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今日觀察文字稿-美聯(lián)儲(chǔ)下一張牌是什么？
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2011-08-15 作者： 來(lái)源：央視網(wǎng)
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雪中送炭還是火上澆油？美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持低利率，債務(wù)上限上調(diào)，標(biāo)普評(píng)級(jí)下降，日趨惡化的債務(wù)危機(jī)面前，美聯(lián)儲(chǔ)還將如何拆招？《今日觀察》正在評(píng)論。
主持人（陳偉鴻）：這里是正在播出的《今日觀察》，歡迎各位收看。北京時(shí)間今天凌晨，全世界的投資者都在等待著一份來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的聲明。繼美國(guó)政府上調(diào)了債務(wù)上限、標(biāo)準(zhǔn)普爾降低美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)、全球股市恐慌性的下跌之后，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)作出什么樣的反應(yīng)，全世界都在等待答案。最終呢，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將會(huì)維持0至0.25%的低利率的水平至少到2013年的年中，并且認(rèn)為未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速可能會(huì)進(jìn)一步放緩，這樣的一番表態(tài)，對(duì)這一次的美債危機(jī)會(huì)帶來(lái)什么樣的影響？美債危機(jī)會(huì)將全球經(jīng)濟(jì)帶向更糟糕的地步嗎？
今天我們演播室現(xiàn)場(chǎng)的兩位評(píng)論員是，美國(guó)康奈爾大學(xué)教授以及中歐國(guó)際工商學(xué)院的教授黃明先生以及我們財(cái)經(jīng)頻道的評(píng)論員劉戈，好了，節(jié)目一開(kāi)始呢我們先來(lái)了解一下，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明之后全球市場(chǎng)的反應(yīng)。
8號(hào)，全球股市遭遇"黑色星期一"之后，金融市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)晴雨表更是為人們關(guān)注，今天滬深兩市早盤(pán)雙雙高開(kāi)，但隨后沖高回落，走勢(shì)趨向平穩(wěn)，收盤(pán)時(shí)上證綜指報(bào)2549.18點(diǎn)，漲23.11點(diǎn)，漲幅為0.91%，深證成指報(bào)11499.58點(diǎn)，漲134.50點(diǎn)，漲幅為1.19%。
再看國(guó)際市場(chǎng)，9號(hào)收盤(pán)時(shí)，倫敦《金融時(shí)報(bào)》100指數(shù)收于5164.92點(diǎn)，漲幅為1.89%，法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)以3176.19點(diǎn)報(bào)收，漲幅為1.63%，紐約股市9日尾盤(pán)強(qiáng)勁上揚(yáng)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲400點(diǎn)以上，納斯達(dá)克及標(biāo)普500指數(shù)漲幅均在4%以上。
9日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布聯(lián)邦基金利率將維持在0至0.25%的歷史最低水平，并至少維持到2013年中期，這是2008年12月以來(lái)就已實(shí)施的利率政策，這表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭并不樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天還宣布，將延續(xù)把到期的國(guó)債本金進(jìn)行再投資，以購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的政策，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)將采取價(jià)格型和數(shù)量型并舉的寬松貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)緊密關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，并在必要時(shí)推出可刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的新舉措。
