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    中國人民銀行貨幣政策委員會2011年第二季度例會日前在北京召開。央行在4日發(fā)布的例會聲明中表示，我國經濟繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，但通脹壓力仍然處在高位。這一判斷與市場預期一致，也提升了周末加息的預期。市場判斷，6月份CPI將再創(chuàng)新高達6.2%。
　　對于當前的宏觀經濟形勢，央行的判斷是，“當前我國經濟金融運行正向宏觀調控預定的方向發(fā)展，但經濟金融發(fā)展面臨的形勢依然復雜，世界經濟繼續(xù)緩慢復蘇，但面臨的風險因素仍然較多。”央行強調，要密切關注國際國內經濟金融最新動向及其影響，貫徹實施穩(wěn)健貨幣政策，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度。要綜合運用多種貨幣政策工具，健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動性，保持合理的社會融資規(guī)模和貨幣總量。
　　7月15日，統(tǒng)計局將公布上半年經濟數(shù)據。其中，6月份的CPI數(shù)據備受關注，機構大多預期將達到6.2%的新高。招商銀行7月4日發(fā)布的最新研究報告預測，受翹尾因素的影響，6月份CPI還將維持在6.1%至6.3%的水平，預測均值為6.2%。國泰君安同日發(fā)布研究報告預測，6月份CPI為6.2%、PPI為7.2%。2011年全年CPI均值為5.0%，PPI均值為6.7%。統(tǒng)計局此前公布的價格監(jiān)測數(shù)據顯示，6月食品價格呈漲跌互現(xiàn)局面。多數(shù)蔬菜價格繼續(xù)回落，前期上漲較快的雞蛋價格逐步企穩(wěn)，但豬肉價格上漲較為明顯，成為拉高CPI的新因素。
　　由于通脹形勢仍然緊張，市場預期7月中上旬將加息一次。國泰君安預計，屆時可能有一次存貸款不對稱加息，即存款利率上調而貸款利率不變。“上周央行同時發(fā)行3個月期、1年期及3年期央票，盡管發(fā)行規(guī)模不大，但各期限央票發(fā)行利率均有上行，其中1年期央票發(fā)行利率已經升至3.4982%，正好隱含一次加息預期。”國泰君安分析師姜超稱。
　　在日前發(fā)布的三季度展望報告中，中國銀行表示，考慮到物價高位運行，如果繼續(xù)維持負利率，將不利于消除通脹預期，進而影響貨幣政策的調控效果，因此，三季度可能會非對稱加息1至2次，但四季度加息的可能性和必要性將有所降低。
　　對于是否還會繼續(xù)動用數(shù)量型緊縮工具，機構一致預期存準率上調空間有限。國泰君安認為，7月公開市場到期資金為3700億，較6月明顯下降，預計準備金率再上調的概率不大，未來公開市場或將重新成為回籠資金的主要工具。中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，目前大型金融機構存款準備金率已經處于21.5%的歷史高位，銀行可貸資金緊張，實體經濟的正常貸款需求也受到一定程度影響，再調整空間有限，非對稱加息就成了當前調控手段的首選。非對稱加息會對通脹預期產生抑制作用，同時也能保持企業(yè)的低融資成本。
　　央行同時強調，要著力優(yōu)化信貸結構，引導商業(yè)銀行加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對“三農”、中小企業(yè)的信貸支持。要繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求。進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定。