上半年股市低迷，公募基金交易很清淡。券商為多分點(diǎn)分倉(cāng)費(fèi)，大都只能催分倉(cāng)欠賬，不敢采取非常手段。
眾多券商研究所正在為被公募基金大筆拖欠的分倉(cāng)費(fèi)而煩惱。
證券時(shí)報(bào)記者獲悉，由于今年以來(lái)許多公募基金出現(xiàn)虧損，為了保持總資產(chǎn)規(guī)模和增加利息收入，公募基金正在大規(guī)模拖欠賣方研究所的分倉(cāng)費(fèi)，導(dǎo)致相當(dāng)一部分賣方研究所去年的分倉(cāng)收入至今未能到賬。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，整個(gè)公募基金行業(yè)拖欠費(fèi)可能超過(guò)10億元。
對(duì)此，北京某券商研究所負(fù)責(zé)人坦言：“拖欠行為嚴(yán)重影響了研究所的經(jīng)費(fèi)和研究員的收入。而在研究所催討過(guò)程中，基金除了要求分倉(cāng)費(fèi)打折支付外，還對(duì)基金代銷金額提出了苛刻的要求。”
拖欠費(fèi)或超10億
所謂基金分倉(cāng)費(fèi)，是指公募基金租用券商交易席位而支付的交易傭金。
“分倉(cāng)費(fèi)一般為交易金額的萬(wàn)分之八，在具體分配上一般由研究服務(wù)派點(diǎn)和基金代銷獎(jiǎng)勵(lì)和交易席位費(fèi)三部分組成。研究服務(wù)派點(diǎn)是公募基金按月或按季度對(duì)券商研究服務(wù)進(jìn)行打分，然后根據(jù)打分結(jié)果決定分倉(cāng)規(guī)模，這也是整個(gè)分倉(cāng)收入的主要構(gòu)成部分。”深圳某券商研究所機(jī)構(gòu)銷售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露。
在此情形下，作為賣方的券商研究所開(kāi)始迎合作為買方的公募基金的種種要求，很少作出對(duì)客戶重倉(cāng)的個(gè)股帶有負(fù)面評(píng)級(jí)的研究報(bào)告。據(jù)上海某券商研究員透露：“由于給予了相關(guān)個(gè)股的賣出評(píng)級(jí)，今年上半年曾發(fā)生過(guò)公募基金追到券商研究所大罵研究員和機(jī)構(gòu)銷售的事件。”
雖然券商研究所賣力提供“精心服務(wù)”，但公募基金似乎并不買賬，在業(yè)績(jī)重壓之下開(kāi)始大面積拖欠券商的分倉(cāng)費(fèi)。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至2010年底，華夏基金、易方達(dá)基金、南方基金、博時(shí)基金、廣發(fā)基金、工銀瑞信基金、招商基金共7家基金公司總負(fù)債規(guī)模達(dá)38.67億元。其中，易方達(dá)基金、華夏基金和南方基金三大公司的負(fù)債水平高于6億元，分別達(dá)到了11.92億元、7.47億元和6.8億元。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，基金公司2010年年底全部負(fù)債達(dá)100億元左右，其中相當(dāng)大的比例是應(yīng)支付給證券公司的交易傭金費(fèi)。
“基金公司由于資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)單一，無(wú)法從銀行大筆借款進(jìn)行投資，因此在其運(yùn)作過(guò)程中能產(chǎn)生負(fù)債的地方并不多，應(yīng)付給券商的交易傭金費(fèi)用應(yīng)是基金公司產(chǎn)生負(fù)債的重要來(lái)源之一。”深圳一家基金公司有關(guān)人士表示，基金公司一般都會(huì)延遲一些時(shí)間才把分倉(cāng)傭金支付給券商，這可以在保持總資產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)，也能增加一些利息收入。
“分倉(cāng)費(fèi)一般是按月或按季度結(jié)算的。從目前的情況來(lái)看，很多公募基金會(huì)拖至半年或一年才進(jìn)行結(jié)算，有些公募基金甚至欠賬欠了好幾年。從整體規(guī)模上來(lái)看，整個(gè)行業(yè)至少有10億元分倉(cāng)費(fèi)被拖欠，部分研究所有一半以上的收入是以應(yīng)收賬款的形式存在的。”上海某券商研究所負(fù)責(zé)人透露。
研究所艱難討賬
分倉(cāng)費(fèi)拖欠對(duì)于研究所的經(jīng)費(fèi)和研究員的收入影響甚巨。
“我們?nèi)ツ甑哪杲K獎(jiǎng)至今只發(fā)了很少的一部分，要等去年的分倉(cāng)費(fèi)到賬后才能發(fā)完。”上海某券商研究員無(wú)奈地表示。
北京某券商研究所所長(zhǎng)則坦言：“基金給我們‘打白條’，我們也只能給員工‘打白條’，尤其是對(duì)機(jī)構(gòu)銷售人員的獎(jiǎng)金部分基本不發(fā)，就是要加大銷售人員的回款壓力。”
事實(shí)上，券商研究所討賬之路充滿艱辛。深圳某券商研究所機(jī)構(gòu)銷售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“上半年股市低迷，公募基金交易量非常清淡。這就形成了僧多粥少的局面，券商為了多分點(diǎn)分倉(cāng)費(fèi)，大都只能催賬，不敢采取非常手段。”
不過(guò)，公募基金對(duì)于券商的催賬行為往往不以為然。上海某基金市場(chǎng)部總監(jiān)認(rèn)為，“之前一般按萬(wàn)分之八來(lái)支付傭金，但很多券商的傭金水平已降至更低，因此對(duì)基金的傭金也應(yīng)該下降。”
與此同時(shí)，公募基金對(duì)于券商的基金代銷金額則提出了更高的要求。前述北京某券商研究所負(fù)責(zé)人透露：“最近基金在決定分倉(cāng)比例時(shí)，將基金代銷額當(dāng)作更為重要的指標(biāo)。部分基金甚至把拖欠的分倉(cāng)費(fèi)支付時(shí)間直接與基金代銷金額掛鉤。”