在歐洲國家主權(quán)債務(wù)危機仍舊蔓延和日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)三個季度負(fù)增長的形勢下，美國債務(wù)危機對不確定的全球金融市場和不穩(wěn)定的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無疑是火上澆油。世界銀行行長佐利克不久前接受《周末澳大利亞報》采訪時說，過去數(shù)周，世界從一場“雜亂無章的”復(fù)蘇中走出，眼下正邁入更危機的新階段。他認(rèn)為，“多數(shù)發(fā)達(dá)國家已經(jīng)用盡財政(政策活動)空間，寬松貨幣政策也已用到極致”，全球經(jīng)濟(jì)今后可能面臨“全新且更危險”、最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，決策者必須果斷抉擇、盡早行動以應(yīng)對危機。
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歐、美債務(wù)危機支撐金價連破新高。8月8日，人們走過位于法國巴黎街頭的黃金交易所。記者 高靜
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美債危機是早已埋下的定時炸彈
美國仍是世界上最大經(jīng)濟(jì)體、最大市場和對外直接投資最多的國家，美國債務(wù)危機仍殃及全球金融市場和世界經(jīng)濟(jì)走勢。
美債危機主要是宏觀政策所致
40年來，美國36個財政年度出現(xiàn)赤字。目前，平均每個美國人負(fù)債4.6萬美元，早已深陷入不敷出的債務(wù)危機困境
1830年，美國還清了國債，這是美國歷史上唯一一次實現(xiàn)國債為零。此后，美國多數(shù)年度都出現(xiàn)財政赤字，國債不斷增加。綜觀20世紀(jì)70年代以來美國財政史，共和黨執(zhí)政期間，美國財政赤字急劇擴(kuò)大和國債大幅度增加；而民主黨執(zhí)政期間，美國財政赤字較少甚至出現(xiàn)盈余。
1945年第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，世界經(jīng)濟(jì)在布雷頓森林體系之下維持了穩(wěn)定的增長，各國貨幣中只有美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣以固定匯率與美元掛鉤。1971年8月15日，隨著美國公共財政因越南戰(zhàn)爭而陷入困境，時任美國總統(tǒng)尼克松宣布停止美元與黃金掛鉤，浮動匯率制拉開了序幕。從此以后，美元繼續(xù)維持世界儲備貨幣的地位。
英國《星期日電訊報》2011年8月14日刊登題為《放棄金本位是個致命的錯誤，我們現(xiàn)在正為其埋單》的文章指出：“越審視經(jīng)濟(jì)史，有個事實變得越明顯，即這是現(xiàn)代史上最重要的政治決定之一。”文章認(rèn)為：“如果不是這一決定，很可能我們將不會經(jīng)歷過去4年的危機，甚至能夠避開不斷困擾世界市場的一次又一次危機，我們也許不會面對經(jīng)歷的自2008年以來市場波動最激烈的幾周。”
40年來，美國36個財政年度出現(xiàn)赤字，共和黨人里根在1981年至1988年擔(dān)任總統(tǒng)期間，大幅度降低富人稅率被稱為實施“劫貧濟(jì)富”的稅收政策，與此同時，實施“星球大戰(zhàn)”計劃，與蘇聯(lián)展開大規(guī)模軍備競賽，8年期間，財政赤字達(dá)到13387億美元，超過從美國建國到1980年206年財政赤字之和。共和黨人喬治·布什在1989年至1992年擔(dān)任總統(tǒng)4年期間，美國財政赤字達(dá)到9335億美元。民主黨人克林頓在1993年至2000年擔(dān)任總統(tǒng)期間，稅收有所增加，軍費開支有所減少，前5年累計財政赤字為6444億美元，后3年出現(xiàn)財政盈余4303億美元。共和黨人小布什在2001年至2009年擔(dān)任總統(tǒng)期間，在為富人減稅的同時，發(fā)動了阿富汗和伊拉克戰(zhàn)爭，除2001年仍有1578億美元財政盈余外，7年財政赤字達(dá)到22719億美元。到2011年5月16日，美國國債總額已從1992年的3萬億美元增加到14.29萬億美元。
