國(guó)際板能否如期推出，這是股市下半年的最大懸念。雖然證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，“我們離推出國(guó)際板越來(lái)越近了”；國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人更是表示，國(guó)際板將考慮年內(nèi)在上交所推出。但目前市場(chǎng)上對(duì)國(guó)際板推出的分歧很大。并且，在為國(guó)際板推出辯護(hù)的言論中，不乏一些片面的，甚至是錯(cuò)誤的言論，有盲目美化“國(guó)際板”之嫌。
比如，外國(guó)公司的“按季分紅”政策，成為支持國(guó)際板推出的理由，這是不能讓人信服的。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)際板上市公司擁有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，以及穩(wěn)定透明的“按季分紅”政策，它不但對(duì)本土上市公司具有強(qiáng)烈的示范效應(yīng)和榜樣作用，同時(shí)，它還將引導(dǎo)國(guó)內(nèi)投資者樹(shù)立價(jià)值投資信心，以及長(zhǎng)期投資理念。并且，國(guó)際板按季分紅將會(huì)讓國(guó)內(nèi)的“鐵公雞”們無(wú)地自容。
應(yīng)該說(shuō)，“按季分紅”確實(shí)是國(guó)外公司成熟的表現(xiàn)，它至少表明國(guó)外公司是重視回報(bào)股東的。但它能否讓國(guó)內(nèi)的“鐵公雞”們無(wú)地自容，這就很難說(shuō)了。畢竟中國(guó)股市還是一個(gè)重融資輕回報(bào)的市場(chǎng)。在中國(guó)股市里融資才是第一位的，至于回不回報(bào)投資者，其實(shí)是一件無(wú)所謂的事情。在中國(guó)股市里，上市公司5年、8年甚至10幾年不回報(bào)投資者似乎也是正常的。因?yàn)橹袊?guó)股市并沒(méi)有形成一種以不分紅為恥辱的風(fēng)氣。國(guó)內(nèi)的上市公司為什么要因?yàn)閲?guó)際板公司的“按季分紅”而感到無(wú)地自容呢？實(shí)際上，國(guó)內(nèi)股市也還是有重視分紅的公司，比如那些A+H股上市公司。如中石油每年也還是比較重視現(xiàn)金分紅的。雖然中石油不是按季分紅，而是按半年分紅，但重視現(xiàn)金分紅卻是客觀事實(shí)。但面對(duì)中石油對(duì)現(xiàn)金分紅的重視，也沒(méi)見(jiàn)哪一只“鐵公雞”無(wú)地自容，難道將“按半年分紅”改為“按季分紅”，“鐵公雞”就無(wú)地自容了？
更重要的是，“按季分紅”并不能增加股票的投資價(jià)值。上市公司是否具有投資價(jià)值，取決于公司的總體業(yè)績(jī)，取決于公司的成長(zhǎng)性。至于是按季分紅也好，還是按半年分紅也罷，或者按年度分紅也好，這些只是利潤(rùn)分配的“技術(shù)性處理”而已，并不改上市公司的投資價(jià)值。一些沒(méi)有投資價(jià)值的公司，即便每季度分配幾分錢(qián)，也是沒(méi)有價(jià)值的。相反，一些具有成長(zhǎng)性的公司，哪怕沒(méi)有“按季分紅”，甚至多年不分紅，它同樣也有投資價(jià)值。最明顯的就是微軟公司，該公司曾經(jīng)多年不分紅，但投資者并沒(méi)有因?yàn)槲④浌驹?jīng)多年不分紅而否定它的投資價(jià)值。
而且即便是國(guó)際板上市的那些優(yōu)秀公司，雖然按國(guó)外的發(fā)行價(jià)格，其現(xiàn)金分紅具有投資價(jià)值，但如果其登陸國(guó)際板屬于高價(jià)發(fā)行，那么其投資價(jià)值也要大打折扣。以中石油為例，該公司去年累計(jì)分紅每股0.3442元，按中石油H股1.28港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，其回報(bào)率約為25%。但由于A股發(fā)行價(jià)高達(dá)16.70元，回報(bào)率只有2.06%，甚至比銀行存款利率都不如。因此，就算把中石油的“按半年分紅”改為“按季分紅”，也不能提高中石油A股投資價(jià)值。