專家認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑仍是小概率事件
在歐洲銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)加劇和美國疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響下，全球市場上周再次出現(xiàn)暴跌，避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下的國際金價(jià)也屢創(chuàng)新高。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，歐洲債務(wù)問題和全球經(jīng)濟(jì)前景難言樂觀。有專家表示，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)無需過度擔(dān)憂，超預(yù)期放緩仍是小概率事件。
暴跌 全球市場再度大跌 金價(jià)連創(chuàng)新高
歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)，再加上投資者對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)惡化的擔(dān)憂，在剛剛過去的一周里，全球市場再度遭遇大跌。截至上周五收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌172.93點(diǎn)，跌幅為1.57%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌38.59點(diǎn)，跌幅為1.62%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌17.12點(diǎn)，跌幅1.50%。在過去的一周里，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了4.01%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了6.62%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則下跌4.69%。
歐洲市場方面，WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，倫敦富時(shí)100指數(shù)下跌51.47點(diǎn)，跌幅為1.01%；巴黎CAC40指數(shù)下跌59.05點(diǎn)，跌幅為1.92%；法蘭克福DAX指數(shù)則下跌了122.80點(diǎn)，跌幅為2.19%。在過去的一周里，倫敦富時(shí)100指數(shù)累計(jì)下跌5.25%，巴黎CAC40指數(shù)累計(jì)下跌了6.13%，法蘭克福DAX指數(shù)則累計(jì)下跌了8.63%。
亞洲市場方面，東京日經(jīng)225指數(shù)下跌了2.51%，周跌2.73%；香港恒生指數(shù)則下跌了3.08%，周下跌幅度達(dá)到了1.12%。國內(nèi)市場方面，截至上周五收盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2534.36點(diǎn)，跌25.11點(diǎn)，跌幅為0.98%；深證成指收?qǐng)?bào)11301.53點(diǎn)，跌112.63點(diǎn)，跌幅為0.99%；中小板指跌幅為0.53%；創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.36%；滬深300指數(shù)跌幅為0.94%。在過去的一周中，上證指數(shù)累計(jì)下跌了2.27%，深證成指累計(jì)下跌3%。
大宗商品市場方面，紐約原油期貨價(jià)格上周五再次收跌，NYMEX9月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌12美分，報(bào)收于每桶82.26美元，創(chuàng)下自8月9日以來的最低收盤價(jià)，全周跌幅達(dá)到3.7%；紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格8月19日大幅上揚(yáng)，12月合約每盎司上漲30.2美元，收于1852.2美元?dú)v史新高，盤中一度創(chuàng)下1881.4美元記錄高位。而上周五滬金也持續(xù)走高，主力12月合約收盤大漲14.36元，成交持倉均大幅放量。
興業(yè)期貨分析師龍玲對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，全球局勢依然動(dòng)蕩，大西洋兩岸有重陷衰退的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲債務(wù)問題已經(jīng)從單個(gè)國家發(fā)展至整個(gè)歐元區(qū)，更為嚴(yán)峻的是，歐債問題的持續(xù)已經(jīng)影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而美國則受制于疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，制造業(yè)陷入萎縮，房地產(chǎn)和就業(yè)依然未見起色。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步衰退的風(fēng)險(xiǎn)，再加上市場神經(jīng)緊繃，對(duì)任何微小的事件都有可能引發(fā)恐慌性拋售，大宗商品整體上呈現(xiàn)弱勢格局。國內(nèi)市場上，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況較歐美市場好，整體走勢將強(qiáng)于國際市場；但受到經(jīng)濟(jì)增速放緩和外圍壓制影響，亦難走出獨(dú)立行情。
起因 歐洲銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)凸顯 美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的分析師普遍認(rèn)為，糟糕的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致全球市場上周再度大跌的主要原因。
一方面，在歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵下，歐洲銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)令人擔(dān)憂。歐央行在上周三對(duì)外披露了一項(xiàng)提供貸款的計(jì)劃，即在歐元區(qū)8000家銀行均可申請(qǐng)規(guī)模為5億美元的貸款。這是自今年2月以來歐央行首次宣布這類項(xiàng)目計(jì)劃。分析師認(rèn)為，從目前的跡象來看，歐洲的銀行系統(tǒng)似乎已經(jīng)開始陷入現(xiàn)金短缺的困境。而紐約聯(lián)儲(chǔ)則擔(dān)心，歐洲區(qū)債務(wù)危機(jī)可能“最終導(dǎo)致歐洲銀行無力償還貸款及履行其他該類銀行在美國的金融義務(wù)。”在這一輪全球市場的暴跌中，銀行股的集體領(lǐng)跌尤其醒目，大部分銀行股股價(jià)跌落至三年以來最低點(diǎn)。
