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保障房建設如火如荼的繁榮景象和國家的傾斜政策，讓一些地方政府意識到了融資新“契機”。近日有消息透露，有一些地方正欲以興建保障房為名打造新的融資平臺，以期在管控趨嚴的背景下順利舉債。在如此高漲的舉債熱情面前，很難讓人感到地方政府對巨額債務有擔憂。
審計署審計報告顯示，截至2010年底，全國省、市、縣三級政府共設立融資平臺公司6576家，積累下來的政府性債務余額達4.97萬億元。從整體債務規(guī)模來看，截至2010年底，全國地方政府性債務余額10.72萬億元。另外，部分地區(qū)和行業(yè)償債能力弱，2010年底有78個市級和99個縣級政府負有償還責任債務的債務率高于100%。
誠然，在法律不允許地方政府直接舉債的現(xiàn)實情境下，承擔著經(jīng)濟社會發(fā)展責任的地方政府，在地方經(jīng)濟和財政收入高速增長的中長期良好趨勢下，通過地方融資平臺舉債加快建設和發(fā)展，符合中長期預算的邏輯。況且，政府擁有土地、礦山等眾多資產(chǎn)足以應對緊急情況下的償債之需。
不過，這并不意味著地方政府可以高枕無憂。警惕地方政府融資平臺籌資花樣翻新，尤其是要警惕保障房融資平臺淪為地方政府曲線融資新路徑，并不單單源于對其償還風險的隱憂，更多的還是對其短期內(nèi)再融資的流動性風險以及中長期系統(tǒng)性風險的憂慮。
短期來看，相當一部分地方融資平臺資金鏈已高度緊繃。無論是云南公路開發(fā)投資有限公司還是上海申虹投資發(fā)展有限公司，都是由于短期資金鏈出現(xiàn)問題導致債務償還出現(xiàn)困難。自2010年以來銀監(jiān)會就已嚴格限制商業(yè)銀行向地方政府融資平臺放貸。今年7月，銀監(jiān)會就要求嚴格控制平臺貸款風險，對于到期的貸款本息，不得展期和貸新還舊。央行發(fā)布的區(qū)域金融運行報告顯示，與2009年相比，2010年年末多個省市地方政府融資平臺貸款增速從50%以上回落到2010年的20%以下。
不僅如此，在宏觀緊縮的背景下，雖然地方政府有大量的資源，也很可能面臨資產(chǎn)流動性不足的窘境。以土地出讓為例，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，前八個月，全國土地成交金額不足去年全年的一半，京滬穗深等11個重點城市中，多數(shù)土地出讓金收入都較去年同期出現(xiàn)了明顯下跌，其中跌幅最多的達四成。更嚴峻的是，如果局部違約風險突然爆發(fā)及由此聚集的恐慌情緒會加速降低市場的流動性。
從中長期來看，不斷增加的地方融資平臺和高企的地方政府性債務隱含的風險起碼包括：其一，銀行承擔著地方政府投融資平臺的償債風險，一旦風險爆發(fā)，無疑將阻礙銀行業(yè)的發(fā)展和銀行體系的穩(wěn)定。其二，地方融資平臺公司中有一批政企不分的“新國有企業(yè)”，它們的出現(xiàn)沖擊了國有企業(yè)改革成果，扭曲了資源配置機制。此外，更大的風險還可能是整個宏觀調(diào)控系統(tǒng)失控。總之，放任地方融資平臺的肆意擴張及地方政府性債務的膨脹，是背離科學發(fā)展觀之舉，勢將抑制市場經(jīng)濟活力的發(fā)揮，影響我國經(jīng)濟可持續(xù)健康發(fā)展。
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