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    歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵、美國(guó)主權(quán)信用的降級(jí)，均在全球市場(chǎng)掀起了軒然大波。市場(chǎng)雖然近期有所反彈，但整體來(lái)看全球依然經(jīng)歷了自金融危機(jī)以來(lái)最為慘烈的一輪下跌，在這輪下跌中，國(guó)內(nèi)公募基金投資于海外的QDII也“很受傷”。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩仍將持續(xù)，針對(duì)海外市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也將持續(xù)困擾投資者。
　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2011年8月以來(lái)，在短短的半個(gè)月中，國(guó)內(nèi)幾乎所有的QDII均感受到了來(lái)自外圍市場(chǎng)的刺骨嚴(yán)寒。在目前的42只QDII產(chǎn)品中，有39只出現(xiàn)了復(fù)權(quán)單位凈值縮水的情況，占比高達(dá)92.9%。而在這39只產(chǎn)品中，半個(gè)月來(lái)凈值縮水程度在10%以上的則達(dá)到了23只，其中包括嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)、南方金磚四國(guó)、招商標(biāo)普金磚四國(guó)、易方達(dá)亞洲精選、海富通海外精選、國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、交銀環(huán)球精選、鵬華環(huán)球發(fā)現(xiàn)和信誠(chéng)金磚四國(guó)。
　　總體來(lái)看，上述42只QDII產(chǎn)品半個(gè)月來(lái)的凈值整體縮水幅度達(dá)到了8.86%。此外，從八月份獲得凈值增長(zhǎng)的兩只QDII來(lái)看，諾安全球黃金和易方達(dá)黃金主題8月份以來(lái)的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到了6.97%和3.19%，全部受益于因避險(xiǎn)情緒推動(dòng)的黃金價(jià)格的上漲。
　　實(shí)際上，受歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵以及標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的影響，短短半個(gè)月來(lái)，全球主要市場(chǎng)經(jīng)歷了自2008年金融危機(jī)以來(lái)最為慘烈的一輪下跌。自8月份以來(lái)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累計(jì)下跌了7.20%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累計(jì)下跌了9.01%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則累計(jì)下跌了8.78%；倫敦富時(shí)100指數(shù)下跌了8.51%，法蘭克福DAX指數(shù)則下跌了16.22%；東京日經(jīng)225指數(shù)下跌了8.84%，香港恒生指數(shù)則下跌了12.57%；而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，上證綜指下跌了4.02%，深證成指下跌了2.83%。
　　興業(yè)證券認(rèn)為，全球投資者對(duì)于本輪金融危機(jī)中各國(guó)采取的凱恩斯式救助是否有效、全球經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)進(jìn)入可持續(xù)復(fù)蘇軌道、還是會(huì)再次陷入二次衰退等問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)正在上升。“金融市場(chǎng)可能需要持續(xù)1個(gè)月至2個(gè)月的數(shù)據(jù)改善，才能完全擺脫這種擔(dān)憂(yōu)。”興業(yè)證券表示。世界銀行行長(zhǎng)羅伯特-佐利克則如此描述當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境：“債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，銀行利率偏低，無(wú)有效應(yīng)對(duì)之策，全球經(jīng)濟(jì)正步入一個(gè)危險(xiǎn)的階段。”
　　在這種“危險(xiǎn)的階段”下，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪(fǎng)的分析師認(rèn)為，從目前市場(chǎng)的情況來(lái)看，雖然已經(jīng)經(jīng)歷了一輪大幅調(diào)整，市場(chǎng)的恐慌情緒也有所緩解，但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，并沒(méi)有任何改善的跡象，一旦歐洲債務(wù)危機(jī)繼續(xù)惡化，或者美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍然沒(méi)有出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，在全球衰退的糟糕預(yù)期下，全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩仍將持續(xù)，而國(guó)內(nèi)針對(duì)海外市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也將持續(xù)困擾投資者。
　　“就全球的整體經(jīng)濟(jì)格局而言，存在長(zhǎng)期性的結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題。”富國(guó)基金首席海外分析師李軍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，二季度開(kāi)始，世界經(jīng)濟(jì)放緩跡象十分明顯，“所以在二季度，我們有意地降低了一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置。但市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)降級(jí)如此劇烈地反應(yīng)是出乎我們意料的。”李軍認(rèn)為，從目前的點(diǎn)位來(lái)看，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為二次探底的概率是很大的。“在最糟糕的情況下，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底，歐債危機(jī)完全無(wú)法得到控制，進(jìn)而導(dǎo)致一系列國(guó)家破產(chǎn)的話(huà)，目前的市場(chǎng)的點(diǎn)位仍有下探可能。”他說(shuō)。
　　但他強(qiáng)調(diào)，從市場(chǎng)層面來(lái)看已經(jīng)在很大程度上反映了這種悲觀的預(yù)期。“因此我還是持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。”李軍表示，歐洲的政客應(yīng)該不至于膽敢冒險(xiǎn)對(duì)西班牙、希臘等國(guó)見(jiàn)死不救，因此不排除出臺(tái)一個(gè)救助方案；而在美國(guó)方面，一旦經(jīng)濟(jì)疲軟，伯南克必定出手干預(yù)。因此，這種對(duì)市場(chǎng)的樂(lè)觀并不是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的樂(lè)觀基礎(chǔ)上，而是由于像伯南克這種寬松貨幣主義者的存在。