11月1日，原意大利央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉(Mario Dragi)正式接任歐洲央行行長(zhǎng)一職，各界預(yù)期他將在11月3日的貨幣政策會(huì)議上維持基準(zhǔn)利率不變。但眼下歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)，令這一決策顯得格外艱難。
德拉吉正式接替特里謝擔(dān)任歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)一職后，將在11月3日主導(dǎo)其上任后的首次貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，德拉吉掌控下的歐洲央行將維持目前1.5%的基準(zhǔn)利率不變。但也有一些市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，疲軟的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)迫使德拉吉不得不考慮下調(diào)利率的可能性。
經(jīng)濟(jì)疲弱引發(fā)降息猜想
上周數(shù)據(jù)顯示，歐洲服務(wù)業(yè)以及制造業(yè)產(chǎn)出在10月份出現(xiàn)了2年來(lái)最大的降幅，歐洲經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)更是降到了2009年以來(lái)的新低。歐盟統(tǒng)計(jì)局10月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月，歐元區(qū)失業(yè)率由8月的10.1%意外上升至10.2%，失業(yè)人數(shù)達(dá)到1619.8萬(wàn)人，為1998年1月有紀(jì)錄以來(lái)的最高水平，9月份新增失業(yè)人數(shù)18.8萬(wàn)人，創(chuàng)歐元區(qū)2009年同期以來(lái)失業(yè)人數(shù)最大月度增幅。
與此同時(shí)，該地區(qū)通貨膨脹率卻居高不下。此前市場(chǎng)預(yù)期有所回落的10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)仍保持在3%的三年來(lái)最高水平上，升幅與9月份持平，遠(yuǎn)高于歐洲央行設(shè)定的略低于2.0%的目標(biāo)。
摩根士丹利預(yù)計(jì)，德拉吉可能在本周宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，即使維持利率不變，德拉吉也會(huì)發(fā)出信號(hào)，暗示12月降息，而到時(shí)的降息幅度會(huì)是50個(gè)基點(diǎn)。
瑞士信貸在本周的全球經(jīng)濟(jì)周報(bào)中也預(yù)計(jì)，歐洲央行很可能在今年12月降息50個(gè)基點(diǎn)，降息是必要的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)正持續(xù)惡化。瑞士信貸還指出，根據(jù)歐元區(qū)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，歐洲央行的政策利率應(yīng)該要比現(xiàn)在降低100個(gè)基點(diǎn)。
HIS全球視野公司歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍華德·阿切爾表示，近期的數(shù)據(jù)顯示，一旦歐元區(qū)的通脹壓力開始減緩，則歐洲央行將獲得實(shí)施更多寬松貨幣政策的空間，“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)顯然被該區(qū)域的緊縮貨幣政策束縛住了手腳”。
繼續(xù)購(gòu)買歐債
德拉吉在歐洲央行購(gòu)買債券問(wèn)題上的立場(chǎng)，也受到來(lái)自市場(chǎng)各界的重點(diǎn)關(guān)注。
德拉吉上周表示，歐洲央行已準(zhǔn)備好購(gòu)買受困國(guó)家的國(guó)債，以協(xié)助包括意大利在內(nèi)的愛爾蘭、葡萄牙和希臘等國(guó)度過(guò)難關(guān)。但歐洲央行前總裁特里謝表示市場(chǎng)對(duì)德拉吉的此番言論過(guò)度樂(lè)觀。
10月27日，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人就歐債危機(jī)應(yīng)對(duì)措施達(dá)成一致，其中包括歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)擴(kuò)容、銀行業(yè)資本重組、希臘國(guó)債減記等措施。然而各方并未敲定如何擴(kuò)大EFSF規(guī)模以及如何落實(shí)更大規(guī)模希臘債務(wù)減記等方面的細(xì)則，令市場(chǎng)擔(dān)憂情緒再度升溫。10月31日，西班牙、比利時(shí)、意大利對(duì)德國(guó)10年期國(guó)債收益率利差走高，特別是意大利國(guó)債收益率逼近歷史新高。
法國(guó)總統(tǒng)薩科齊10月31日表示德拉吉也已向其承諾稱，ECB將繼續(xù)收購(gòu)歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)債券，以緩解金融市場(chǎng)所面臨的壓力。
在過(guò)去針對(duì)希臘的救助中，歐洲央行啟動(dòng)了資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃(SMP)，并多次在二級(jí)市場(chǎng)買入南歐諸國(guó)的債券，緩解歐元區(qū)債務(wù)國(guó)的市場(chǎng)緊張情緒，但希臘依舊在債務(wù)泥潭中越陷越深，至今信用違約互換水平超過(guò)了5000個(gè)基點(diǎn)。此外，歐央行自今年8月起開始購(gòu)買意大利和西班牙的國(guó)債，截至目前總價(jià)值超過(guò)1695億歐元。盡管如此，10年期意大利國(guó)債收益率依舊高于德國(guó)國(guó)債380個(gè)基點(diǎn)，接近歐洲歷史最高紀(jì)錄。
德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·舒伯特說(shuō)，指望現(xiàn)年64歲的德拉吉上任后就改天換地，不太現(xiàn)實(shí)。自2006年起，德拉吉就在歐洲央行理事會(huì)工作，而行長(zhǎng)的職能也只是綜合22位其他成員的意見，尋求共識(shí)，而不是單打獨(dú)斗。“他能做的和特里謝差不多，很難有大的改變。”