8月5日晚，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國(guó)AAA級(jí)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)至AA+，美國(guó)歷史上第一次喪失AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)，立即引發(fā)國(guó)際社會(huì)關(guān)切，猶如捅破一層窗戶紙，美國(guó)國(guó)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)神話，隨著評(píng)級(jí)下調(diào)而破滅，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬8日在白宮召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，只要有足夠的政治意愿美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是可以解決的。
奧巴馬（美國(guó)總統(tǒng)）：股市總會(huì)有漲有跌，但是這是美國(guó)，不管一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)說(shuō)什么，我們以前是，以后也會(huì)是3A評(píng)級(jí)國(guó)家。
9號(hào)，國(guó)際黃金價(jià)格繼續(xù)沖高，紐約商品交易所12月黃金期貨價(jià)格收于每盎司1743美元，比前一交易日上漲29.8美元，漲幅為1.7%，再創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。
主持人：市場(chǎng)是非常敏感的，在看到了美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的聲明之后，人們?cè)僖淮侮P(guān)注市場(chǎng)的時(shí)候你會(huì)發(fā)現(xiàn)，股市好像從之前的這個(gè)暴跌開(kāi)始有了一些反彈，包括A股市場(chǎng)在內(nèi)的全球股市都有了同樣的一些表現(xiàn)，其實(shí)這樣的幾天呢對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，是特別難熬的幾天，大家都在焦慮的等待，我知道這幾天對(duì)于黃明教授而言是從美國(guó)趕到了中國(guó)，那這樣的市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，包括您這位研究者來(lái)說(shuō)會(huì)是一種意外或是期待當(dāng)中的表現(xiàn)嗎？
黃明：的確是有很多是意外的，我認(rèn)為這幾天的這個(gè)所謂的股災(zāi)，更大層面上是個(gè)心理層面的問(wèn)題，有一部分基本面的關(guān)系，但是關(guān)系不那么大，那么我們回顧一下為什么星期一暴跌，然后再來(lái)想一下為什么星期二會(huì)暴漲，暴跌主要的原因是標(biāo)普把美國(guó)國(guó)債降級(jí)，主要中長(zhǎng)期國(guó)債給降級(jí)了，這個(gè)事本身呢引起了恐慌，比方說(shuō)我在華爾街的朋友告訴我，他和周邊一些華爾街人以為這又是2008年重演一遍了，大家都把自己的倉(cāng)位都給拋了，感覺(jué)非常恐怖，但我們一直認(rèn)為這一次跟雷曼破產(chǎn)是沒(méi)法相比的，雷曼破產(chǎn)當(dāng)初是美國(guó)的很多的金融機(jī)構(gòu)手頭沒(méi)現(xiàn)金缺錢，一家破產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致一個(gè)連鎖反應(yīng)，使得很多家接連破產(chǎn)，所以這個(gè)時(shí)候是的確非常恐慌的，而這次不一樣，這一次美國(guó)的銀行美國(guó)的企業(yè)因?yàn)槭艿?008年的影響手上存了很多現(xiàn)金，不會(huì)存在破產(chǎn)的問(wèn)題，那么美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)公布的消息呢，給市場(chǎng)打了一個(gè)穩(wěn)定劑定心丸，然后讓市場(chǎng)有一個(gè)機(jī)會(huì)冷靜的思考有所反彈吧。
