針對(duì)溫州出現(xiàn)的老板“跑路潮”，近日，溫州市委、市政府出臺(tái)《關(guān)于穩(wěn)定規(guī)范金融秩序促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)，《意見(jiàn)》一方面要求銀行“不抽資、不壓貸”，貸款利率上浮幅度最高不得超過(guò)30%，確保實(shí)現(xiàn)年初確定的新增貸款1000億的目標(biāo)。另一方面則“對(duì)出走的企業(yè)主，要敦促其盡快返回，組織處置；對(duì)繼續(xù)回避的，公安、勞動(dòng)保障等部門(mén)要強(qiáng)勢(shì)介入，嚴(yán)查快辦；對(duì)惡意欠薪，搞假倒閉、假出走、假破產(chǎn)的，要從嚴(yán)從重處理。企業(yè)主管部門(mén)、銀行業(yè)機(jī)構(gòu)、公安機(jī)關(guān)要相互配合，必要時(shí)控制相關(guān)人員出境”。
毫無(wú)疑問(wèn)，溫州已經(jīng)隱現(xiàn)民間高利貸金融崩盤(pán)的局面。溫州政府一方面憂心于銀行的“逼債”，制造更大的連鎖反映；另外一方面，跟銀行一樣，溫州政府也要防止債務(wù)人逃跑，不惜強(qiáng)化“人身控制”的做法。
這個(gè)局面其實(shí)早在意料之中，無(wú)論是內(nèi)蒙還是江浙，這幾年來(lái)民間高利貸之風(fēng)愈演愈烈，幾成不可收拾。鄂爾多斯的民間借貸利率是30%，溫州的也在24%以上。試想，哪個(gè)行業(yè)能夠承受如此之高的資金成本？根據(jù)基本原理，經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的收益決定資金成本。有時(shí)候有些民營(yíng)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)，偶爾借一下高利貸，救急一下，這是有可能的，但這種偶發(fā)情況不至于燒出高利貸的熊熊大火。只有一種可能就是龐氏騙局式的游戲，這個(gè)游戲大多選擇中國(guó)最高利潤(rùn)率的房地產(chǎn)行業(yè)(例如二手市場(chǎng)炒房或者借錢(qián)給地產(chǎn)商)。隨著政府的貨幣收縮和對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控作用的顯現(xiàn)，這個(gè)游戲開(kāi)始終結(jié)，玩家?jiàn)Z路狂奔。
如果從游戲的最后結(jié)局部分看，很容易得出結(jié)論“政府的貨幣緊導(dǎo)致民間金融斷裂”，于是很多人呼吁“政府不能堅(jiān)持貨幣收縮的路線，要立即采取寬松的貨幣政策”。但如果從游戲的開(kāi)頭部分看，得出的結(jié)論恰好相反，正是因?yàn)檫^(guò)往貨幣寬松導(dǎo)致了某些地區(qū)民間金融斷裂。這就好比一個(gè)人吸毒上癮，戒毒非常痛苦，有人就說(shuō)這種痛苦就是因?yàn)闆](méi)有繼續(xù)吸毒所致。
貨幣寬松是如何促使大規(guī)模民間高利貸的呢？有太多的歷史和國(guó)際證據(jù)。比如印度、東南亞和拉美就發(fā)現(xiàn)，每次貨幣寬松，官方利率下跌反而導(dǎo)致民間高利貸盛行，這曾是一個(gè)謎團(tuán)。現(xiàn)在這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)被解決了。中央銀行采取貨幣刺激，一定制造“熱行業(yè)”和“冷行業(yè)”，例如房地產(chǎn)這種依靠大規(guī)模資金的行業(yè)就是熱行業(yè)，而那些依靠自我資金積累比如家族零售業(yè)就是冷行業(yè)。“熱行業(yè)”在生產(chǎn)方面獲得資金成本便宜，但是在銷售方面不見(jiàn)得資金成本便宜，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)者不僅僅是看按揭利率低，而且有首付這樣的門(mén)檻限制。房?jī)r(jià)越高就有很高的炒房預(yù)期，但門(mén)檻也會(huì)變高，所以就需要大量的民間融資集資來(lái)進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，這相當(dāng)于提高了資本形成的條件。而在這個(gè)融資集資的過(guò)程中，民間的利率就會(huì)因?yàn)槌捶康母呤找骖A(yù)期而被大幅度抬高，最終演變成高利貸。
那么如何處理民間高利貸金融崩盤(pán)呢？首先，要區(qū)分民間高利貸的“救急部分”，很多企業(yè)的確是因?yàn)榫燃倍桢X(qián)的，那么銀行可以在這個(gè)過(guò)程中做一些緩解工作。其次，如果是民間高利貸的龐氏騙局部分，那就不用管它，血淚教訓(xùn)是這個(gè)游戲中合理的組成部分。第三，要明白任何國(guó)家的銀行體系都不能滿足小企業(yè)融資，這不是中國(guó)的問(wèn)題，而是世界的問(wèn)題。中小企業(yè)的確資產(chǎn)不足，而銀行的信用貸款是標(biāo)準(zhǔn)化的，無(wú)法做到“無(wú)微不至，照顧方方面面”，所以解決的方式卻不是讓銀行“遷就”，而是解除金融管制，讓民間金融正規(guī)化，發(fā)展豐富的金融層次。比如美國(guó)很多中小企業(yè)不是靠州銀行或者跨州銀行，而是靠PE、VC或者其他民間的金融合伙企業(yè)(LG)，這些機(jī)構(gòu)的大規(guī)模存在，才是對(duì)這些資產(chǎn)不足、信息非標(biāo)準(zhǔn)化的中小企業(yè)真正支持。所以，苛責(zé)銀行是沒(méi)意義的，苛刻金融生態(tài)的單調(diào)才是有意義的，認(rèn)為貨幣緊縮搞死中小企業(yè)是謬論，恰是貨幣寬松才制造了民間高利貸災(zāi)難。
