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基金公司全線虧損，管理費(fèi)收入?yún)s不降反增。基金經(jīng)理跳槽不斷，老鼠倉事件屢禁不止，致使基金公司盈利模式遭到了強(qiáng)烈質(zhì)疑。中國基金業(yè)經(jīng)過12年的發(fā)展似乎已經(jīng)進(jìn)入“瓶頸”期，制度創(chuàng)新亟待破繭。
離職潮反映基金公司治理結(jié)構(gòu)存問題
針對基金公司高管與基金經(jīng)理大幅離職這一現(xiàn)象，國投瑞銀基金管理有限公司副總經(jīng)理路認(rèn)為有幾方面原因：
首先，從公募基金跳槽到私募基金去，更多的是一種個人追求。在公募基金行業(yè)里這些管理層或者基金經(jīng)理只是一個打工者，給股東方貢獻(xiàn)利潤，后來想自己開創(chuàng)一番事業(yè)，可能就到私募基金去了，這樣自己就擁有了股權(quán)，有了更好的機(jī)制、更好的發(fā)展空間。
其次，這種離職有可能是勞資雙方的一種碰撞。勞資雙方的追求本身就是一種矛盾，股東對公司的發(fā)展、公司的機(jī)制有自己的理念，但管理層也在爭取自己的一些利益，這就會有一個沖突。這也是高管辭職的一個原因。
另外，從深層次看，高管辭職也反映了基金公司治理結(jié)構(gòu)存在的問題。現(xiàn)在基金公司的股東比較單一，主要由一個大股東占控股地位，所以股東控制公司的欲望就比較強(qiáng)烈。基金公司的大部分股東都是國有控股企業(yè)，股東想按照自己的想法來做，作為經(jīng)營管理層方面的基金公司的高管和股東的這種碰撞會比較激烈。所以，如何使基金公司的治理結(jié)構(gòu)更合理化，股東更為分散，管理層起到更重要的作用，這是比較關(guān)鍵的。
中國人民大學(xué)證券與金融研究所教授李永森則指出：對基金經(jīng)理人業(yè)績的歷史記錄應(yīng)逐漸完善。現(xiàn)階段有幾百只公募基金，有些中小投資者獲取信息的時候不那么容易，選擇基金的時候可能有些困難，有些信息應(yīng)該是公益的，公眾應(yīng)該可以非常容易獲取。如果選擇基金的時候能夠非常便捷地找到相關(guān)需要信息，會有利于投資人的選擇，如想知道基金經(jīng)理人的從業(yè)經(jīng)歷、基金的業(yè)績，包括他受過的處罰都能夠很容易地檢索到，就會對基金經(jīng)理人的行為起到更為市場化的約束作用，會有利于其健康成長。
管理費(fèi)應(yīng)針對不同的產(chǎn)品采取不同的收費(fèi)方式
針對天價管理費(fèi)帶來的卻是高額虧損這一現(xiàn)象，中國人民大學(xué)證券與金融研究所教授李永森認(rèn)為不宜統(tǒng)一采取固定費(fèi)率模式。
他指出，如果可行的話，基金管理費(fèi)應(yīng)采取結(jié)構(gòu)式收費(fèi)模式。比如對指數(shù)型基金適宜采用固定收費(fèi)模式，同時要考核管理人管理基金業(yè)績與指數(shù)的吻合程度；對于主動型基金管理費(fèi)收取則應(yīng)當(dāng)與業(yè)績相聯(lián)系，同時，應(yīng)當(dāng)對這類基金重點監(jiān)管，以防管理人為獲取更大的業(yè)績而拿基金資產(chǎn)冒超出基金契約規(guī)定的風(fēng)險，也不能所有的基金都和業(yè)績掛鉤。針對不同的產(chǎn)品去應(yīng)采取不同的收費(fèi)方式。如果認(rèn)為某支基金的業(yè)績比別的基金業(yè)績好，就應(yīng)該收費(fèi)高，這樣也不行，比如貨幣基金的業(yè)績就不可能比偏股型基金高。
證監(jiān)會也應(yīng)處罰曝出老鼠倉的基金公司