劉戈：對(duì)，你從現(xiàn)在就是這種傳染性看得特別地的強(qiáng)烈，那美國(guó)在周末的時(shí)候，有這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)普爾這樣一個(gè)信用評(píng)級(jí)調(diào)低，那么周一的時(shí)候美國(guó)股市這樣一種劇烈的這種反應(yīng)，確實(shí)近幾年來(lái)的話都是非常少見(jiàn)的，而緊接著對(duì)于亞太股市和歐洲股市這種影響非常的直接和明顯，那么現(xiàn)在返過(guò)來(lái)就是美聯(lián)儲(chǔ)一個(gè)會(huì)，而且這個(gè)會(huì)公布一個(gè)應(yīng)該說(shuō)人人皆知的一個(gè)現(xiàn)狀的一個(gè)認(rèn)定，那么這樣的話……
主持人：但是一直很多人都在等待這個(gè)會(huì)議一個(gè)聲明。
劉戈：對(duì)，而且這個(gè)會(huì)議給了一個(gè)其實(shí)是沒(méi)有一個(gè)特別的強(qiáng)烈的一個(gè)指向性的這樣一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，但是它最后呢它卻可以演化成一個(gè)新一輪的這樣的一個(gè)上漲的一個(gè)趨勢(shì)，從美國(guó)到亞太，那么你看今天包括韓國(guó)的股市一度上漲4%點(diǎn)幾，日經(jīng)指數(shù)最后也上漲了1%，那么雖然幅度不是太大，但是這種互相之間的相關(guān)性特別的密切，而且就是這種信息的，就是剛才黃教授所說(shuō)的，那么在大家就是在信息的混亂，在這個(gè)過(guò)程中這種心理的變化非常的微妙，一個(gè)不知道什么樣的決定，而且對(duì)于市場(chǎng)的這種影響的話呢，也好像不太好特別好判定。
主持人：對(duì)，所以這個(gè)股市的波動(dòng)，它在這當(dāng)中具有一個(gè)核心的要素，你們倆人都談到了，也就是全世界很多投資者都在期待著美聯(lián)儲(chǔ)的這次會(huì)議，這次會(huì)議到底了談一些什么，談出來(lái)的內(nèi)容，釋放出來(lái)的信號(hào)，為什么會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到這樣一個(gè)刺激的作用？
黃明：其實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)在公布他們的這個(gè)決定之前呢，市場(chǎng)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)能干什么事兒呢，你想利率已經(jīng)基本上，短期利率已經(jīng)基本降到零左右了，它不能再降了，而這個(gè)QE3推出來(lái)效果有限呢，因?yàn)檫@一輪危機(jī)不是大家缺錢，美國(guó)的企業(yè)，美國(guó)的銀行都有錢，只是大家缺信心，對(duì)基本面缺乏信心，但是美聯(lián)儲(chǔ)還是很有創(chuàng)造力的，市場(chǎng)也有一定的預(yù)期，覺(jué)得他們會(huì)在時(shí)間這個(gè)緯度做文章，他向市場(chǎng)表示兩年之內(nèi)他們不會(huì)把基本的零利率會(huì)上調(diào)，也就是說(shuō)兩年之內(nèi)，下面兩年，美國(guó)的金融體系會(huì)有很大的流動(dòng)性，很便宜的資金。
主持人：其實(shí)它維持這樣一個(gè)低利率就是給大家信心。
黃明：信心
劉戈：主流的很多一些有份量的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們對(duì)于未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)都給了非常悲觀的這樣一種評(píng)價(jià)，你比如說(shuō)包括斯蒂格利茨，包括我們說(shuō)的"末日博士"魯比尼，他們的話呢都是說(shuō)有50%這種可能性美國(guó)經(jīng)濟(jì)就陷入到這樣一個(gè)衰退的過(guò)程中，同時(shí)標(biāo)準(zhǔn)普爾這樣一個(gè)降級(jí)的話的確就是雪上加霜，這個(gè)時(shí)候美國(guó)政府我看他們都在表態(tài)，而且很大聲的表態(tài)，包括蓋特納那么在開(kāi)始的時(shí)候就講，你們?cè)跇?biāo)準(zhǔn)普爾犯的