國際貨幣基金組織(IMF)7月24日發(fā)表報告指出，美國國債已占其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的99%，預(yù)計2012年將達(dá)到103%。按3.087億人口計算，目前，平均每個美國人負(fù)債4.6萬美元。美國財政部長蓋特納6月份寫給國會議員的信中指出，美國政府每花1美元，其中40美分是借的。包括國債在內(nèi)，美國公私債務(wù)總額已高達(dá)55萬億美元，人均負(fù)債17.6萬美元，家庭平均負(fù)債67萬美元，而美國年度稅收僅約3萬億美元，中等家庭年均收入約5萬美元。美國已經(jīng)深陷入不敷出的債務(wù)危機困境。
美債危機加劇特別是美國主權(quán)信用評級被下調(diào)，引起全球股市恐慌，8月8日被稱為全球股市的“黑色星期一”，全球股市暴跌，至少蒸發(fā)數(shù)萬億美元。市場現(xiàn)在擔(dān)心的不僅是美國經(jīng)濟(jì)可能走向二次探底或衰退，而且美歐債務(wù)危機可能把西方經(jīng)濟(jì)拖入漫長停滯期。
美元貶值損人利己
美國利用匯率武器使美元大幅貶值，結(jié)果凈賺3.408萬億美元，相當(dāng)于同期美國軍費開支總和
早在1971年擔(dān)任尼克松政府財政部長的約翰康納利就坦言：“美元是我們的貨幣，卻是你們(世界)的問題。”
美國利用匯率武器損人利己由來已久。有學(xué)者指出：美國人通過借債把危機轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)國，如果債權(quán)國拋售美債，美債價格必然下跌，從而導(dǎo)致美債縮水；另一方面，為了避免本幣過快升值影響出口商利益，債權(quán)國又被迫購入美元打壓本幣匯率，這又導(dǎo)致債權(quán)國繼續(xù)增持美債。總之，債權(quán)國被美國所綁架。
西班牙《起義報》2011年8月4日發(fā)表題為《為何美國和美元都不能倒下》的文章指出，控制和操縱資本主義世界“美元化”經(jīng)濟(jì)的是金融集團(tuán)和跨國公司，它們以美聯(lián)儲和華爾街為基礎(chǔ)，控制國際貨幣基金組織、世界銀行和美國軍工產(chǎn)業(yè)等的各項決策。美國采取美元階段性升值和階段性貶值的政策，在美國經(jīng)濟(jì)增速加快和繁榮期，美國提高利率，吸引全球大量儲蓄流入美國，滿足美國政府和企業(yè)之需；在美國經(jīng)濟(jì)增速放慢和衰退期，美國則降低利率，誘導(dǎo)美元貶值，損害債權(quán)國利益。
據(jù)中國銀行國際金融研究所副所長宗良研究，自20世紀(jì)70年代初以來，美元已經(jīng)歷三輪大幅度貶值。第一輪美元貶值發(fā)生在1973年1月至1978年10月。直至20世紀(jì)70年代初，美國財政部有義務(wù)與各國央行以1盎司黃金兌35美元的價格進(jìn)行兌換。1971年8月15日，時任美國總統(tǒng)的尼克松宣布停止美元與黃金掛鉤，這被稱作“尼克松沖擊”。美國完全拋棄了金本位制，從而正式確定了美元在世界的霸權(quán)地位。美元與黃金脫鉤、美元貶值造成主要發(fā)達(dá)國家都陷入較嚴(yán)重的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)衰退所謂“滯脹”困境。
第二輪美元貶值集中在1985年至1988年間。英國《星期日電訊報》文章指出，對美元貶值形成決定性影響是1985年日美歐之間的“廣場協(xié)議”，西方五國決定聯(lián)合介入市場，拋售美元。當(dāng)時的里根政府面臨財政和經(jīng)常項目的雙重赤字，被迫以美元貶值來恢復(fù)美國經(jīng)濟(jì)。宗良認(rèn)為，日元大幅升值和泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，美國成功地?fù)魸⒘巳毡緦γ绹?jīng)濟(jì)地位的威脅。
第三輪美元貶值始于2002年。美國通過操縱匯率，究竟贏得多少利益呢？據(jù)中國人民大學(xué)國際金融研究所副所長向松祚研究，在2001—2006年期間，美國累計對外借債3.209萬億美元，然而，美國凈負(fù)債卻減少了1990億美元，等于美國凈賺3.408萬億美元，其中：美元貶值就讓美國賺8920億美元，資產(chǎn)——負(fù)債收益差距讓美國賺1.694萬億美元，其他手段賺1.469萬億美元。美國凈賺3.408萬億美元相當(dāng)于同期美國軍費開支總和。這就是說，美元霸權(quán)創(chuàng)造的超額利益，意味著世界各國為美國龐大的軍費開支“買單”！