媒體評論人周科競近日撰文指出，雖然從目前情況來看，證監(jiān)會對于基金公司的監(jiān)管力度在不斷加強(qiáng)，審查頻率越來越高，但是針對近期對于基金老鼠倉的處罰，業(yè)內(nèi)人士普遍感覺力度太輕，難以起到警示作用。
對于基金老鼠倉，目前證監(jiān)會僅僅處罰基金經(jīng)理個人，并未處罰基金公司。然而如果基金公司措施到位，那么基金經(jīng)理老鼠倉絕不會一路坦途。雖然基金公司總說老鼠倉是基金經(jīng)理的個人行為，基金公司并沒有責(zé)任，但是假如他不是基金經(jīng)理，他就不能犯這個罪，這是一個典型的職務(wù)犯罪，基金公司受罰并不冤枉。所以說，如果基金經(jīng)理發(fā)生開設(shè)老鼠倉的違規(guī)行為，基金公司也應(yīng)該同時遭到處罰。
他同時建議，老鼠倉的罰款收上來后，應(yīng)該物歸原主。對于基金老鼠倉來說，很明顯這個基金的投資者受到了重大損失，他們成為了老鼠倉獲利的直接受損者。所以說，對于老鼠倉的罰沒收入，非法所得部分應(yīng)該歸還給該基金基民，而超額部分則可以納入證券投資者補(bǔ)償基金，用來賠償給因上市公司違規(guī)而無法賠償?shù)氖軗p投資者。
基金業(yè)要進(jìn)行一次深刻的改革
針對目前中國基金業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸的狀況，中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部副主任洪磊指出，基金業(yè)發(fā)展到今天，正在經(jīng)歷極為嚴(yán)重的投資人的信任危機(jī)。基金業(yè)要進(jìn)行一次深刻的改革，未來的發(fā)展有幾個重要問題不能回避。
首先是基金業(yè)的定位。基金業(yè)代表中小投資者的利益，不應(yīng)依附于作為賣方的資本市場，它是獨立的買方力量。在資本市場上行使自己手中的定價權(quán)、投票權(quán)，促使上市公司為社會創(chuàng)造價值，是整個行業(yè)的使命，而且也是行業(yè)存在的理由。如果離開這個使命，去玩交易式投資之類的游戲，是死路一條。
其次是組織創(chuàng)新。今天我國基金業(yè)是實行管理人和托管人共同受托，管理人也就是基金管理公司雇請職業(yè)經(jīng)理進(jìn)行資產(chǎn)管理的模式，大股東往往為了自己的利益，不重視投資人的利益，甚至不尊重職業(yè)經(jīng)理人的正確理念和他們的基本貢獻(xiàn)。這已經(jīng)在損害投資人以及職業(yè)經(jīng)理人隊伍的信心。所以，下一步的探索就是組織創(chuàng)新公司型的基金，公司型的基金是職業(yè)經(jīng)理+獨立董事構(gòu)成基金信托的方式，讓更多的職業(yè)經(jīng)理人能夠把自己的理想，對市場的理解，讓更多真正有特色的百花齊放的基金公司誕生，這樣才能滿足社會的不同需求。
另外，產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)該從投資者需要出發(fā)。在今天的市場環(huán)境下，我們的管理人，我們的很多創(chuàng)新不是為廣大投資人服務(wù)，而是在為少數(shù)利益集團(tuán)服務(wù)。比如拿公眾資金接一些機(jī)構(gòu)的盤，把機(jī)構(gòu)風(fēng)險社會化。（經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)綜合上海證券報、西安晚報、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、新華網(wǎng)、投資導(dǎo)報、證券時報、京華時報、上海金融報、經(jīng)濟(jì)參考報、新民晚報、當(dāng)代金融家、深圳商報等媒體報道）
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