是常識(shí)性的錯(cuò)誤，今天剛才我們?cè)谛∑镱^看到奧巴馬少有的針對(duì)一家信用機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，最后說(shuō)你們這么評(píng)，顯然的話，實(shí)際上他后面的意思是說(shuō)是在損害美國(guó)人的信心，美國(guó)人是有信心的，我們的經(jīng)濟(jì)是可以通過(guò)我們各種措施這樣一種使用是可以有扭轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的，那么現(xiàn)在的話我覺(jué)得可能對(duì)于美國(guó)政府來(lái)說(shuō)，那么最重要的一件事情，他現(xiàn)在所做的所有的事情就是在提振信心。
主持人：對(duì)，其實(shí)這個(gè)美國(guó)市場(chǎng)的這種恐慌情緒，全球都在關(guān)注，美國(guó)政府更不會(huì)視而不見(jiàn)，所以從他們被標(biāo)普調(diào)低了主權(quán)信用評(píng)級(jí)，那一刻開(kāi)始，美國(guó)政府就一直在想，我該拿出什么招數(shù)來(lái)給大家一些信心，我們不妨來(lái)回顧一下并且梳理一下，黃明教授告訴大家從這個(gè)被調(diào)級(jí)那個(gè)消息在全世界傳開(kāi)開(kāi)始，美國(guó)采用了一些什么樣的辦法來(lái)提振大家的信心來(lái)刺激這個(gè)經(jīng)濟(jì)？
黃明：美國(guó)政府能夠做的很少，只是這個(gè)反駁標(biāo)普，認(rèn)為他們的評(píng)級(jí)缺乏質(zhì)量，缺乏可信度，而這一點(diǎn)非常有意思，歐洲國(guó)家多次被美國(guó)的評(píng)級(jí)公司給折騰夠了，很多歐洲國(guó)家不斷被調(diào)級(jí)，往往是在市場(chǎng)最脆弱的時(shí)候，突然標(biāo)普和穆迪等等一塊給它降低。
劉戈：讓他們雪上加霜了。
黃明：非常痛苦，終于美國(guó)政府嘗到一次自己的評(píng)級(jí)公司摧毀力，但是我認(rèn)為呢更多的還是市場(chǎng)缺乏信心，美國(guó)政府能夠做的很少，更多的是市場(chǎng)，還是因?yàn)闅W元區(qū)的危機(jī)，還是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)乏力，就業(yè)問(wèn)題解決不了，包括長(zhǎng)期赤字問(wèn)題解決不了，對(duì)這樣缺乏信心。
劉戈：而且由于它國(guó)會(huì)這樣一種政治架構(gòu)，這樣一個(gè)斗爭(zhēng)，它征稅目的就達(dá)不到，它弄不到錢來(lái)這是一個(gè)核心的問(wèn)題。
黃明：的確市場(chǎng)在這樣一些缺乏信心的這種負(fù)面的憂慮之下，標(biāo)普這個(gè)評(píng)級(jí)雖然本質(zhì)上意義不是那么大，我們對(duì)評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)質(zhì)量非常了解。
主持人：卻變成了一顆重磅炸彈。
黃明：但是它引爆了這么一個(gè)負(fù)面情緒的宣泄。
主持人：那后面美國(guó)政府還會(huì)有什么樣的一些辦法嗎？你前面也提到了利率已經(jīng)低到不能再低了，國(guó)債也發(fā)了那么多了，那還會(huì)有什么樣的一些措施會(huì)出臺(tái)來(lái)挽救他們的這份信心呢？
黃明：兩個(gè)方面，一方面就是美聯(lián)儲(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)從某種意義上獨(dú)立于美國(guó)政府的，美聯(lián)儲(chǔ)能做的事兒就是我給市場(chǎng)注流動(dòng)性，這些措施會(huì)向你承諾保持時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)，大家期盼QE3出來(lái)，但QE3的力量也會(huì)有限，因?yàn)槊绹?guó)的銀行企業(yè)其實(shí)手上不缺現(xiàn)金，他們沒(méi)有積極性，沒(méi)有信心去花這些錢，消費(fèi)者也沒(méi)有信心去消費(fèi)，包括就業(yè)的問(wèn)題沒(méi)法消費(fèi)，所以美聯(lián)儲(chǔ)能夠做的事兒我認(rèn)為還是有限的，美國(guó)政府恰恰手剛被捆了沒(méi)法做事了，美國(guó)政府不可能再擴(kuò)大赤字，去通過(guò)花錢刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)閯倓們牲h達(dá)成了妥協(xié)要在赤字方面已經(jīng)限定了。