美國等發(fā)達(dá)國家難以從虛擬經(jīng)濟(jì)回歸實體經(jīng)濟(jì)
有學(xué)者提出，全球資本錯配的風(fēng)險正在累積，這是一個需要各國協(xié)力探索和解決的新課題
最近，美國亞洲協(xié)會美中關(guān)系中心與伍德羅·威爾遜國際研究中心基辛格中美研究所發(fā)布的特別報告“敞開美國大門？”，就“充分利用中國海外直接投資”重振美國經(jīng)濟(jì)的問題做了全面分析。中國銀河證券首席總裁顧問左曉蕾認(rèn)為，其中有關(guān)利用新興市場國家的直接投資發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)變發(fā)達(dá)國家依賴新興市場國家購買國債的發(fā)展模式，是個戰(zhàn)略性的新思維。但是，筆者認(rèn)為，無論是美國還是其他發(fā)達(dá)國家，要實現(xiàn)這個轉(zhuǎn)變絕非易事。
自20世紀(jì)70年代初美元與黃金脫鉤后，美國經(jīng)濟(jì)逐步走向高度虛擬元，而實體經(jīng)濟(jì)逐步走向萎縮。據(jù)美國《紐約時報》(網(wǎng)絡(luò)版)2008年10月9日介紹，“金融衍生品市場現(xiàn)在價值從2002年的106萬億美元增加到531萬億美元”，相當(dāng)于2008年世界GDP60.587萬億美元的9倍和美國GDP14.202萬億美元的37倍。資本總要流向可以使之獲得最高回報的領(lǐng)域和地方，資本流入的驅(qū)動力來自于投資地能給其帶來的利潤空間。
有學(xué)者研究顯示，發(fā)展中國家購買發(fā)達(dá)國家國債和其他債券總回報率約為3%—4%，而發(fā)達(dá)國家集中本國資本和流入資本再投資到發(fā)展中國家獲得回報率高達(dá)10%—20%。發(fā)展中國家購買發(fā)達(dá)國家債券回報率較低但較安全，發(fā)達(dá)國家企業(yè)不及債券更具有吸引力，而發(fā)達(dá)國家的跨國公司對發(fā)展中國家投資能獲得更高回報率，這些企業(yè)怎么可能把投資轉(zhuǎn)回國內(nèi)呢？
就以實體經(jīng)濟(jì)比較，發(fā)展中國家的工資、土地和資源費用大大低于發(fā)達(dá)國家，大量勞動密集型產(chǎn)業(yè)不可能回歸發(fā)達(dá)國家。美國財政部最新數(shù)據(jù)顯示，美國幾十年來首次出現(xiàn)資本的凈流出，美國投資者正將其美元投向海外，其流動速度比外國投資者將資本投向美國的速度要快得多。而海外投資者仍將其投資投向美國國債和政府擔(dān)保債券，仍然遠(yuǎn)離那些能夠創(chuàng)造穩(wěn)定就業(yè)的實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)領(lǐng)域。在20世紀(jì)80—90年代，巨額生產(chǎn)資本的大量流入，支持了從1982年到2007年的美國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)增加。如今，來自境外資本吹起的是更多泡沫風(fēng)險，而非實體經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)擴(kuò)大。但是，無論美國還是其他發(fā)達(dá)國家，都難以改變所謂資本錯配的資本流向和投資格局。
發(fā)達(dá)國家對外直接投資都多于引進(jìn)外商直接投資，但是，發(fā)達(dá)國家限制發(fā)展中國家的直接投資，特別是美國以維護(hù)國家安全為由，嚴(yán)格控制新興大國對美國資源和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的直接投資或并購美國相關(guān)企業(yè)。因此，期待美國敞開大門，接納新興市場國家的直接投資，發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，跳出“債務(wù)陷阱”，從而恢復(fù)全球經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展并不現(xiàn)實。
有學(xué)者提出，全球資本錯配的風(fēng)險正在累積，如何引導(dǎo)和推動投資者以新的方式運作資本，這是一個需要各國協(xié)力探索和解決的新課題。
有效應(yīng)對全球三大風(fēng)險
