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圖為伯南克13日在美國(guó)國(guó)會(huì)山舉行的“貨幣政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)”聽(tīng)證會(huì)上作證。
“美國(guó)通縮危險(xiǎn)可能重現(xiàn)，這意味著更多的貨幣政策支持。”伯南克表示，如果2011年下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)更多刺激措施，包括繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債券釋放流動(dòng)性等。張媛/文 路透/圖 |
12日公布的6月份議息會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)近期沒(méi)有盡早收緊貨幣政策的打算，美聯(lián)儲(chǔ)部分成員還認(rèn)為，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)慢難以改善就業(yè)，可能考慮提供額外的刺激政策。
刺激政策退出有步驟無(wú)時(shí)間
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)12日公布的6月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)成員同意退出貨幣刺激政策，并在原則上設(shè)定了該行將如何開(kāi)始退出寬松貨幣政策立場(chǎng)的步驟。會(huì)議紀(jì)要表明，退出討論是“審慎規(guī)劃”的一部分，并不意味著退出會(huì)“很快發(fā)生”。該委員會(huì)將決定“政策正常化的時(shí)機(jī)和步伐”。
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，未來(lái)退出貨幣寬松政策將分為三部曲進(jìn)行：第一步將停止美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其持有證券組合本金的部分或全部再投資；第二步將在“同時(shí)或稍晚時(shí)候”改變聯(lián)邦基金利率的未來(lái)指導(dǎo)原則；最后當(dāng)經(jīng)濟(jì)條件允許的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)高聯(lián)邦基金利率目標(biāo)，并在第一次加息以后出售機(jī)構(gòu)債，目標(biāo)是在未來(lái)三年到五年時(shí)間里出售機(jī)構(gòu)債。
由于美國(guó)失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍然疲弱，讓美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在關(guān)于“是否需要額外的貨幣刺激政策”的討論上產(chǎn)生分歧。除多數(shù)成員同意逐步退出貨幣刺激政策之外，部分成員認(rèn)為根據(jù)經(jīng)濟(jì)條件的演化情況，委員會(huì)可能會(huì)考慮提供額外的貨幣刺激政策。
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將在13日和14日的半年度證詞陳述中接受?chē)?guó)會(huì)議員的質(zhì)詢(xún)，屆時(shí)可能會(huì)就美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部爭(zhēng)議提供更多細(xì)節(jié)。
伯南克6月議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上雖未明確提出聯(lián)儲(chǔ)會(huì)實(shí)施QE3，但是他指出：“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)準(zhǔn)備好采取措施，方式包括購(gòu)買(mǎi)更多債券、下調(diào)超額儲(chǔ)備金利率或者較長(zhǎng)時(shí)間保持低利率。”業(yè)界對(duì)此的解讀為，這暗示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已經(jīng)討論過(guò)寬松的選擇方案。
此外，在伯南克言辭的問(wèn)答階段很可能集中在幾個(gè)熱門(mén)的話(huà)題上。“他將討論經(jīng)濟(jì)前景，并將重拾美國(guó)債務(wù)上限的爭(zhēng)議，美國(guó)銀行業(yè)將限制對(duì)歐元主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口等問(wèn)題。”
加息可能在明年
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要重申，繼續(xù)“在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)保持0至0.25%的超低利率”，該低利率自2008年12月開(kāi)始執(zhí)行，為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松刺激政策中重要組成部分。
根據(jù)彭博社最新調(diào)查數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)央行將維持超低目標(biāo)利率至2013年的第二季度。聯(lián)邦基金利率期貨投資者也認(rèn)為，將有86%的概率，美聯(lián)儲(chǔ)將保持低利率最少至明年二季度。
加息被許多分析師認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)下一步更可能舉措。巴克萊資本國(guó)際的Dean Maki表示，“在我看來(lái)，這只是強(qiáng)調(diào)還要很長(zhǎng)時(shí)間他們才會(huì)有所行動(dòng)。”
加息年內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)的一大因素是通脹壓力的趨緩。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表明，多數(shù)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)成員同意，通脹上升將被“證明是短暫的”，并且只要大宗商品價(jià)格不再繼續(xù)快速上漲，中期通脹將受到抑制，長(zhǎng)期通脹預(yù)期也將保持穩(wěn)定。雖然通貨膨脹的壓力隨著近幾周天然氣價(jià)格的下降有所減弱，但美國(guó)消費(fèi)者仍受近三年來(lái)最大的物價(jià)暴漲的困擾。許多評(píng)論家譴責(zé)中央銀行的錯(cuò)誤行徑導(dǎo)致物價(jià)的上漲。
或再鼓噪人民幣升值
美聯(lián)儲(chǔ)之所以近期不加息，退出步驟無(wú)時(shí)間表，是受美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期復(fù)蘇乏力發(fā)出最新信號(hào)所困。
美聯(lián)儲(chǔ)的紀(jì)要調(diào)低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體的預(yù)期，預(yù)計(jì)今年的增長(zhǎng)率是2.7%到2.9%之間。紀(jì)要還顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)美國(guó)的就業(yè)形勢(shì)非常的擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)檫@可能打壓消費(fèi)者支出，5月份失業(yè)率意外的升到了9.1%，而7月8日公布的6月份的失業(yè)數(shù)據(jù)更加糟糕，達(dá)到了9.2%，是今年的最高值。
美國(guó)商務(wù)部12日公布，5月貿(mào)易逆差擴(kuò)大至502億美元，為2008年10月來(lái)最高，并遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)估的440億美元。
美國(guó)5月對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差增幅逾15%至250億美元。美國(guó)企業(yè)5月自中國(guó)進(jìn)口的商品與服務(wù)為328億美元，但出口僅78億美元。中美貿(mào)易逆差是個(gè)極具敏感的議題，近日中國(guó)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月進(jìn)口增速創(chuàng)20個(gè)月新低。外媒稱(chēng)，這對(duì)美國(guó)6月對(duì)華出口是個(gè)令人煩惱的征兆。
雖然美國(guó)財(cái)政部不愿將中國(guó)貼上操控匯率的標(biāo)簽，但表示人民幣自一年前不再緊盯美元后，應(yīng)該大幅升值逾5%。美國(guó)會(huì)議員不斷呼吁奧巴馬政府采取強(qiáng)硬立場(chǎng)，把人民幣低估視為中國(guó)不公平的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，并支持推出懲罰性法案。路透社文章也稱(chēng)，對(duì)華貿(mào)易逆差擴(kuò)大可能驅(qū)策國(guó)會(huì)通過(guò)立法，施壓中國(guó)讓人民幣升值。