主持人：那今天我們的網(wǎng)友也發(fā)來(lái)了自己很多觀點(diǎn)參與我們的討論，馬上我們來(lái)關(guān)注一下。
首先我們看看這位叫"鄭克健"的網(wǎng)友，他說(shuō)，"這次會(huì)議"，這肯定指的就是美聯(lián)儲(chǔ)的這次會(huì)議，"美國(guó)人選擇了寬松的貨幣政策，今天開(kāi)盤(pán)的美股也普遍的大漲，現(xiàn)在看來(lái)這個(gè)政策至少暫時(shí)救下了股市，但是對(duì)于拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)看不出先弦外之音，雖然沒(méi)有確切的聲明暗示，但是聯(lián)儲(chǔ)稱已就刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貨幣工具進(jìn)行了討論，不免讓人推測(cè)，這或許是為QE3留下了空間。"
美債危機(jī)也像是一根導(dǎo)火索重燃了全球市場(chǎng)的一種恐慌，那么美債危機(jī)對(duì)中國(guó)會(huì)帶來(lái)什么樣一些影響和沖擊？稍候的節(jié)目繼續(xù)我們的評(píng)論。
國(guó)內(nèi)物價(jià)還未平抑，美債危機(jī)再度來(lái)襲，兩難之下中國(guó)如何應(yīng)對(duì)？《今日觀察》正在評(píng)論。
主持人：歡迎回到現(xiàn)場(chǎng)繼續(xù)收看今天的《今日觀察》，我們?cè)诠?jié)目當(dāng)中繼續(xù)來(lái)關(guān)注美債危機(jī)，美債危機(jī)到底會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生什么樣的一些影響呢？我們?cè)谙旅孢@個(gè)小片當(dāng)中也做了一番梳理。
來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)，今天人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)升破6.42，以6.4167，再創(chuàng)匯改以來(lái)新高，周一，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4305，較上周五大幅走升146個(gè)基點(diǎn)。
新華社援引金融分析人士觀點(diǎn)，這表明在美歐主權(quán)債務(wù)危機(jī)和美歐經(jīng)濟(jì)二次衰退的威脅中，中國(guó)依然堅(jiān)定匯改方向，這些分析人士同時(shí)表示人民幣兌美元匯率中間價(jià)走高態(tài)勢(shì)，并不意味著人民幣已經(jīng)進(jìn)入加快升值軌道，人民幣匯率只不過(guò)是更加追隨市場(chǎng)波動(dòng)，更趨反映真實(shí)的金融和經(jīng)濟(jì)狀況。
國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行研究院副院長(zhǎng)曹紅輝表示，美國(guó)債務(wù)危機(jī)和信用評(píng)級(jí)首度都下調(diào)，使得美元進(jìn)一步走低，而且美元疲軟的趨勢(shì)可能會(huì)長(zhǎng)期存在，中國(guó)也將因此面臨更為嚴(yán)峻的輸入性通脹壓力，但近年的實(shí)踐表明如果人民幣不升值到合理水平，又將面臨同樣嚴(yán)峻的通脹壓力，可以說(shuō)未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，中國(guó)面臨的這種宏觀上兩難局面難以改觀。
最近三周，人民幣兌對(duì)美元已經(jīng)連破6.46、6.45、6.44三道關(guān)口，目前突破6.42，中國(guó)社科院金融所結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰表示，在輸入性通脹加劇的形勢(shì)下，人民幣匯率應(yīng)該更富有彈性，同時(shí)央行應(yīng)停止購(gòu)匯，在當(dāng)前多變的世界金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中國(guó)不能再增加以美元為主的外匯儲(chǔ)備。
新華社文章援引媒體一組數(shù)據(jù)顯示，自1960年以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)已78次提高債務(wù)上限，平均8個(gè)月提高一次，自2008年9月以來(lái)，中國(guó)就一直為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)，今年5月中國(guó)再度增持73億美元美國(guó)國(guó)債，總量約為1.16萬(wàn)億美元。
