新興市場(chǎng)持續(xù)八周“失血”
市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒有增無(wú)減。種種跡象表明，全球市場(chǎng)的資金正在撤離風(fēng)險(xiǎn)更高的新興市場(chǎng)國(guó)家，轉(zhuǎn)而流入“永恒”的避風(fēng)港——美元。根據(jù)全球資金追蹤機(jī)構(gòu)新興市場(chǎng)投資基金研究公司(EPFR)24日最新公布的數(shù)據(jù)，新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)連續(xù)“失血”。其中，新興市場(chǎng)股票型基金為連續(xù)第八周被監(jiān)測(cè)到凈流出，而新興市場(chǎng)債券型基金的表現(xiàn)則為其今年2月份以來(lái)的最差。
由于世界主要國(guó)家復(fù)蘇緩慢，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)沒(méi)有任何好轉(zhuǎn)的跡象，市場(chǎng)籠罩在一片悲觀情緒的陰霾之中。最新數(shù)據(jù)顯示，在截至9月21日的一周內(nèi)，EPFR追蹤的9個(gè)股票型基金的8個(gè)遭遇了資金的凈流出，與此同時(shí)遭遇凈流出的還有7個(gè)主要的固定收益型基金里的6個(gè)。總體而言，股票型基金、債券型基金以及貨幣市場(chǎng)基金在截至21日的一周內(nèi)出現(xiàn)了44.6億美元的凈贖回。新興市場(chǎng)國(guó)家中，巴西的股票類基金在過(guò)去8周內(nèi)第7次被監(jiān)測(cè)到凈流出。
因?yàn)橘Y本的撤離，自從8月1日以來(lái)，新興股市暴跌22%，表現(xiàn)遜于全球市場(chǎng)15%的跌幅。新興市場(chǎng)美元債券指數(shù)跌至逾兩年來(lái)最低位，而新興市場(chǎng)本幣債券指數(shù)年內(nèi)迄今收益率已轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)。
“當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)都不太好，市場(chǎng)遠(yuǎn)離高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，選擇把手中的貨幣轉(zhuǎn)化成另一種貨幣，那這種貨幣必然是美元。”國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。截至9月23日，用來(lái)衡量美元對(duì)一籃子貨幣匯率變化程度的美元指數(shù)已從8月底不到74的底部連續(xù)近一個(gè)月上漲至78.5左右。這不禁讓人回想起2008年金融危機(jī)全面爆發(fā)之后，美元指數(shù)先抑后揚(yáng)，后則一路攀升，在2009年2月、3月，美元指數(shù)曾觸及88左右的高點(diǎn)。事實(shí)再次證明，當(dāng)市場(chǎng)最不好的時(shí)候，市場(chǎng)最先想到的資金避風(fēng)港仍是美元。
《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，在對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退及希臘發(fā)生債務(wù)違約的擔(dān)憂不斷加劇之際，投資者開始重新買入相對(duì)安全的美元，他們中的許多人通過(guò)拋售其他貨幣來(lái)買進(jìn)美元。23日早盤，香港市場(chǎng)交易的人民幣較境內(nèi)人民幣匯率低2.5%，為一年以來(lái)最大價(jià)差幅度。最引人關(guān)注的是巴西雷亞爾，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，它自8月8日至9月21日兌美元貶值14.2%(從1雷亞爾兌0.63美元貶值至兌0.53美元)。巴西雷亞爾在不久前還是世界上對(duì)美元漲幅最高的貨幣之一，但在22日對(duì)美元的跌幅接近6%。巴西央行22日出售27.5億美元的貨幣互換合約，以支撐雷亞爾匯價(jià)。另外，其他金磚國(guó)家中，南非蘭特貶值13.9%；俄羅斯盧布貶值9.9%；印度盧比貶值7.5%。其他主要新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣，比如墨西哥比索貶值11.2%，韓國(guó)韓元貶值7.2%。
世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力已成各方共識(shí)。在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中，較之6月的預(yù)測(cè)，IMF將2012年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率調(diào)降了0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.0%，并將發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)預(yù)估分別調(diào)降了0.7和0.3個(gè)百分點(diǎn)。其警告稱，“全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入‘一個(gè)危險(xiǎn)的新時(shí)期’，復(fù)蘇速度較幾個(gè)月前的預(yù)期要緩慢得多。”而國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松日前表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正在走向二次探底，本次“探底”的幅度或相對(duì)較淺，但持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，可稱為溫和的“二次探底”。
不過(guò)市場(chǎng)人士也表示，二次探底不代表二次衰退，IMF最新預(yù)測(cè)的4%的增長(zhǎng)率明顯高于1982年至2011年32年間3.35%的趨勢(shì)增長(zhǎng)水平，以及21世紀(jì)以來(lái)近12年3.74%的年均增長(zhǎng)水平。趙慶明表示，二次探底肯定不同于一次探底，經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
總體而言，伴隨著這種“探底”最重要的特征就是低增長(zhǎng)。Lazard (諾斯德)全球董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Kenneth Jacobs(杰高博)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，發(fā)達(dá)國(guó)家面臨著低增長(zhǎng)的局面，這主要是因?yàn)?008年金融危機(jī)以后的去杠桿化以及目前歐洲面臨的危機(jī)。他表示，是否會(huì)導(dǎo)致二次探底很難預(yù)測(cè)。但在接下來(lái)的幾年，從感覺(jué)上來(lái)說(shuō)應(yīng)該會(huì)是一個(gè)低增長(zhǎng)的總體環(huán)境。
趙慶明也特別強(qiáng)調(diào)，就中國(guó)而言，由于實(shí)行嚴(yán)格的資本管制，不存在資金逃離現(xiàn)象，目前大量的外部資金仍在凈流入中國(guó)，這種趨勢(shì)長(zhǎng)期來(lái)看也不會(huì)改變。
