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    央行12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月貨幣供應(yīng)量同比增速下滑明顯，流動性緊縮效果正加快顯現(xiàn)。央行表示，下階段將堅(jiān)持調(diào)控的基本取向不變，同時，加強(qiáng)對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的觀察和分析，把握好政策的力度和節(jié)奏。分析人士認(rèn)為，近期央行動用存款準(zhǔn)備金率、利率工具的可能性不大，貨幣政策將進(jìn)入一個更審慎的區(qū)間。
    詳細(xì)來看，7月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額77.29萬億元，同比增長14.7%，遠(yuǎn)低于16%的調(diào)控目標(biāo)，分別比上月末和上年同期低1.2和2.9個百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額27.06萬億元，同比增長11.6%，分別比上月末和上年同期低1.5和11.3個百分點(diǎn)。
    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，M2的增速創(chuàng)下2005年5月份以來的新低，M1增速則創(chuàng)下2009年2月份以來的新低。光大銀行宏觀策略分析師盛宏清指出，M1、M2增速下滑反映了在多項(xiàng)調(diào)控措施的綜合作用下，貨幣信貸增長進(jìn)一步向常態(tài)回歸。交通銀行金融研究中心則指出，7月份新增貸款和M2增速都回落較多，表明前期緊縮措施的效果正加快顯現(xiàn)，當(dāng)前流動性明顯偏緊。
    對于下一階段的政策走勢，央行在當(dāng)天公布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中表示，將實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持調(diào)控的基本取向不變，繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。
    值得注意的是，在表述中央行提出了“加強(qiáng)對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的觀察和分析，把握好政策的力度和節(jié)奏”以及“鞏固前期調(diào)控成果，科學(xué)評估判斷政策的當(dāng)期和預(yù)期效果”。這是以前的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中所不曾提及的。業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著在穩(wěn)健貨幣政策基本方向不變的情況下，貨幣政策有可能步入一個相對謹(jǐn)慎的觀察階段。
    盛宏清預(yù)計(jì)，央行在三季度不會加息、提高存款準(zhǔn)備金率，而是會更多地利用正回購、央票等手段，將市場流動性控制在松緊適度的水平。交行金研中心也認(rèn)為，我國貨幣政策進(jìn)入需要審慎平衡和前瞻把握的階段，總體基調(diào)依然保持穩(wěn)健。具體工具的使用上，公開市場和信貸定向?qū)捤蓪⑹鞘走x，匯率也可能考慮使用，準(zhǔn)備金率和利率的使用將最為謹(jǐn)慎。
    此外，外圍環(huán)境也不允許央行貿(mào)然加息。5日標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評級，引致全球金融市場動蕩，市場分析人士認(rèn)為，這可能導(dǎo)致央行推遲加息。