政策層面消息也備受關(guān)注，9號(hào)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議分析當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)及其影響，研究制定應(yīng)對(duì)措施，會(huì)議指數(shù)當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)極具動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性不穩(wěn)定性上升，要求有關(guān)各國(guó)切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的財(cái)政貨幣政策，減少財(cái)政赤字，妥善處理債務(wù)問(wèn)題，保持市場(chǎng)投資安全和穩(wěn)定運(yùn)行，維護(hù)全球投資者信心。
主持人：在剛才這個(gè)短片當(dāng)中我們看到，隨著美元進(jìn)一步的走低，大家又一次開(kāi)始擔(dān)心，我們國(guó)家外匯儲(chǔ)備的安全，我們剛才看到有一位專家也提出了這樣一個(gè)觀點(diǎn)，我們?cè)谶@種背景之下不應(yīng)該再增加以美債為主的這個(gè)債務(wù)，其實(shí)在市場(chǎng)上也有不少人提出過(guò)這樣一個(gè)觀點(diǎn)，我們?yōu)槭裁匆阉械耐鈪R全部去購(gòu)買美債，是不是可以投資到美國(guó)股市當(dāng)中去買一些股票，這樣把不同的雞蛋放在不同的籃子里，似乎聽(tīng)起來(lái)會(huì)更安全一點(diǎn)，你們二位覺(jué)得有道理嗎？
劉戈：確實(shí)這是大家一直以來(lái)提的一個(gè)問(wèn)題，因?yàn)檫@么多年中國(guó)的外匯儲(chǔ)備是不斷的增加，隨著貿(mào)易順差的增加，那么大家一直在尋找是不是有其它的投資工具，包括最近韓國(guó)、俄羅斯他們都有大量的黃金儲(chǔ)備的增加，咱們是不是也可以增加，但是確實(shí)一直有一個(gè)問(wèn)題，就是中國(guó)的外匯儲(chǔ)備的量太大，所以的話可能就是你真的要去找到那種又安全收益又高的投資品種的話，他確實(shí)是很困難的一件事情，但是的話可能現(xiàn)在更多的由于這樣一個(gè)美債危機(jī)在這樣一個(gè)發(fā)酵的話，可能讓我們對(duì)于那個(gè)就是我們?cè)趺礃訙p少我們的貿(mào)易順差，然后呢真正地讓我們的內(nèi)需而不是說(shuō)出口來(lái)拉動(dòng)我們的經(jīng)濟(jì)的話，這種迫切性可能更加增強(qiáng)了。
黃明：的確，在我們的這個(gè)外匯儲(chǔ)備管理的整個(gè)職業(yè)化、國(guó)際化的體系還沒(méi)有建立之前呢，其實(shí)投美國(guó)國(guó)債最近多少年來(lái)，我覺(jué)得是一個(gè)可以理解的暫時(shí)的選擇，因?yàn)槲覀兺鈪R儲(chǔ)備量非常大，你不能投一些小的市場(chǎng)，進(jìn)出不方便，美國(guó)國(guó)債呢市場(chǎng)極大，進(jìn)出特別方便，而且相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較安全的，那么假如不投美國(guó)國(guó)債，你投日本、投歐洲，也有相應(yīng)的問(wèn)題，而且這兩個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)也不比美國(guó)好到哪兒去。
主持人：所以投他們是不是也不見(jiàn)得會(huì)比投美債要來(lái)得好。
黃明：對(duì)，當(dāng)然我們不能事后諸葛亮，不能事后諸葛亮來(lái)看這個(gè)事，但從另外一個(gè)角度來(lái)說(shuō)我同意這個(gè)觀點(diǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)應(yīng)該把我們的外匯儲(chǔ)備投的更分散一點(diǎn)，更考慮一些其他的渠道，我覺(jué)得這個(gè)新家坡的儲(chǔ)備管理就是一個(gè)標(biāo)榜。
主持人：他們?cè)趺醋觯?BR> 黃明：起碼的你必須要有一流的國(guó)際薪酬去聘請(qǐng)一流的國(guó)際管理的人才，然后要放權(quán)，要讓這些職業(yè)激勵(lì)好的這些職業(yè)的操盤(pán)手，讓他們?nèi)ヘ?fù)責(zé)去管理，因?yàn)橥豆善辈皇且粋�(gè)隨便輕易的決定。
