化30%至40%的利息怎么賺錢？”
　　而這樣監(jiān)管較少的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展勢(shì)頭迅猛。以小額貸款公司為例，央行最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月末，全國(guó)共有小額貸款公司3791家，貸款余額3359億元，前三季度累計(jì)新增貸款1379億元。
　　盈利豐厚的小額貸款公司，甚至吸引了上市公司的資金參與。以南京高科為例，其參股的科技小額貸款公司注冊(cè)資本2億元，南京高科投資1.4億元，持股70%，成為該小貸公司的控股股東。
　　此外，境外“熱錢”也覬覦國(guó)內(nèi)民間借貸市場(chǎng)的高回報(bào)，意圖通過(guò)各種途徑流入國(guó)內(nèi)。　　
　　“影子銀行”的迅速發(fā)展及其隱含風(fēng)險(xiǎn)已引起監(jiān)管層注意。前任中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康明確將“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)列為銀行業(yè)當(dāng)下三大主要風(fēng)險(xiǎn)之一。專家認(rèn)為，“影子銀行”趨于活躍正是緣于市場(chǎng)多元的金融需求得不到滿足，金融監(jiān)管和準(zhǔn)入門檻過(guò)高。除了加強(qiáng)監(jiān)管、設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)防火墻，更重要的是加快利率市場(chǎng)化，拓寬社會(huì)融資渠道，推動(dòng)“影子銀行”陽(yáng)光化。
　　中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為，“影子銀行”在不改變貨幣存量的情況下，增加了社會(huì)的信用供給。雖然它超出了傳統(tǒng)的貨幣政策和監(jiān)管政策的視野，但如果禁止其發(fā)展，會(huì)付出喪失金融效率的巨大代價(jià)，甚至?xí)�逼迫更多資金轉(zhuǎn)入地下。當(dāng)務(wù)之急，是加快發(fā)展銀行之外的多元化金融機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，盡量搞報(bào)備，不要搞審批，增強(qiáng)金融體系活力，滿足市場(chǎng)多元需求。
　　劉煜輝表示，相對(duì)于美國(guó)有較完備的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，我國(guó)很多“影子銀行”業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)就是為了繞開(kāi)現(xiàn)行的監(jiān)管和宏觀調(diào)控政策，流向與宏觀調(diào)控有分歧的行業(yè)本身存在政策風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行表外融資出現(xiàn)問(wèn)題，債務(wù)清償還是要回到表內(nèi)，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的隔離，風(fēng)險(xiǎn)積聚只會(huì)越來(lái)越高。
　　多位受訪專家認(rèn)為，地下金融等“影子銀行”體系蓬勃發(fā)展，緣于我國(guó)對(duì)利率的行政管制，官方利率價(jià)格信號(hào)失靈，民間利率就會(huì)自動(dòng)修正。我國(guó)應(yīng)加快利率市場(chǎng)化和正常化步伐。