和平、發(fā)展、合作仍是當(dāng)今世界的主要潮流，國際戰(zhàn)略機遇期的基本條件和大環(huán)境基本未變。但是，不確定、不穩(wěn)定因素明顯增多，我們要有憂患意識甚至危機感，采取切實措施，有效應(yīng)對全球三大風(fēng)險。
美國次貸和金融危機將持續(xù)“發(fā)酵”
曾任小布什政府財政部長的亨利·保爾森說，他的一生對金融危機和金融機構(gòu)倒閉看得很多，但始于2007年的金融危機不僅對美國經(jīng)濟(jì)和人民構(gòu)成的風(fēng)險更嚴(yán)重，而且“給全世界帶來極大的危害”。
2011年初以來，發(fā)達(dá)國家的主權(quán)債務(wù)危機進(jìn)一步惡化。世界銀行行長佐利克8月13日接受媒體采訪時說：“我們眼下處于一場新風(fēng)景的初始階段”，歐洲國家主權(quán)債務(wù)危機尤其令人擔(dān)憂，“可能成為全球經(jīng)濟(jì)所面臨最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)”。
法國總統(tǒng)薩科奇和德國總理默克爾8月16日在巴黎宣布要建立歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政府，呼吁歐元區(qū)17個國家在經(jīng)濟(jì)政策上更緊密地合作，并提議各國在憲法中規(guī)定平衡國家預(yù)算的責(zé)任，試圖以此阻止歐洲國家主權(quán)債務(wù)危機蔓延和平息圍繞歐元的風(fēng)暴。英國《泰晤士報》指出，兩國領(lǐng)導(dǎo)人并未討論市場和專家希望推出的兩個舉措：擴(kuò)大歐元區(qū)4400億歐元的救濟(jì)基金——“歐洲金融穩(wěn)定基金”；設(shè)立“歐元債券”，使德國和其他國家可以為經(jīng)濟(jì)疲軟的成員國債務(wù)提供擔(dān)保。
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“歐元債務(wù)”難產(chǎn)反映出歐元區(qū)各國仍將各自的國家利益置于歐元區(qū)共同利益之上。因此，法德領(lǐng)導(dǎo)人雖然宣布一系列措施和作出新的承諾，但市場反應(yīng)冷淡。8月16日，歐洲股市出現(xiàn)了4天來的首次下滑，歐元對美元匯率也有所下跌。
綜上分析，我們可以判斷，發(fā)達(dá)國家債務(wù)危機將持續(xù)“發(fā)酵”，全球金融風(fēng)險將較長時期存在。我們的主要應(yīng)對之策：
與其他國家加強協(xié)調(diào)與政策合作，推動國際金融機構(gòu)深化改革和加強監(jiān)管，要求發(fā)達(dá)國家切實削減財政赤字和減少債務(wù)。
調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，突破“美元陷阱”。截至2011年6月底，我國外匯儲備達(dá)3.2萬億美元，其中美元占2/3左右，中國持有的美國國債達(dá)到1.1615萬億美元，比5月底增持57億美元。美元貶值將使我國外匯儲備面臨巨大風(fēng)險。我們需要調(diào)整債務(wù)、債權(quán)的貨幣結(jié)構(gòu)，有效應(yīng)對發(fā)達(dá)國家債務(wù)危機帶來的沖擊，特別是要支持我國企業(yè)“走出去”，把部分外匯儲備和美國債券轉(zhuǎn)為能源和其他礦藏等資源儲備。
深化國內(nèi)金融體制和人民幣匯率形成機制改革，加強財政收支管理。截至2010年底，我國地方性債務(wù)余額已達(dá)107174.94億元，要防范地方債務(wù)風(fēng)險。與此同時，我國房地產(chǎn)貸款余額已達(dá)10萬億元以上，與2008年相比增加了1倍還多，大大增加了金融體系的風(fēng)險。我們要防止債務(wù)過快增加和債務(wù)規(guī)模過大。
發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增速普遍走低
2011年6月份，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)34個成員國整體經(jīng)濟(jì)綜合先行指數(shù)為102.2點，環(huán)比下降0.3點，為連續(xù)三個月下降；西方大國集團(tuán)經(jīng)濟(jì)綜合先行指數(shù)為102.7點，也是連續(xù)三個月下滑；歐元區(qū)該指數(shù)為101.5點，環(huán)比下降0.6點，已連續(xù)六個月走低。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增速普遍走低。英國《衛(wèi)報》8月18日援引美國摩根士丹利投資銀行預(yù)測警告“全球經(jīng)濟(jì)正處在衰退邊緣”。