主持人：拍腦袋決定。
黃明：投資組合選擇的，投美國(guó)國(guó)債容易多了，投股票難多了，你還可以投礦產(chǎn)資源等等，這些都不是輕易能夠做好的事，還有一個(gè)方向，我覺(jué)得這是更長(zhǎng)遠(yuǎn)的方向，隨著我們的人民幣多少年之后可以自由兌換之后，那么這個(gè)外匯的投資就不光是我們國(guó)家中投的責(zé)任了，很可能就是廣大的人民群眾，甚至廣大的這個(gè)民營(yíng)企業(yè)，拿著自己的錢去投，在這個(gè)方面呢，我覺(jué)得西方很多國(guó)家，他們的企業(yè)你想想就看投到中國(guó)來(lái)的回報(bào)那是非常好的，就是他們的民間機(jī)構(gòu)去做的投資，這一點(diǎn)需要我們把外匯整個(gè)這個(gè)體系要改革之后才能做到。
主持人：在這個(gè)美債危機(jī)的背景之下，我們看到匯率的這個(gè)浮動(dòng)，可能從面上我們至少可以看到，我們的外匯資產(chǎn)可能會(huì)面臨著縮水，我們的出口貿(mào)易也許會(huì)受到一些影響，實(shí)際上除此之外還會(huì)有更多的難題擺在中國(guó)的面前，到底如何來(lái)應(yīng)對(duì)這一切，我們不妨也來(lái)聽(tīng)一聽(tīng)特約評(píng)論員他們的發(fā)表的看法。
隆國(guó)強(qiáng)（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)）：我們一個(gè)是需要密切的關(guān)注短期金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，做好預(yù)案，另外一個(gè)要利用這個(gè)機(jī)會(huì)，加快發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，把自己的經(jīng)濟(jì)體練得更加強(qiáng)，第三個(gè)我們要看到世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩還蘊(yùn)含著很多的機(jī)遇，不管是引進(jìn)來(lái)，還是走出去，危機(jī)會(huì)帶來(lái)很多戰(zhàn)略性的機(jī)遇。
呂隨啟（北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任）：外匯儲(chǔ)備縮水是暫時(shí)的，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們應(yīng)該想辦法通過(guò)外匯儲(chǔ)備的多元化來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，那么再比如說(shuō)可以通過(guò)把外匯儲(chǔ)備的規(guī)模逐漸地壓下來(lái)，我們面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)減小，那么與此同時(shí)外匯儲(chǔ)備壓下來(lái)以后外匯帳款的規(guī)模也會(huì)相應(yīng)的減少，那么這樣國(guó)內(nèi)的金融體系就可以更好地為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)服務(wù)，而不是被外匯儲(chǔ)備的規(guī)模和美國(guó)的貨幣政策綁架。
主持人：在美債危機(jī)未來(lái)的走勢(shì)當(dāng)中，大家也在猜測(cè)，我們想看看在兩位評(píng)論員的眼中，你們?cè)趺磥?lái)看待美債危機(jī)未來(lái)的走勢(shì)？
劉戈：我看標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)下降呢它是一塊大石頭，它掉到這個(gè)湖里面就激起了很大的波紋，現(xiàn)在看從這兩天走勢(shì)看，這個(gè)波紋已經(jīng)在消散，那么至于下一塊石頭是什么，真的現(xiàn)在無(wú)法預(yù)測(cè)。
主持人：黃教授呢？
黃明：我覺(jué)得標(biāo)普的降級(jí)，它本身的新聞含量，內(nèi)容含量其實(shí)并不大，問(wèn)題在于他把全球這種悲觀的這種恐慌這種點(diǎn)燃了。
主持人：集中放大。
黃明：對(duì)，這背后信心的缺乏，它所反映的長(zhǎng)期的基本面的問(wèn)題比標(biāo)普降級(jí)本身要更可怕，那就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)……
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