另一方面，美國上周糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也使得市場對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的增長前景越發(fā)失望。美國政府公布的上周首度申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)報(bào)告顯示，失業(yè)救濟(jì)人數(shù)小幅上升，就業(yè)市場持續(xù)疲軟；美國7月份成屋銷量降至今年最低水平，成交價(jià)也大幅下跌，表明疲軟的美國住房市場短期內(nèi)無法回暖。
實(shí)際上，在過去的一周中，主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)相繼下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)增長前景。穆迪稱已經(jīng)下調(diào)了美國今年下半年的經(jīng)濟(jì)增長前景，并表示雖然美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍會(huì)持續(xù)，但經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)市場前景已大幅下滑，而且如果股市持續(xù)下跌的話，那么未來一年美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次衰退的可能性將會(huì)加大。標(biāo)普則下調(diào)美國未來3年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，將今年全年增速由原先的2.4%下調(diào)至1.7%，2012與2013年的經(jīng)濟(jì)增速分別下調(diào)至2%與2.1%。
“歐洲這個(gè)地區(qū)在未來幾年內(nèi)將在債務(wù)的泥潭中越陷越深，很難得救。”長城證券研究所所長向威達(dá)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，歐洲債務(wù)的規(guī)模不是短時(shí)間內(nèi)積累起來的，而是由于長期以來歐洲地區(qū)過多的福利開支而產(chǎn)生的，到今年9月份，將有3700億歐元左右的債務(wù)到期，歐洲市場近幾周來的震蕩暴跌也是在情理之中。向威達(dá)表示，歐洲的債務(wù)主要集中在歐洲的各個(gè)銀行，特別是在法國的銀行，歐洲債務(wù)的惡化必然對(duì)歐洲銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生重大的影響，這也是上周歐洲銀行股暴跌的主要原因。
“美國十年期國債的收益率持續(xù)回落，目前已經(jīng)回落到了2%以下，這是自1950年4月份以來的最低點(diǎn)。”向威達(dá)認(rèn)為，美國國債收益率的低迷表明了投資者普遍對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)前景很不看好，另一方面，美國三十年期的國債收益率甚至和美國十年期的國債收益率出現(xiàn)了倒掛的情形，說明了投資者對(duì)于美國未來長期的經(jīng)濟(jì)增長并不看好。“美國未來的債務(wù)問題也會(huì)有繼續(xù)惡化的趨勢，如果其經(jīng)濟(jì)增長上不去，財(cái)政收入難以增長，壓縮赤字也無法實(shí)現(xiàn)，就只能印鈔票了。”他說。
“歐美發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)緩慢衰退的趨勢依然沒有改變。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)到了極限，經(jīng)濟(jì)增長肯定會(huì)繼續(xù)回落。”國泰君安首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。
中國 增長放緩已成趨勢 超預(yù)期下滑概率小
在歐洲債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇和美國經(jīng)濟(jì)增長前景越發(fā)令人憂慮的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟(jì)增長的何去何從也成為了困擾投資者核心問題之一。
“這次(中國經(jīng)濟(jì))有很大的不確定性。”向威達(dá)表示，2008年四萬億刺激帶來的大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，以及2009年、2010年狂飆式的信貸擴(kuò)張給通貨膨脹造成了很大的壓力，而類似高鐵的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大躍進(jìn)也帶來了很多隱患，這種情況下，很難指望政府再來一輪新的大規(guī)模的財(cái)政投資來刺激經(jīng)濟(jì)。“中國經(jīng)濟(jì)增速回落大概是一個(gè)長期趨勢，企業(yè)整體的收益率的回落也將是一個(gè)長期趨勢。”向威達(dá)表示。
“中國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度越來越大，在全球經(jīng)濟(jì)衰退的過程中，中國經(jīng)濟(jì)肯定也是往下走的，只是這種往下走的幅度比較小。”李迅雷認(rèn)為，再來一次四萬億沒有可能，但中國經(jīng)濟(jì)問題不大，這種經(jīng)濟(jì)增速的下滑也是政府出于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而希望看到的事情。李迅雷認(rèn)為，中國最大的問題就是就業(yè)問題，經(jīng)濟(jì)增速降到8%以后，失業(yè)問題就有可能凸顯出來。而房地產(chǎn)泡沫問題和地方債問題都不是致命的。“中國經(jīng)濟(jì)沒有太大的問題。”李迅雷表示。
“現(xiàn)在還是一個(gè)觀察期。”申銀萬國首席分析師李慧勇則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從目前的數(shù)據(jù)來看，出口情況還是不錯(cuò)的。日本的災(zāi)后重建帶動(dòng)中國對(duì)日本出口的增長，對(duì)歐洲地區(qū)的出口也不錯(cuò)，出口總體保持了穩(wěn)定增長。但是因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的這種需求變化是十分劇烈的，未來幾個(gè)月的出口仍然需要觀察。“一旦出口沒有的話，對(duì)經(jīng)濟(jì)的殺傷力是非常大的。”李慧勇表示。
李慧勇表示，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的趨勢已經(jīng)十分明顯，但他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)超預(yù)期下滑(例如今年的增速低于9%)是一個(gè)小概率事件。