始于2007年12月的美國經(jīng)濟(jì)衰退到2009年7月結(jié)束，歷時18個月，是第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來收縮時間最長、損失最嚴(yán)重的一次衰退。按年率計算，2011年第一季度，美國經(jīng)濟(jì)增長率由原先預(yù)測的1.9%，下調(diào)至0.4%，第二季度實際增長1.3%，美國各州和地方政府開支下降3.4%，個人消費開支增幅從第一季度的2.1%降至0.1%，汽車等耐用消費品的銷售下降4.4%。美國唯一有資格評定經(jīng)濟(jì)運用周期的權(quán)威機構(gòu)的多位成員指出，受到消費疲軟和政府開支削減等因素影響，美國經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)衰退的概率已達(dá)五成左右。
歐盟27個成員國2011年第二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.2%，同比增長1.7%，低于第一季度增幅。德國第二季度經(jīng)濟(jì)增幅從第一季度環(huán)比增長1.3%降至0.1%，法國經(jīng)濟(jì)增速從0.9%降為零。德法經(jīng)濟(jì)幾近停滯。扣除物價變動因素后，第二季度，日本實際增長率環(huán)比下降0.3%，按年率計算減少1.3%，這是日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)3個季度出現(xiàn)負(fù)增長。國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德8月15日警告各國政府不要削減開支，以避免引發(fā)新的經(jīng)濟(jì)衰退。
美國著名社會學(xué)家沃勒斯坦最近接受媒體采訪時認(rèn)為，“美元作為國際儲備貨幣已經(jīng)進(jìn)入了一個不可逆轉(zhuǎn)的貶值過程，美元是美國持有的最后的主要力量。”主要發(fā)達(dá)國家實行“以鄰為壑”的貨幣政策，加劇了全球金融市場動蕩，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增速放慢。
世界進(jìn)入政局和社會沖突多發(fā)期
美國《紐約時報》2011年8月14日發(fā)表該報專欄作家托馬斯·弗里德曼的文章指出：倫敦著火了，“阿拉伯之春”觸發(fā)了阿拉伯世界反對獨裁統(tǒng)治者的民眾起義；“以色列之夏”讓25萬人走上街頭，抗議買不起房，抗議國家被裙帶資本家的寡頭壟斷所操縱。從雅典到巴塞羅那，歐洲的城市廣場被抗議失業(yè)和貧富差距拉大的青年占據(jù)；與此同時，憤怒的茶黨橫空出世，擾亂了美國政壇。值得關(guān)注的是，近年來，極右勢力在歐洲許多國家都出現(xiàn)了抬頭趨勢，而這股極右勢力回潮與就業(yè)、移民、安全等諸多經(jīng)濟(jì)與社會問題緊密相關(guān)。
從2011年8月6日起，始自英國首都倫敦北部托特納姆區(qū)，隨后蔓延到曼徹斯特、伯明翰等城市的騷亂令英國人困惑和不安。在20世紀(jì)20年代，英國收入最高5%的人占有全國國民收入的1/3。今天，英國在工資、財富和機遇等方面都比自那之后的任何時候還要不平等。2010年，英國1000個最富的人的財產(chǎn)總和就增加了30%。而就業(yè)、受教育機會等都成為年輕人難以突破階層身份的障礙。英國《每日電訊報》發(fā)表專欄文章指出：“導(dǎo)致倫敦騷亂者產(chǎn)生的原因是一個正在衰落的國家，以及完全忽視這群人的冷漠的政治階層。”因此，“倫敦的下層階級爆發(fā)了”。
在這次金融危機期間，美國家庭財富從2007年的66萬億美元減至2009年的48.5萬億美元，縮水17.5萬億美元。但是，富豪財富繼續(xù)增加。2010年，有520萬百萬富翁家庭，比2009年增加1.3%。貧富差距拉大、失業(yè)以及失望，這些正是人們擔(dān)心美國也會出現(xiàn)騷亂的基礎(chǔ)。
世界正進(jìn)入政局和社會沖突多發(fā)期，特別是發(fā)達(dá)國家政局、社會動蕩和西方極右勢力回潮，將對各國產(chǎn)生多大影響，值得各國關(guān)注。
