就在希臘日益接近“倒債”邊緣的同時(shí)，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)再次升級。這一次，遭到市場重?fù)舻臍W洲第三大經(jīng)濟(jì)體——意大利。7月11日，由于擔(dān)心意大利陷入危機(jī)，全球主要金融市場出現(xiàn)動(dòng)蕩。
歐債危機(jī)再次升級，也激化了歐盟與美國三大信用評級巨頭大的矛盾。歐盟官員甚至表示，由于國際信用評級機(jī)構(gòu)在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中影響“惡劣”，將建議歐盟禁止信用評級機(jī)構(gòu)對接受救助的歐元區(qū)國家進(jìn)行信用評級。
自從2009年年底歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，歐盟與評級機(jī)構(gòu)的“暗戰(zhàn)”就一直不斷。歐盟認(rèn)為，國際信用評級機(jī)構(gòu)，無視各方為解決危機(jī)所做的努力，一再調(diào)降希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國信用評級，無異于給危機(jī)“火上澆油”。
但也有人認(rèn)為，穆迪等評級機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的，它們憑借自己的專業(yè)知識，對于金融市場的信貸風(fēng)險(xiǎn)給予提示，服務(wù)于各類投資者。換句話說，他們只是傳遞消息的“信使”。歐洲國家揚(yáng)言“懲戒”評級機(jī)構(gòu)，只不過是掩耳盜鈴之舉。
筆者認(rèn)為，評級機(jī)構(gòu)作為現(xiàn)代金融市場的一個(gè)重要參與方，具有十分關(guān)鍵的作用。但隨著穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)“三巨頭”獲得金融市場信貸風(fēng)險(xiǎn)壟斷性話語權(quán)后，這種作用出現(xiàn)被濫用勢頭，甚至開始表現(xiàn)出日益明顯的國別和政治偏見。如果不加強(qiáng)對評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，如果其他國家不能發(fā)展起自己的評級機(jī)構(gòu)以加強(qiáng)競爭，金融市場將出現(xiàn)隨評級巨頭起舞的危險(xiǎn)局面。
毫無疑問，評級機(jī)構(gòu)在金融市場中承擔(dān)著重要作用。在理想狀態(tài)下，它們憑借自身的專業(yè)、獨(dú)立分析，為投資者提供有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵信息。長期以來，包括各國央行在內(nèi)，市場已經(jīng)對評級機(jī)構(gòu)形成了強(qiáng)烈依賴。比方說，歐洲央行規(guī)定，評級在一定級別之下的國債，不能作為抵押品，從歐洲央行獲得資金。從整個(gè)金融市場看，投資者也嚴(yán)重依賴評級機(jī)構(gòu)的判斷，來決定某一借貸方的融資成本。
正是這種依賴，造成了評級機(jī)構(gòu)具有掌握著金融市場上的“生殺大權(quán)”，甚至達(dá)到了“一言可以滅國”的地步。比方說，穆迪將葡萄牙國債定位“垃圾級”，將直接推動(dòng)葡萄牙國債融資成本劇增。與此同時(shí)，大量持有葡萄牙國債的投資者，其投資價(jià)值也將受到影響。
放眼全球，當(dāng)今世界，穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)“三巨頭”，已經(jīng)在信用評級市場形成了壟斷地位。越來越多的人懷疑，評級機(jī)構(gòu)有可能濫用其壟斷地位。
從國際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)看，美國三大評級機(jī)構(gòu)本身的專業(yè)性值得懷疑。它們在釀成美國次貸危機(jī)的過程中，發(fā)揮了極其不好的作用。在美國次貸危機(jī)爆發(fā)前，正是由于評級機(jī)構(gòu)受雇于次貸資產(chǎn)銷售方，將其定為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，才使之流向全球金融系統(tǒng)，最終貽害世界。
當(dāng)前，評級機(jī)構(gòu)對歐洲國家連下殺手，客觀上對危機(jī)起到了火上澆油的作用。甚至還有人認(rèn)為，帶有濃厚美國色彩的三大評級機(jī)構(gòu)，對歐洲窮追猛打，而對美國同樣嚴(yán)重的債務(wù)和赤字狀況手下留情，顯示出了極大的偏見。其重要目的，是推動(dòng)資金回流美國，以解決美國面臨的資金難題。
在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)中，評級機(jī)構(gòu)無視歐盟、歐洲央行以及希臘等國為解決債務(wù)危機(jī)所付出的努力，連篇下調(diào)希臘等國信用評級，無疑是“落井下石”。金融市場運(yùn)行的基礎(chǔ)是信心，評級機(jī)構(gòu)的所作所為，正在一點(diǎn)點(diǎn)擊碎投資者對希臘等國家的信心，進(jìn)而會導(dǎo)致希臘破產(chǎn)成為一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的語言。
對于希臘等國來說，現(xiàn)在最缺乏的就是時(shí)間。希臘政府已經(jīng)為脫困推行了一系列緊縮措施和結(jié)構(gòu)性改革措施，假以時(shí)日，隨著這些措施效果漸漸顯現(xiàn)，在中長期時(shí)間內(nèi)逐步解決其債務(wù)問題并非不可能。而評級機(jī)構(gòu)連下痛著，相當(dāng)于根本不給希臘等國翻身的機(jī)會。
評級機(jī)構(gòu)這種打著維護(hù)市場信息準(zhǔn)確性口號采取的行動(dòng)，只會嚴(yán)重削弱市場信心，加劇市場動(dòng)蕩。如果希臘等國真的破產(chǎn)，對世界經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)來說，必將又是一場大風(fēng)暴。